克明面业(002661):中国挂面的龙头企业

信息来源：东北证券 日期：2012-03-15 作者：[  朱承亮  ]
        投资要点:健康食品挂面为公司的主营业务:公司主营业务始终专注于传统健康主食--挂面食品的研发、生产及销售。现为中国最大的挂面制造企业之一,市场占有率全国第一;超市综合权数市场占有率第一,并领先于同行业其他公司,公司主要产品为"陈克明"品牌挂面产品。
        行业概况:中国是世界上最大的挂面食品生产国和消费国。
        挂面行业已经发展成为一个相对成熟的行业。2009年我国挂面产量约为304万吨,预计到2015年我国挂面行业的总体产量将达到700-800万吨。未来几年会保持行业年均15%以上的增长,同时集中度将会进一步提高。
        公司竞争力:经过多年的发展,"陈克明"品牌现已成为公司最核心和最具价值的无形资产,在我国挂面行业享有声誉。
        公司有着强大的销售网络,已建立起遍布全国31个省、市、自治区的销售网点。
        募投项目:本次募集资金,为其两个项目,研发检验综合楼建设项目和年产10.8万吨挂面生产线建设项目。
        盈利预测:按发行后股本,我们预计2012-2014年EPS 为0.95元、1.17元和1.30元。
        合理估值区间:综合公司已成为全国性知名品牌,销售网络优势明显,成长性良好且稳定,给予公司2012年25-30倍PE,合理的价格区间为23.75-28.50元。