贤成矿业实际控制人卖股 经营面临行业困境

　　赵锋

　　曾因历史债务导致经营举步维艰的贤成矿业(600381.SH)，在经过5年前的重组后获得新生，并于今年3月刚刚“脱帽”。然而，好景不长的是，在取消特别处理仅3个月，贤成矿业又曝出大股东债务黑洞，进而大股东被相关法院轮候冻结股权，公司被青海证监局立案调查。但蹊跷的是，在此危难时刻，大股东无意理清乱局，却急于转让股份套现。

　　《中国经营报》记者多方了解获悉，贤成矿业目前面临的并不限于上述的因大股东债务黑洞及卖股而带来的公司危机。有分析指出，由于该公司所处煤炭行业进入“寒季”，而导致其在经营方面亦将困难重重。

　　祸起大股东债务黑洞

　　对于法院的冻结，该公司又在公告中声称：经查明担保为大股东内部资金部门高管人员一手炮制。

　　贤成矿业最近可谓是祸不单行。接二连三曝出大股东西宁市国新投资控股有限公司(下称“西宁国新”)子公司股权及募集资金被相关法院冻结，让该公司董事会似乎也疑惑不已。

　　7月3日，贤成矿业公告称，广东省珠海市香洲区人民法院于2012年6月29日向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司发出(2012)珠香法民二初字第1380号《协助执行通知书》，合计轮候冻结公司股东西宁市国新投资控股有限公司持有的我公司3.59亿股限售流通股及1.41亿股无限售流通股，即合计轮候冻结西宁国新所持公司5亿股股份。

　　实际上，大股东西宁国新所持有的贤成矿业股份已经多次被多家法院冻结。公开资料显示，梧州市万秀区法院近期也向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司(下称中证登上海公司)，发出(2012)万民初字第204-1号《协助执行通知书》，冻结西宁国新所持公司3.47亿股限售股。此外，深圳市中级人民法院近期向中证登上海分公司发出(2012)深中法执字第233、234号《协助执行通知书》，合计轮候冻结西宁国新所持公司3.59亿股限售股及1.04亿股流通股。另外，广州市天河区人民法院也向中证登上海分公司发出(2012)穗天法民二字第1252、2149、2225号《协助执行通知书》，合计轮候冻结西宁国新所持公司3.59亿股限售股及1.04亿股流通股。

　　2011年年报显示，贤成矿业总股本为16亿余股，第一大股东西宁国新持有该公司31.26%股份。也就是说，目前控股股东持有该公司的股权几乎全部被司法冻结。

　　贤成矿业也坦承，上述多次司法冻结大股东所持公司股权均由于大股东关联企业逾期债务不还引起。尤其值得关注的是，贤成矿业子公司青海创新矿业开发有限公司(下称“创新矿业”)为西宁国新借款提供担保，发生在贤成矿业及创新矿业毫不知情的情况下。由此，法院还冻结了创新矿业募集资金专管账户中2.4亿元的募集资金。

　　本报记者多次致电贤成矿业，但该公司董秘办人士对此不愿回应。而根据此前该公司简单的公告宣称：公司董事会对此也感到困惑不解，并经创新矿业彻查，日前已明确书面确认未对该笔借款提供过任何形式且具有法律效力的担保。然而，对于法院的冻结，该公司又在公告中声称：经查明担保为大股东内部资金部门高管人员一手炮制。

　　贤成矿业称，经多次反复与贤成集团、西宁国新询证，现基本查明该事件为贤成集团、西宁国新内部资金部门高管人员出于个人私利的目的，假借公司下属关联公司的名义，趁贤成集团及西宁国新有较大融资需求之机，采取隐瞒借贷总额、隐瞒真实借贷利率，甚至虚构、伪造出借人身份、私刻公章、伪造法人签名等不法手段，凭空虚增贤成集团、西宁国新的债务，并最终导致相关债权人通过法院冻结创新矿业募集资金专管账户资金的事实。

　　贤成矿业表示，董事会已经会同并责成创新矿业启动相关法律程序，向最高人民法院提请申诉，提请最高人民法院将涉及该案的审理由广西梧州当地指定到广西高院审理，以确保该案件公平审理。同时立即联络贤成集团、西宁国新等关联单位对该案中涉嫌经济犯罪的有关当事人及犯罪行为，向公安机关进行报案，以确保上述募集资金的安全。目前，公安机关正在对此案展开侦查取证及立案的工作。

　　“子公司如何能在高管的操作下就给大股东进行担保？这恐怕不是一件违规操作就可以说明一切的简单事情。”独立证券分析人罗剑分析指出，既然公司已经彻查，为何不将全部调查结果公布？其毕竟牵扯到2.4亿元的募集资金的安危，公司寥寥几句公告显得对广大投资者不负责任。

　　事实上，青海证监局于6月26日，就上述问题对贤成矿业进行了立案核查，但6月30日公告显示并未查出未披露的重大信息。但是，该公司上述担保到底是如何被炮制出的，至今谜团仍需等当地公安部门揭开。

　　实际控制人卖股再造危局

　　先是贤成矿业实际控制人炮制所谓债务担保，进而其大股东股权被冻结，同时，实际控制人转让其关联公司贤成集团股份。

　　谜团还不仅是上述接二连三的司法冻结事件。公司大股东西宁国新实际控制人转让股权路径的曝出，亦让人疑虑重重。

　　资料显示，贤成矿业母公司西宁国新的最终实际控制人为黄贤优，而黄贤优本人还持有贤成集团90.505%股份，也是贤成集团的实际控制人。但就是这个实际控制人，却在贤成矿业发生上述危难之际，忙于转让手中股权。

　　贤成矿业6月25日公告言称：黄贤优拟将其所持有的贤成集团40%股权转让给自然人李润祺；此外，贤成集团股东李奕明、钟文波、邓孜敏拟将各自分别持有的3.165%股权也转让给李润祺。而此次股权转让完成后，李润祺将持有贤成集团49.495%股权，黄贤优仍持有50.505%股权，不会造成贤成矿业实际控制人的变化。贤成矿业当时还表示，上述股权调整是贤成集团为有效整合贤成集团属下产业和布局，进一步保障相关企业的可持续发展及可持续盈利能力。

　　假若贤成矿业实际控制人上述动作是在平常发生的，那还可以理解，可股权转让偏偏发生在贤成矿业危机时刻就让人倍感蹊跷。先是贤成矿业实际控制人炮制所谓债务担保，进而其大股东股权被冻结，同时，实际控制人转让其关联公司贤成集团股份。多个不愿具名的证券分析人士分析这一债务担保——转让关联公司股份的操作路径后指出：“这些行为难逃恶意掏空上市公司，然后再金蝉脱壳的做法涉嫌违法。”

　　是否违法最终有待于当地有关司法部门的认定。但是依据目前的局面，实际控制人及关联企业给贤成矿业带来的打击影响深远。前述分析人士表示，因为经过几年重组努力之后的贤成矿业，仅仅才脱帽3个月。若实际控制人未来被有关部门查出大问题，那么目前似乎已经被掏空的贤成矿业将难以应对或将上演的风暴。其结果也极有可能出现大股东重组债务，而祸及上市公司，从而不得不令已经“脱帽”的贤成矿业再次走入重组甚至退市。从这个意义上说，实际控制人卖股，将让贤成矿业的危机雪上加霜。

　　经营或将遭遇困境

　　目前增发募集资金被冻结的事实，势必将影响其相关募集项目的有效实施。

　　对于贤成矿业来说，困难还远远不只上述危机。

　　由于该公司目前的主营业务的煤炭行业，从今年6月份起已经出现比较明显的下滑势态，从而将影响该公司刚刚转好的经营业绩。

　　资料显示，贤成矿业自2007年、2010年以来的重组主营变成煤炭开采及贸易和水泥建材行业后，业绩并不十分优秀。2008年每股收益为0.38元；2009年该公司每股收益为0.17元，下降56%；2010年该公司每股收益仅为0.17元，仅增长3.70%；2011年每股收益也为0.17元。

　　首先，值得关注的是上述4年中是煤炭行业的“高烧”时期，而目前由于宏观经济下行压力巨大，该行业出现了调整迹象。水泥建材行业目前的形势也不乐观。这些都将对贤成矿业的经营带来不小压力。其次，该公司目前增发募集资金被冻结的事实，势必将影响其相关募集项目的有效实施。这样也会给该公司的经营造成实际困难。

　　而贤成矿业董秘办人士则对上述多项“麻烦”不予回复，只表示有相关信息会及时披露。