晋亿实业：15亿定增不被看好

　　《投资者报》记者 刘秀丽

　　“公司本次定向增发6个项目中有4个指向五金物流项目，在募投项目建设完成后，除了少部分自用外，可以在很大程度上向五金业内提供自动化立体仓储和货运等物流服务。”晋亿实业(601002.SH)投资者关系部相关人士9月14日对《投资者报》表示。

　　曾经辉煌一时的“高铁第一股”晋亿实业9月6日公布了不超过15亿元的定向增发预案。预案包括浙江嘉善、辽宁沈阳、福建泉州和湖北武汉晋亿五金销售物流体系建设项目；收购晋正自动化100%的股权和补充流动资金 。

　　晋亿实业再融资的发行底价11.91元在预案公布的第一个交易日便被击穿，显然公司再融资项目让投资者想像的空间有限。

　　尽管年初公司曾创下股价月内翻番的走势，但随着高铁建设速度减慢，环绕公司的高铁概念迅速降温。再加上近两年晋亿实力在海外市场步履艰辛，让公司毛利进一步降低。

　　中报显示，公司预测2011年前三季度净利润同比下降50%左右。主要原因是受高铁建设减速的影响，预计公司司2011年第三季度高铁扣配件实现的销售收入同比将有大幅度下降。

　　上半年公司一般紧固件完成4.44亿元，同比增长24.77%，高铁扣配件完成4.85亿元，同比下降7.29%。

　　晋亿实业在国内高铁扣件市场份额占有率高达25%左右，仅次于福斯罗中国有限公司30%的市场份额。2010年公司高铁扣件营业收入12亿元左右，同比增长100%以上，这也是晋亿实业年初股价大涨的关键支撑，9月14日晋亿实业股价已经降至11.95元，与2月9日的31.86元/股相比下降超过6成。

　　东海证券认为，晋亿实业未来主要看点在于2012年起全国范围内重载铁路的建设将拉开。但现在看来，甬温动车事故后全国铁路建设速度均已降速，晋亿实业依靠大规模铁路使用紧扣件获得高毛利的可能越来越小。

　　8月10日，国务院已经决定暂停审批新的铁路建设项目，并要求对在建及已经获批但尚未开建的铁路项目开展安全大检查和安全评估，这势必影响高铁的建设速度。

　　再加上A股低迷的市场也给予晋亿实业沉重打击，虽然其控股股东带头认购不超过3成的定向增发股份，仍未让投资者获得信心。

　　上海私募界人士李伟9月14日对《投资者报》表示，在仔细研究了晋亿实业定向增发预案后，觉得可操作的空间比较少，在市场情绪较低的情况下，还是愿意选择有想像空间的定向增发预案。

　　据晋亿实业内部人士透露，早在年初，公司就已经开始由纯生产紧固件企业向下游延升至紧固件制造与销售服务为一体的转型工作。在多地筹建物流中心，覆盖全国市场，向为客户提供紧固件相关产品的一站式服务以及向双主营业务模式转变。

　　晋亿实业有关人士承认，高铁事故后，公司经营面临的压力陡然增加，也坚定了公司快速推动由紧固件单项主营业务向紧固件生产和物流服务双项业务的转变。

　　尤其是国内还没有五金企业能够完全实现自动化立体仓储，但在过去近10年时间内，晋亿实业已经建造了数十套紧固件制造专用物流配套的自动化立体仓储系统，以加强公司及控股子公司的仓储管理。