紫金矿业：左手套现2.6亿美元 右手收购矿山
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-14 09:38 来源: 新金融观察报
作者：新金融记者 刘子安
11月8日，紫金矿业(601899.SH)连发三份公告，出售嘉能可(Glencore Finance Europe S.A。)可转换债券套现2.6亿美元；同时斥巨资收购国内西部地区的矿产资源。紫金矿业是否在缺乏资金的情况下大举并购引起了关注。
新金融记者致电上市公司，公司董秘办相关人员表示，出售可转债后所得资金将成为公司自有资金，而可转债收入是否与并购有关，可以由投资者自己联想。
而在收购协议完成后，公司的黄金储量和铜储量将分别增加371.22吨和218.04万吨。同时，这次收购资产的品位水平有限，何时能贡献产量和利润具有不确定性。
套现2.6亿美元
紫金矿业公告称，全资子公司金湖矿业于10月14日和28日分别出售了1.365 亿美元和0.635 亿美元嘉能可转债。扣除中介费后，此次交易净收入分别为1.76亿美元和0.84亿美元，净收入合计2.6亿美元。
资料显示，嘉能可是全球著名的大宗商品生产商和经营商，紫金矿业购入可转债原本是希望与嘉能可建立长期战略伙伴关系，寻求在矿业领域进行广泛合作。
这次出售的可转债是金湖矿业于2010年5月完成认购的，2014 年到期。紫金矿业2011年半年报显示，截至2011年6月30日，可转债的利息收入为1141万美元。
而紫金矿业表示，出售可转债是一种市场行为，主要是为了收回投资收益。但在外界看来，出售可转债或与公司另两起并购有关。
11月8日公布的另外两份公告显示，紫金矿业全资子公司出资 1.75 亿澳元(约合11.54亿元人民币)收购陇省资源有限公司100%股权，该公司控制着甘肃省礼县金矿项目探矿权。紫金矿业另一家全资子公司出资2.28 亿美元(约合14.38亿元人民币)，收购金鹰矿业投资有限公司45%的股权，间接拥有西藏谢通门铜金矿项目。
两项并购总计需约26亿元资金支持。但紫金矿业10月底公布的三季报显示，公司合并资产负债表中流动资产合计155.54亿元，流动负债合计130.40亿元，两者之差为25.14亿元。
一位不愿具名的分析师表示，2011年中期，紫金矿业发行4.8亿美元债券用以收购海外资产，而此次紫金矿业很有可能利用出售嘉能可可转债的方式筹得资金，用以投入陇省资源金矿项目和谢通门铜金矿项目。
收购矿山品位存疑
据估算，收购完成后，紫金矿业黄金和铜的储量将大幅增长。
广发证券统计，截至2010 年年末，紫金矿业拥有黄金储量为750.17吨，铜储量为1057.87万吨。本次两项收购完成后，公司的黄金储量将增加371.22吨至1121.39吨，铜储量将增加218.04万吨至1275.91万吨，黄金储量和铜储量的增长比例分别达到49.48%和20.61%。
但可采储量有望大幅增加的情况下，紫金矿业的股价并没有太多积极反应，全周股价以下跌1.28%报收。
与此同时，新金融记者还注意到，公司的经营业绩在大宗商品价格保持高位的情况下持续增长，今年的半年报和三季报显示，净利润同比分别增长了28.06%和27.83%(调整后)。然而紫金矿业并没有得到太多机构的眷顾。
三季报显示，在前10大流通股股东中只有4只基金，其中包括上证50ETF、易方达50指数基金、嘉实沪深300指数基金和长盛同庆。
就此原因，前述分析师认为，除去证券市场总体低迷的走势影响外，公司近年来出现的例如环境污染等负面消息让机构投资者和中小投资者均望而却步。
“对于紫金矿业这样的公司而言，若能够掌握更多的可开采矿，那么对其长期稳定发展起着关键性支撑作用。但要注意的是，陇省资源金矿项目的平均金品位在1.65克/吨-1.67克/吨，西藏谢通门项目均铜品位为0.35%，矿山总体品位不高，最终会致使开采、冶炼成本升高，影响业绩。”该分析师表示。