东吴证券：短线或有调整 中线仍可看好

　　东吴证券 周恺锴

　　周一大盘再现强势特征，其中上证综指高开高走并且留下了自2132点反弹以来的第一个跳空缺口，同时沪指单边成交金额继续呈现放大势头。从今日盘面来看，早盘还显得犹犹豫豫，但随着四川长虹、海信电器等个股的强势涨停，市场做多人气继续爆发，午后LED、稀土永磁、电器、券商等热点板块此起彼伏，中小市值个股的全面活跃更是将市场赚钱效应发挥到了极致。但午后两点十七分开始，股指突然快速拐头，上午涨幅迅速被吞没，截至收盘两市股指日k线均留下了较长的上影线。

　　降息预期利好股市

　　根据日前发布的“中国宏观经济预测与分析”2012年春季报告中显示，外部市场的不确定性将是2012年中国经济面临的主要风险，今年上半年中国货币政策很有可能会做出相应的调整，预计央行将在二、三季度连续降息两次，这无疑将对A股市场的流动性带来正面推动作用，但是需要注意的是目前我国的利率处于两难境地，存款方面利率连续处于“负利率时代”，导致居民存款搬家，加上外汇占款规模下降，银行存款压力越来越大。而贷款方面，由于目前贷款加权平均利率约为8%左右，但是规模以上企业的收益能力在6.7%左右，导致企业的投资欲望大幅降低，因此我们预期今后央行或将采取不对称降息的手段来释放流动性。

　　短期补缺概率较大

　　从近期市场走势不难看出，前期步步为营的“小碎步”上扬形态俨然发生了改变，市场呈现出量价齐升的加速上攻态势，同时成交量的同步放大也为股指上行保驾护航。与此同时，值得投资者注意的是今日上证综指留下了反弹以来的第一个向上跳空缺口，我们认为短期市场做多动能已经开始加速释放。股市里当多空双方中一方势力开始出现加速释放迹象时、市场呈现疯狂或者恐惧时，短线距离另一方反击的时间点也就不远了，因此结合周一尾盘快速回落的走势，我们认为短线回补这一跳空缺口的概率较大。

　　短线调整或将带来中线布局良机

　　从最近几个交易日来看，大盘持续放量上攻，短期做多动能在加速释放后出现回补周一跳空缺口概率较大，同时日k线KDJ等技术指标出现顶背离迹象，短期调整在所难免。但就目前环境来看，我们认为短期调整或许仅仅是技术性需求，中期向好的格局仍没有发生改变，反弹仍有进一步延续的空间。因此在操作上，当前仓位较重的投资者可适当波段操作，降低持股成本，而成为较轻者可等待技术性调整的出现，届时再逢低适当中线布局。而就投资品种而言，可关注行业符合政策调控方向的新蓝筹概念，如高端装备制造、新能源等。