ST宝龙重组复牌连续9涨停 大股东注入资产疑为空矿
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-31 08:28 来源: 华夏时报
本报记者 梁裕 深圳报道
凭借重组和涉矿的双重概念，一向处于冷门业务的ST宝龙(600988)，如今摇身一变成为目前市场上的热门股，公司股价借势飞涨，复牌后连续9天“一”字涨停。不过，在部分业内人士看来，对于连续斩获9个涨停板的ST宝龙来说，未来仍有上涨空间。
巧妙的自提身价
重组前ST宝龙主营业务为防弹运钞车等专用车辆的制造销售和租赁，属于市场上颇为冷门的业务。2009年－2011年营业收入分别为2170.15万元、6460.23万元、4903.99万元，扣除非经常性损益后归属母公司净利润分别为-1552.54万元、-373.11万元、-403.90万元，收入来源主要依靠子公司生产的宝龙防弹车。
因公司其它业务规模较小，未能有效开展工作，致使ST宝龙业绩连年亏损，并尝试多次“自救”。
去年5月25日，ST宝龙公告称，计划出资2000万元在山东临沂设立全资子公司——东方兄弟电池有限公司。公司主营业务为，新型动力及锌空气电池、镍氢电池、硫酸铝电池等各类产品、电池材料、配件和设备的研究、开发、销售和技术转让业务，并向系统集成商和汽车厂商提供用于纯电动汽车的整套电池设备业务，以及高科技项目开发和高科技企业投资等。
ST宝龙此举虽然吸引了投资者的眼球，但却未能拿出任何实质性的东西，无论是商业模式、资金来源、厂房、生产设备，还是技术来源、采购与销售渠道、环境评估以及建设周期等诸多重要事项，公司均未给出详细说明，也正因此被独立董事刘德良以“可行性报告未能提出足够的数据”为由否决了该议案。
西南证券分析师刘峰认为，ST宝龙在当时根本就不具备成立子公司的条件，其目的或在于，该项目符合国家产业政策的扶持条件，从而吸引二级市场资金，拉升股价，以此来增加公司市值，进而为重组创造更多的“虚资产”条件。
随着去年涉矿概念的持续升温，9月初，ST宝龙放弃了成立子公司的想法，将目光转向了“矿业重组”，并首选华东地质勘查局旗下的华东有色公司作为重组方，拟注资华东有色下属公司福建金东矿业股份有限公司。该公司主营铅锌矿选采，具有年均选矿处理30万吨的实际生产能力。ST宝龙将采取股份定向增发的方式吸收合并金东公司，并注销法人资格。但这次“联姻”最终告吹，公司方面以“注入上市公司资产事项比较复杂”为由，放弃了此次重组。
刘峰表示，“ST宝龙的主营业务属于稀缺资源，自救的可能性微乎其微，所以只能凭借“壳”来进行重组，这也是公司相关投资人手中最后的救命稻草，公司进行了诸如增资、设立子公司等连番看似不合逻辑的行为，实则内在关联紧密的资本运作，这都是为重组铺路，也是公司唯一的出路。
大股东连收“空”矿
今年1月初，ST宝龙再度停牌谋重组，并于3月20日宣布重组成功并复牌。
公告显示，ST宝龙拟以每股8.68元的底价向吉隆矿业8名自然人定向发行1.84亿股，其中向赵美光定向增发1.06亿股，向赵桂香、赵桂媛定向增发1836.65亿股，按照承诺，ST宝龙在2012－2014年间，公司净利润将分别不低于2.32亿元、2.41亿元和2.41亿元。若收购资产达不到业绩承诺，由宝龙公司以每股1元的价格进行回购。
资料显示，吉隆矿业成立于2005年，注册资本7500万元，主要从事黄金采选、销售，目前拥有撰山子矿区、红花沟矿区和莲花山矿区的采矿权，现有股东8名，赵美光持57.75%股权，其两位姐姐赵桂香、赵桂媛各持10%，为一致行动人。目前，吉隆矿业及其全资子公司华泰矿业所持有的采矿证有效期最长至2014年9月，最短期至今年6月。截至去年底，吉隆矿业总资产为2.52亿元，净资产1.42亿元。
此外，在收购完成后，赵美光、赵桂香、赵桂媛三人将合计持有50.4%的股权，赵美光也将成为公司的实际控制人。
刘峰认为，此次ST宝龙之所以能够股价大涨，主要因为公司早前的股价实在是太低了，主营业务基本已是枯竭状态，现在重组成功必然要回归到自然状态。若单纯按照黄金股来看，那公司还有上涨的空间，毕竟采矿处于国民经济基础产业链的上游，一般市场风险波动较大的都在下游，即便风险传导到上游，也会变得微弱。
记者在公告中看到，作为吉隆矿业旗下重要的红花沟矿区，是赵美光刚刚在去年11月17日才最终完成的一次收购。
令人意外的是，该矿区早在2002年10月就被中国非金属工业协会矿物加工利用技术专业委员会出具过一份《资源储量核实报告》，报告显示，红花沟矿核实后保有储量为351.29公斤，所有储量的矿脉基本已开采殆尽，且后续找矿难度较大，已处于闭坑境地。
而在当时，该矿职工人数达2085人，管理费用约占总成本费用的48.40%，企业包袱沉重。在进入2004年后，特别是在4-5月间，由于红花沟金矿连年严重亏损、长期停产，无法向职工支付工资。就是在此环境下，2004年10月，红花沟矿以2960万元的价格协议转让给了赵美光。
而华泰矿业旗下的莲花山矿区六采区，2009年、2010年黄金产量分别为23.72公斤、4.24公斤，对公司贡献极为微小。最后剩下的一个撰山子矿，也是当年通过破产拍卖得来的。
目前，吉隆矿业拟购买资产经审计后账面净资产合计为1.35亿元，评估值为15.94亿元，评估增值额为14.6亿元，增值率高达1085.37%；公司也坦承，这一评估增值倍数处于较高的状态，拟购买资产评估增值过高的主要原因来自采矿权评估增值。据了解，吉隆矿业所拥有的撰山子矿区、红花沟矿区、莲花山矿区采矿权的账面价值合计为2103.94万元，评估值合计为11.76亿元，评估增值率为5488.80%。