俏江南与鼎晖矛盾激化 业内人士称为上市造势

　　作者：新金融记者 王瑛

　　民营企业家公开表达对PE价值诉求的事件不断增加，反映出近年来创业者与资本方合作关系的变化。投资机构需通过提升增值服务和风险控制水平体现自身价值。

　　正如娱乐圈中的明星一般，没有绯闻便算不上“大明星”，近日，俏江南与鼎晖创投之间的矛盾激化也被业内人士猜测是俏江南赴港上市前刻意所做的“绯闻”。

　　当俏江南与鼎晖创投的“婚变”消息传出后，投资人与创业者之间的关系如何处理，再度成为业内争论的焦点。沸沸扬扬的“婚变”事件看似已然平息，实则暗流涌动，令双方纠结的“利益关系”并未摆平。

　　近日有消息人士向新金融记者表示：“目前，虽然俏江南与鼎晖创投对‘清退’一事绝口不提，但双方矛盾依然存在，如果俏江南继续提出清退鼎晖创投的要求，极有可能引发一场官司。”

　　值得关注的是，俏江南对鼎晖创投的“割袍断义”看似不明智的举措，又蕴含着哪些隐情？对此，业内人士纷纷提出自己的观点。

　　旧事重提  旨在“造势”？

　　资本市场上，企业引进PE而成功上市的典型不胜枚举，却鲜有关注，而近日俏江南创始人张兰“炮轰”PE所引发的连锁反应似乎是“坏事传千里”，再度将投资人与创业者间的关系摆上台面。

　　事件追溯到2008年9月，俏江南为缓解现金压力引进鼎晖创投为外部投资者，消息人士称：“最初由原鼎晖创投合伙人王功权负责这一项目，初期双方很谈得来。”因此，一对“新人”火速完婚。

　　资料显示，鼎晖创投在2008年投入2亿元人民币等值的美元，持股比例为10.526%。

　　近期，俏江南与鼎晖创投“婚变”的消息却不胫而走。事件的起因是俏江南的创始人张兰在接受媒体采访时的一句话：“引进鼎晖是俏江南最大的失误，毫无意义。”

　　据悉，张兰曾表示早有清退鼎晖创投的想法，而就鼎晖创投要求翻倍回报的问题，双方一直未能谈拢。有趣的是，自张兰表达对鼎晖创投的不满后，双方均陷入沉默。时隔3年，俏江南为何又将旧事重提？

　　遗憾的是，鼎晖创投的相关负责人员并未接受记者采访，而俏江南的工作人员也同样三缄其口。

　　北京一家创投的投资总监接受记者采访时表示：“不会因为王功权走了导致双方的态度和策略发生转变，而最近内部出问题的可能性也不大，可能是其他原因导致其国内A股上市的把握减小。”

　　深圳力合创投投资总监蒋宇认为：“企业方发表任何意见都是自由的，但未必是真实的想法，还可能是出于其他目的。”    

　　据记者了解，成功登陆国内A股市场的餐饮企业仅有三家，分别是全聚德，西安饮食及湘鄂情。俏江南曾于今年3月份向证监会提交申请，但未能得到证监会批复。目前证监会已将餐企上市的标准由年利润3000万元提高至5000万元，而这也对餐企在国内A股的上市增加了一定难度。

　　“一般来说，创业者与投资人之间的不愉快很少有在公开场合表露的。至于双方矛盾产生的原因并不是很清楚。”上海市创业投资行业协会秘书长钱维錩接受记者采访时如是说道。

　　上述消息人士则向记者表示：“目前俏江南已准备赴港上市，在此之前，俏江南如果真想清退鼎晖创投的这笔投资，鼎晖创投显然也不会轻易放弃，依照当初的合约，双方极有可能对簿公堂，这是双方都不愿见到的局面。”正是因此，该人士称：“俏江南创始人张兰的看似不明智之举，实则是为赴港上市造势，以寻求更多的融资帮助。”

　　投中集团首席分析师李玮栋亦认为：“毕竟鼎晖创投在国内也是一个比较专业、服务比较周到的投资机构，出问题的可能性不大，也有可能俏江南想通过这种方式去争取更多的资源上的支持。”

　　一波未平一波又起。在俏江南被部分业内人士指责缺乏诚信的同时，又在近期深陷“死鱼门”，虽然俏江南发表声明并澄清负面消息，但来自社会各界的质疑之声依然接连不断。而这似乎也为其赴港上市路蒙上了一层“阴影”。

　　业内观点  PE不是“神”

　　透过俏江南与鼎晖创投的“婚变”事件，折射出的是投资人与企业矛盾愈演愈烈。分析人士认为：“一方面，在全民PE的热潮下，数千家投资机构都在积极寻找项目进行投资，行业竞争日益激烈；另一方面，民营企业出于种种原因对投资机构并不十分认同。在这种情况下，投资人与企业之间的关系处理很难。” 

　　不论是企业还是投资机构，在追求经济效益的话题上却是不谋而合的。据记者了解，在俏江南创始人张兰之前，亦有几位创业者对投资机构的“贪婪”表示不满。

　　对此，蒋宇认为：“双方都是以追求经济回报为初衷，从企业方面来看，上市是公司发展阶段的里程碑事件，可以获得更大的发展空间；而对投资机构来讲，通过企业上市可以取得投资回报。所以没有所谓的贪婪，各取所需而已，成熟的投资机构在进场之前都与企业经过详细磋商。”

　　来自投中集团的观点认为：“民营企业家公开表达对PE价值诉求的事件不断增加，反映出近年来创业者与资本方合作关系的变化。在国内PE行业竞争日益激烈的背景下，投资机构需通过提升增值服务和风险控制水平体现自身价值；而PE行业基于契约展开合作、通过投资获取回报并承担风险的行为规则，也应得到创业者与公众的理性对待。”

　　对于投资机构对企业应尽的责任和义务，钱维錩认为：“投资机构除了对企业进行投资外，也要进行一系列的增值服务。包括为企业引入社会资源，使公司的运作正规化，积极开展业务合作，设定上市安排等。”

　　李玮栋认为：“我觉得大家应该重新认识PE和企业之间的关系，企业不要把PE当成神，引进后就能帮助解决所有问题，企业不能对顺利上市期望过高，也不要把PE看做唯利是图的角色，毕竟投资机构做投资是他们的商业模式，双方还是要把各自的角色认清，客观看待两者关系。"

　　新金融记者 王瑛