创业板再融资开闸分步走 四家创业板公司先行

　　【《财经》综合报道】11月17日，据中国证券报消息，相关人士透露，目前创业板再融资主要是通过并购重组的方式，并未受到政策限制，而以募资为目的的再融资何时开闸没有时间表。

　　立思辰(300010)增发过会引发市场对于创业板再融资的关注。一位不愿意透露姓名的并购重组委人士表示，立思辰发行股份购买资产通过并购重组委审核，并没有那么复杂(指创业板再融资开闸)；但也承认，是按照要求来办的。

　　华泰联合证券并购总经理陈志杰认为，应该从重组角度来看待立思辰增发获批，其方式与增发融资有所区别。对于立思辰增发方案为何历时1年才获得并购重组委的审核批准，陈志杰表示，上市公司用1年时间走完并购重组程序比较正常，并不是因为立思辰是创业板公司而区别对待。

　　分析人士认为，立思辰增发获批的信号意味明显。这从近期监管部门透露的信息中可以清晰感受到。11月初，证监会创业板发行监管部毕晓颖处长公开表示，目前正在紧锣密鼓地研究创业板再融资相关规定。与此同时，证监会创业板部副主任李量在参加有关会议时表示，"'四位一体'的创业板整体制度骨架，IPO供给制度的效率、再融资要快捷高效、并购重组要简便、强制退市刚性化，制约着创业资本服务的效率。"

　　目前只有IPO制度的创业板急需再融资和退市制度来完善市场规则。有业内人士透露，"其实创业板再融资和退市制度规则的初稿已经制订完成，正在等待审核通过。"

　　据悉，创业板再融资主要采取"小、快、多"的原则，主要是简化审批程序，能够让创业板公司快捷有效地利用资本市场的融资功能。从一定程度上讲，创业板再融资相较于主板的门槛更低。

　　深交所总经理宋丽萍日前透露，"直接退市、快速退市和杜绝借壳炒作，是设立创业板退市制度的基本原则。"创业板将根据不同情况进一步缩短退市时间，保证问题公司和绩差公司尽快退出市场，不允许暂停上市公司利用资产重组方式恢复上市。

　　目前提出再融资预案的创业板公司共有4家，均属于用股权或现金置换资产的并购重组模式，并不包含融资的内容。除立思辰成功过会之外，蓝色光标(300058)、顺网科技(300113)的定向增发已经获得股东大会通过，恒泰艾普(300157)则刚刚于10月31日发布董事会预案。

　　从流程来看，创业板公司的定向增发在经过董事会预案、股东大会批准之后，将上报证监会上市部预审，并在完成反馈意见沟通之后，等待并购重组委员会的审核。除了立思辰先行一步之外，蓝色光标是第二家推出定向增发预案的创业板公司，该公司董秘田文凯表示，目前发行预案已经递交到证监会，正在等待审核，具体上会和过会时间无法确定。

　　"作为上市公司，我们希望能够充分利用杠杆作用，通过股权的方式并购优质资产，这既有利于未来的发展，也节约了企业的资金。"田文凯着重强调了并购重组对于创业板公司的积极意义，"从财务的角度，只要收购的资产PE低于上市公司的PE水平，理论上就能够为股东创造更多的收益，并且还可以完善产业链的布局，以及增加企业的市场份额"。