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餐饮业IPO重新开闸 调查指餐饮企业上市不积极

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-22 06:49 来源: 深圳商报

  深圳商报记者 傅盛宁

  自2009年11月以后,餐饮业上市A股的大门被关闭。2011年下半年,证监会提高内地餐饮企业IPO门槛,将上市餐饮企业的年利润标准从3000万元提高至5000万元。昨日,中国证监会公布了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》。到此,餐饮业IPO终止两年后终于再新开闸。记者调查得知,深圳餐饮业对上市并不积极。

  餐饮业上市难于上青天

  一直以来,餐饮企业由于现金收付量大,导致收入确认和成本衡量上难以监管,很难通过国内上市审核。而其在财务、税收、员工社保、企业治理、盈利稳定性、内部质量控制的缺失也成为不少餐饮企业亟待加强的环节。自2009年11月以后,餐饮业上市A股的大门被关闭。

  目前A股仅有全聚德、西安饮食、湘鄂情和绵世股份4家餐饮上市公司,与中国2万亿元的餐饮市场相比,数量少得可怜。其中湘鄂情2009年11月上市,为其中最后一家登陆资本市场的餐饮企业。此后,因食品安全、成长性等诸多原因,餐饮企业的上市申请相继搁浅。

  但餐饮业实际上为私募股权投资关注的目标。多年前,由于餐饮企业具有简单商业模式和持续盈利的能力,众多基金投向餐饮企业。据清科研究中心数据显示,2005年至2011年,已经披露的中国餐饮行业的投资事件为37起,其中,已经披露投资金额的投资案例为22起,披露的投资金额总额为6.97亿美元,平均投资金额为3168万美元。

  但是,自从湘鄂情2009年11月上市后,餐饮企业再未登陆境内资本市场。2011年下半年,证监会提高内地餐饮企业IPO门槛,将上市餐饮企业的年利润标准从3000万元提高至5000万元,直接导致小南国、金钱豹等餐饮企业连被“晾着”的机会都失去了。备受关注的俏江南IPO申报也以主动撤回材料黯然离场,转身港交所。一时间,餐饮企业成为了IPO不可涉足的禁区。如今《指引》出台,无疑让餐饮行业“春潮”涌动。

  食品安全信披有专门规定

  目前A股在审的餐饮类公司包括天津狗不理集团、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品等4家。这四家企业都是连锁企业,符合上述“指引”的要求。该指引对这类扩张型企业多有提及。

  该“指引”对“发行人食品安全卫生”方面的信息披露有专门条款进行规定。比如在招股过程中,要公布发行人的食品安全控制体系及采购、加工、存储、配送、人力资源、质量控制等管理措施,比如负责食品安全的高级管理层的身份,从事质量监控的员工人数及有关员工的职位、资历和背景;发行人对供应商进行检测的方式、次数及标准;报告期内发行人收到的有关其所提供食品及服务的投诉情况。发生食物中毒等安全事故的,应披露事故原因、涉及的顾客人数、处理结果等。

  还规定必须披露“报告期内发行人收到的有关其所提供食品及服务的投诉情况。发生食物中毒等安全事故的,应披露事故原因、涉及的顾客人数、处理结果”。

  餐饮业上市并不轻松

  深圳某PE经理对记者说,IPO在很多人看来是圈钱,但实际对餐饮业来说并不轻松。投资者要求上市公司业绩年年有增长,增幅越大越好。这就逼迫上市的餐饮企业走加盟连锁的道路,把业务扩展到全国。这会带来管理的风险。快速扩张中,现金流压力很大,食品安全没法保障。一旦出现食品安全事故,股价必然出现巨大波动。投资这种股票也是风险比较大的。

  事实也证明上述专业人士所言不虚。

  全聚德进入重庆市场后,已经连续5年持续亏损,亏损总额达到了957.5万元。湘鄂情原计划2009年上市后,开设10家左右的新店,但因种种原因,有4家门店已取消。对比2008~2010年数据,湘鄂情已有的13家门店中,有8家门店的盈利额出现下降。2010年9月顺利登陆美股的乡村基2011年第四季度净亏损1890万元,2011年全年净亏损700万元,其上海门店也于2010年底因盈利状况不佳而关闭。而小肥羊于2008年在香港上市后,扩张迅速,门店一度达到700多家,但随之而来的管理考验和盈利压力,使原小肥羊管理层渐感力不从心,并在今年初以45亿港元将小肥羊“打包”售与百盛集团,目前已从港股退市。

  方正证券餐饮分析师张洁影指出,目前中国餐饮企业的整体管理水平低下,在瘦肉精、地沟油频频曝光的背景下,食品安全难以控制,由此造成的加盟纠纷和食品安全事件层出不穷。

  深圳餐饮企业多无意上市

  深圳餐饮连锁店里,不乏知名的好企业,比如面点王、春满园、顺德佬、嘉旺等,这些企业生意兴隆、现金流充裕。但它们目前主要在深圳一城做连锁经营。如果想实施全国连锁,通过IPO融资是便捷的途径。

  但调查的结果令人感到意外:深圳可能至今没有一家企业提出上市申请。

  深圳市创业投资同业公会掌握全市拟上市企业的名单,该公会副会长王守仁对记者说,至今没有听说哪家餐饮企业有意上市或准备申报上市。

  同样的回答也来自深圳市饮食行业协会副会长陈绍华。他说,餐饮企业上市的动向没有听说过,面点王也没有要上市的说法。

  深圳一位不愿透露姓名的PE经理说,面点王总经理张和平曾亲口对他说,不上市,没有必要,不缺钱,不想做得那么辛苦。

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