沪指临“悬崖” 待蓝筹“勒马”

　　

　　本周上证指数受银行等蓝筹股大跌的拖累继续大幅下探，最低点2152点离年内低点2132点仅“咫尺之遥”，在市场激辩2132点得失之际，银行、煤炭、有色、证券等近期跌幅较大的蓝筹板块企稳反弹，上证指数险守2132点不失，但也连续收出了第4根周阴K线，5月初以来的中级跌浪依然非常清晰。

　　总体上，市场呈现弱势格局，但个股、板块的强弱分化依然非常明显。按照行业来看，食品饮料尤其是酿酒、医药依然是近一两个月的强势、龙头板块，其中的典型如五粮液、水井坊、同仁堂、白云山、广州药业等；而保险、地产连续2周甚至3周收出周阳K线，如中国太保、中国人寿、万科A、保利地产等，走势与大市分道扬镳，也非常引人注目。

　　如果按照盘子大小来看，大盘蓝筹股近期总体呈现弱势，其中的“石化双熊”、银行、煤炭、水泥、重工等板块连创近期新低，对大盘构成直接打压，也是上证指数明显弱于深证综指、深证成指的重要因素，而中小板、创业板中不少业绩和成长性良好的个股，则在最近半年或3个月持续走高，比如安洁科技、舒泰神、汤臣倍健、海思科、唐人神、富瑞特装等，成为熊市中非常引人注目的牛股。

　　以上这种行业、板块的明显分化，在很大程度上导致近期明显的“深强沪弱”的格局——在上证指数面临创年内新低之际（图一），深证成指近期拒绝创新低，而且距离年初低点还有10%左右的幅度，周K线则连续两周收出周阳K线（图二），明显强于大市。

　　市场中不同品种、行业的分化，让投资者感到很“纠结”，分化是否还会继续？笔者认为，在整个股市全面转强之前，结构性牛市和结构性熊市很可能还会持续相当一段时间，主要表现在行业板块的结构性分化，而大盘股和小盘股的分化，在本周出现了一些值得关注的变化：周五，中小板和创业板中的一些绩差股、题材股大面积暴跌甚至跌停板，而前两周连续急挫的银行、券商、煤炭、水泥等蓝筹板块出现企稳迹象，部分个股周线出现“单针探底”形态，显示市场游资呈现从中小盘股回流大盘蓝筹股的初步迹象。因此，下周上证指数能否在跌破2132点之前“悬崖勒马”，关键看上述大盘蓝筹股的表现。

　　上证指数会不会跌破2132点？对于强势板块、个股来说，2132点破与不破，其实并不是很重要。而从技术分析的角度来看，认为“2132点必破”的观点未免太武断。

　　如图一所示，笔者对上证指数的首选数浪方式依然是（2）-C浪，即2月底高点2478点至今运行中型级（2）浪，其中5月初以来的跌浪为C浪。首选数浪方式又可能出现两种情况——

　　1、由于上证指数本周反弹受阻于13日均线，成交量也未持续放大，并突破近几个月以来的下降趋势线，因此暂时看做C-iv浪反弹，即7月底之前还有一个细浪v再度考验2132点，但在跌破之前绝地反击，形成中级趋势扭转（图一虚线）。

　　2、从时间周期来看，本周是2005年历史底部998点以来第360周（江恩周期），并且如图一所示，C浪时长46日，正好等于A时长的2倍，符合江恩时间周期理论和艾略特波浪理论中波浪时长的比例原则，因此不排除上证指数已经在本周2152点探出重要底部的可能性。如果下周上证指数继续放量突破2200点甚至2230点（22日均线附近），则可认为（2）-C浪已经在本周低点2152点结束。

　　只要2132点不破，以上首选数浪方式的两种情况值得关注。如果2132点跌破，则首选数浪方式为：2月底或5月初以来运行中型级（5）浪，跌破2132点后再作详细分析。

　　笔者给出以上相对乐观的预期，除了依据前述的板块分化特征之外，还依据深证成指相对独特的走势。

　　深证成指近两周不像上证指数连创新低，反而连续两周收出长下影小阳周K线（图二），本周三至周五也连续三天收出日阳K线，其中周四同时突破20日均线和5月初以来的三个高点连线，而其13日均线则自5月中旬以来首次拐头向上，呈现走出中小型底部的明显特征。

　　另外，从深成指周K线图来看，6月底的低点正好与去年7月局部高点呈现24周对称，并同时受到2005年和2008年两个重要底部连接成的原始趋势线支撑（普通坐标），与今年1月底部类似。

　　根据以上分析，笔者认为，从短期趋势线、均线和长期趋势线、时间周期特征来看，深成指率先在6月底探出阶段性底部的可能性较大。上证指数即使滞后完成探底，一般也应在数周之内，因此，深成指的技术特征，也从侧面佐证笔者前述关于上证指数首选数浪方式两种情况的判断。而下周初段，蓝筹股能否“勒马”，将是上证指数能否在“悬崖”边上“起死回生”的关键。