现金管理业务试点扩大 多款券商产品蓄势待发

　　国泰君安、华泰证券、银河证券等第二批申报客户保证金现金管理业务的券商本周有望拿到批文

　　■ 本报记者 潘 侠

　　近日，相关人士告诉记者，不出意外，国泰君安、华泰证券、银河证券等第二批申报客户保证金现金管理业务的券商本周有望拿到批文，相关资产管理产品6月下旬即可发行，如此一来，券商保证金现金管理业务的试点范围正在迅速扩大。而该业务的扩大不仅有利于于券商，也有利于股民。

　　蛋糕诱人 券商争抢牌照

　　方正证券根据WIND数据统计，国泰君安、华泰证券、银河证券三家券商客户资金存款1081.67亿元，按今年前5个月隔夜拆借利率的平均值3.04%计算，三家券商每年现金管理业务的利息收入可达近33亿元。截至2011年底，有数据可查的97家券商累计客户资金存款高达6665.38亿元，现金管理利息收入轻易可达到200亿元，券商资管业务将成为其最大受益者。

　　第一家拿到客户保证金现金管理业务牌照的券商是信达证券。去年10月，证监会正式批准信达证券“关于设立现金宝集合资产管理计划”的申请。这是自2004年券商综合治理以来，监管部门首次允许券商将客户保证金纳入资产管理范畴。

　　仅在今年上半年，还有包括海通证券、申银万国、中信证券、国信证券在内的多家券商，也已递交现金管理产品的设计方案，并通过交易所评审。而与国泰君安同批提交申请的还包括银河证券、华泰证券等。

　　据悉，第二批拿到试点资格的券商更为灵活。以国泰君安为例，公司表示从6月28日开始，就可以向全国近200家营业部发行；推广期规模上限为50亿元，产品存续期则无规模上限。此外，在投资范围上，第二批也会更广泛。信达模式的现金宝投资范围限定为“商业银行活期存款、定期存款和证监会认可的其他投资品种”；其中，商业银行活期存款比例为10%－100%，商业银行定期存款比例为0－90%。

　　而在国泰君安“现金管家”产品介绍中，其资产配置涵盖协议存款、货币市场基金、短期债券逆回购、固定收益类金融产品；以及现金、隔夜逆回购及活期存款、债券正回购，和其他监管允许的投资品种。

　　根据中国证券业协会数据显示，2011年度信达证券受托管理资金本金总额达到9.58亿元，在纳入统计的券商中排名第七。而在2010年，该公司却未进入前20。

　　掌握得当 利好股民

　　对于股民来说，如用好券商现金管理类理财工具，就可以获得额外收益又不影响炒股。

　　如在空仓的时候，放在证券账户中的资金等于是在账户上闲置，只能拿年利率约0.4%的活期存款利息，而券商推出的理财产品的年化收益率通常可超过定期存款的5倍，且部分产品能在非交易时间自动完成买卖。这样一来，就可保证金。

　　一般来讲，签协议后，客户保证金账户上的现金每满1万元的整数倍，券商就会自动抓取投资，第二天现金自动归还账户，不需要自己动手，也不影响买卖股票。

　　此前，每天收盘后客户的闲置资金保留在证券账户内，这部分现金，券商通常将之存放于银行的客户保证金托管专户中，银行以同业存款利率向券商支付存款利息，券商以活期利率（约0.4%）向客户支付利息。转买券商理财产品后，一般情况下，客户的保证金赚取的年化收益率普遍在2.8%以上，高于活期存款利率5倍之多。

　　对券商来讲，每天收盘后，将签约客户的闲置保证金投向各类银行存款，当日卖出证券的资金当日自动参与这个产品；当日买入证券，自动退出产品。大致所有的券商现金管理类理财工具的设计均如此。

　　目前，推出时间最长的是信达证券“现金宝”集合资产管理计划，根据其季报，一季度末，产品期末年化收益率为3.034%，约12%的资产投向活期存款，约88%的资产投向定期存款。

　　除上述产品外，一些券商还推出了债券质押报价回购产品，目的是为提高客户现有账户下闲置资金的整体收益，强化客户账户的现金管理功能。不过，这类债券质押报价回购产品通常门槛较高，一般要求股民账户总资产在50万元以上，单笔交易起点是5万元。

　　这方面做得较好的有国信金天利产品系列、广发证券金快线系列产品、国泰君安“天汇宝”现金管理产品等。券商以债券质押，每日报各期品种固定收益，向客户融入资金，到期日向客户返还资金并支付收益，目前年化收益率大约在2.5%～3.5%之间。

　　上述理财产品，可以实现T+0资金到账、T+1可取，产品期限从最短的1天到最长的91天不等。

　　不过，除券商外，银行，基金等机构均在开展现金管理类理财工具，因此，开展此业务的券商未来的竞争对手不仅来自行业内部，更多的还要与其他大型金融机构竞争。