远方光电上市存疑：经营模式很被动 行业增速放缓

　　LED曾经是二级市场上炙手可热的炒作题材，但随着行业整体增速放缓，产能也逐渐趋于饱和。甚至乎，这种现象还影响到产业链的下游企业，主营LED检测设备制造的公司远方光电(300306)就是其中之一。根据《投资快报》记者对远方光电招股资料的研究，远方光电所处的LED检测设备市场整体规模很小，并且其经营、销售模式非常“被动”，其品牌竞争力并不如自身描述的那样强大。

　　经营模式“很被动”

　　远方光电主营LED检测设备制造。招股书披露，LED检测设备行业兴起于2007年，此后，国内LED实验室检测设备的年销售总额年均增长率超过40%。数据显示，2009年，国内LED实验室检测设备的销售总额仅1亿多元；2010年约2亿元；2011年不到4亿元，与LED制造企业的市场规模不可同日而语。另外，虽然产品定价更高，但国际知名厂商在国内高端市场上仍占据着优势地位，远方光电并非高枕无忧。

　　引发关注的是，远方光电招股书所渲染的“霸主”地位。据其披露，目前国内专业从事LED和照明光电检测设备研发和生产的厂商不超过15家。根据国家半导体照明工程研发及产业联盟出具的说明，2008年、2009年、2010年LED和照明光电检测设备行业的市场排名中，远方光电均居国内厂商第一位；其中，2010年国内厂商的总产值中，公司拥有的市场份额约50%。

　　公司的市场推广方式亦特立独行。其主要手段为，在专业杂志和网站上投放广告以及参加行业展会和技术交流会，而公司大部分产品都是通过客户的来电咨询订购或邀请投标方式销售出去的。这种“被动式”的市场营销模式，似乎也在映衬着公司所具有的品牌影响力。

　　但有业内人士对《投资快报》记者表示，远方光电所处的LED检测设备市场整体规模很小，而公司又是国家半导体照明工程研发及产业联盟常务理事单位，凭后者出具的“说明”来佐证其竞争地位没有足够的说服力，“公司极力渲染行业地位，颇有王婆卖瓜的意味”。

　　LED行业增速放缓

　　根据国家半导体照明工程研发及产业联盟CSA的数据，2011年我国LED行业总规模达到1560亿元，同比增长30%，增速略有放缓。

　　ChinaVenture投中集团分析认为，与其它新兴行业一样，LED行业目前正经历着阶段性产能过剩的阵痛。

　　在节能减排的大背景下，作为低耗能、低排放的典范，LED照明行业投资机会凸显。相关企业应加大研发投入、突破产业核心技术、不断降低生产成本、提升产品性价比，使LED照明在更多领域应用普及。同时，国家相关部门应尽快出台行业标准及相关扶持政策，从政策上引导LED行业朝着更加健康有序的方向发展。

　　2011年是LED行业发展跌宕起伏的一年，尽管国际宏观经济形势持续动荡、国内产业投资形势依然严峻，但我国LED行业各环节仍然保持了一定的增长速度。CSA的相关数据显示，2011年我国LED行业总规模达到1560亿元，同比增长30%，增速略有放缓。其中上游外延芯片、中游封装、下游应用的规模分别为65亿元、285亿元和1210亿元。

　　外延片和芯片的设计和生产处于LED整个产业链的上游，是典型的高技术、高成本、高利润、高风险的“四高”环节，长期以来一直是LED行业的关注热点。在整个LED产业链中，上游的外延片及芯片制造商赚取了的70%的利润，因此吸引了行业投资者过度扩张产能，使得上游企业急剧增多，造成严重的人才紧缺和产能过剩。

　　同时，LED芯片企业也迅速扩张，1998年我国仅有3家相关企业，而2011年国内芯片厂商已达近百家。在产能大量释放、需求增速放缓的压力下，LED芯片价格大幅下降。此外，我国很多LED企业只掌握小功率芯片技术，高亮度产品的性能仍然落后于世界领先水平，80%的大功率芯片还得依靠进口。

　　长期以来，LED上游外延片和芯片市场的核心技术，被国外几大产业巨头垄断。我国LED产业在外延片、芯片两大关键领域力量较为薄弱，这也是我国LED照明成本一直居高不下的主要原因所在。其次，技术专利的缺失给国内LED企业带来潜在隐患。LED行业的核心技术专利掌握在日本、欧美等国家的LED企业手中，我国企业在研发、生产LED产品过程中，很容易由于技术相似性而触发专利雷区。

　　孙宁