BDI指数大幅反弹 机构异口同声看淡航运

　　金九银十看楼市

　　上市房企中报危机  不顾风险跨业兼营

　　再来关注我们财经频道的系列节目，金九银十看楼市。在一年多的严厉调控之下，楼市正在发生缓慢的变化，其中，有详实数据的房地产上市公司变化最为明显。截至目前，沪深两市上市房企年中报已经披露完毕，在香港交易所上市的内地房企也是如此。据统计，在总计173家上市房企中，营业收入及净利润两项指标都有同比上升的仅71家，占比为四成，一些在土地和资金上没有优势、又难以涉足保障房领域的中小房企被迫搞起了兼营，纷纷转向采矿、旅游、影院等行业，以增加新的利润增长点。

　　万得数据显示，2011上半年，有32家上市房企取得了净利润翻番，有26家房企出现亏损，另外有66家房企营收同比出现下滑，62家净利润出现负增长，更有39家上市房企两项指标均为负增长。 正是为了扭转局面，提振公司业绩，不少上市房企纷纷开始经营副业以谋出路。

　　上海张江高科股份公司董事长丁磊：张江高科(正在)做一个转型，从原来单纯依赖房地产为主业的公司，转型成既有房地产开发服务，同时在科技、投资方面扩大份额。

　　大智慧策略研究室主任 石建军：对于中小房地产商的话，如果不进行转型补充利润的话，很有可能会走向尴尬的境地

　　各家上市房企的副业出路中，以投资矿产资源为主，9月3日，华业地产发布公告称，公司正在筹划矿业投资等重大事项；而就在一个月前，中弘股份高调宣布，斥资6000万元将鑫兴矿业49%的股权收至麾下；莱茵置业也在中报里透露，6月23日收购贵州黔南华益矿业有限公司35%的股权进军矿产行业。wind统计显示，自去年下半年以来，在A股上市的房企，已有20多家房企涉足矿业，约占整个房地产板块的1/6.这种大跨度的行业兼营有没有风险呢？

　　大智慧策略研究室主任 石建军：你仅仅是买了一个矿，这个体系你都不熟悉，还是非常困难的。更何况现在很多矿还有品质问题，即使你收购了一个矿产公司，但是矿产公司人员整合、文化整合、管理整合都是有很多不确定性的

　　金九银十看楼市

　　开发商吃紧    下游被迫两条腿走路

　　由于房地产剧烈降温， 开发商花大钱建好了房子却卖不出去，或者是卖不上原来打算的价钱，这是眼下开发商最深的感受。但捉襟见肘的不单单是开发商，房地产的辅助行业，如建筑、设计、装修公司等，现在这类企业又是什么样的生存状态呢？

　　今年35岁的周维刚，目前从事的行业是航运运价交易，买入卖出的都是是航运运价金融衍生品，而就在2个月前他还是在家族企业，上海厚杰建设工程有限公司担任总经理。

　　上海汇鍀利投资管理公司董事长 周维刚：2008、2009年，房价大涨的那几年，那时候活做不完，开发商到处找施工队伍，帮他们赶工期，这是我们对于房产项目这一块最好时期。

　　2010年以来，周维刚公司的房地产工程项目慢慢开始萎缩，今年的5月份，周维刚彻底停掉了房地产住宅项目的承建，仅有的也只是一些厂房建设的项目。

　　上海汇鍀利投资管理有限公司的董事长 周维刚：3月份有一个很好的机会，福建一个世界500强的企业，有一个厂房建设的合同。另外一个合同是房产项目1.8亿的合同摆在我面前，我直接就签3000万的厂房合同。

　　放弃1.8亿房产建设项目，而选择3000万的厂房建设合同， 周维纲说原因就在于房地产的现金流不好，建筑公司只有5%--10%的利润，又要给开发商垫资，现在部分开发商资金紧张，给建筑公司回款也越来越晚，而建筑公司却要支付民工工资和材料款，这让他压力很大。

　　上海汇鍀利投资管理有限公司的董事长 周维刚：我认为房地产肯定要走下坡路，而且非常严峻，这块有风险，我还是别去碰这根高压线好，到时候容易把自己套进去。

　　和周维刚一样转投金融行业的还不止他们一家，多姆设计工程有限公司原来的业务是帮开发商进行全装修项目，但从2011年开始公司投入500万元成立了一家投资公司，玩起了金融。

　　上海多姆设计工程有限公司 副总经理 侯建坤：希望在公司将来涉足资本市场之后，能够有一个多元化经营这个考虑，就是实体和虚拟经济我们两条腿走路。

　　金九银十看楼市

　　学者称开发商还行  业内说大降价一触即发

　　想判断楼市的走向，这真的是一道很大的难题，一方面， 眼下上海楼市量跌但价格没有实质性下降，另一方面，种种迹象都表明部分开发商的资金吃紧，那么楼市下一步到底会何去何从，楼市的拐点到底在哪里？

　　针对上海楼市的现象，一些专家认为，开发商资金链断裂的时候才真正是房价回落的时候，从目前来看开发商的资金依然充足，仍然能够从各种渠道融资，这也足以支撑房产市场持续坚持一段时间。

　　复旦大学经济学院副院长教授 孙立坚：我自己EMBA的学生也告诉我，他是开发商的老板，他自己成立了金融公司，他说我现在不向银行贷钱，一点问题没有，好多钱都给我，

　　因为老百姓都把存款搬家了，都把自己家里可以变现金的资产加入到这场金钱游戏中来。开发商把现在民间需要高收益投资回报的资金集中起来，资金的第一大来源是来自民间，这也补充了银行的信贷资金(短缺)。

　　国金证券宏观策略资深分析师 刘锋：我们觉得可能在未来的一年，房地产资金链条依然可以稳定，特别是在保障房推出的背景下，规模非常大，每年1000万套，如果可以进入到保障房建设的过程中，其实对房地产公司来说，又是资金链条方便的一个支持，至少是业务的支持，这也维持了房地产公司进一步的发展。

　　然而和专家观点不同的是，在上海多数参与房地产市场的业内人士却认为，房地产的拐点早已来临。数据显示，2010年4月份，第一波调控政策出台，二手房均价同比增幅从最高点开始往下回落，这其实是第一个拐点。2011年2月，房产税、营业税等政策的出台，楼市的同比增幅变成了负数，上涨的趋势得到了的控制，这其实就是第二波的拐点。而随着限购高压政策的持续和扩大，交易双方观望或者博弈的加剧态势难以避免，楼市已经到达极限点，再一次的拐点一触即发。

　　21世纪地产中介  黄河滔：我想有销售压力的项目，必须抓住金九银十最后的销售时机，可能它们的价格下降，就会刺激到二手房，带动二手房局部的下降，我觉得真正的下降，在九十月份可能就能见分晓。

　　航运市场调查

　　国际海运惊现“负运费”   不付钱还能得补贴

　　众所周知，我们国家是一个贸易大国，也是一个不折不扣的航运大国，集装箱货运吞吐量占到全球第一。从货物运输的标准箱量来看，全球10大最繁忙的港口，我们国家就占了7个，然而我们国家却不是一个航运强国。

　　男：实际上，今年我国的航运企业大部分亏损，特别是集装箱公司经济效益惨不忍睹。今年以来，一些航线集装箱运价暴跌超过60%，市场风险巨大。在上海，国际海运航线上甚至出现了一种十分奇怪的现象，部分航运公司的货运报价连创新低，有的航线甚至出现零运费、负运费。也就是船东帮您运货不仅不收钱，还倒贴钱给您，真有这样的好事吗？来看记者从上海发回的报道。

　　记者以一家贸易商的名义，称有批货物要运往日本横滨港，先后向几家货运代理公司咨询日本航线的运价情况。结果得到的答案都基本一致，那就是不但不要运费，还会给运货人返还一定的补贴。

　　某货运代理公司工作人员：小箱退120(美金)，大箱退240(美金)。

　　某货代公司工作人员：小箱退150(美金)，大箱退300(美金)

　　记者在网上也联系了几家货运代理公司，他们给的价格也是一家比一家补贴的钱多。有些公司看到记者迟迟没有下单，时常网上留言询问何时发货，并十分迫切地再三表示希望能够前来拜访面谈。为了拉生意，有的代理公司甚至表示，可以无论运货人想要多少补贴费，他们都能操作。

　　某货代公司工作人员：你想要贴多少都可以做呀。

　　记者了解到，目前从上海到日本的货船公司有中海、中外运、海丰等几十家货船公司运货，基本都是一种负运费的情况。业内人士表示，这在全球航运业中属于一种非常罕见的现象。

　　航运市场调查

　　船东补贴不白给    收货人要出附加费

　　货运代理公司不仅不收钱，还倒贴费用给货主，听着就跟天上掉馅饼似的。但是俗话说，无利不起早，这些做航运的公司难道就真的心甘情愿赔本赚吆喝吗？这背后究竟有什么原因呢？继续来看记者的调查。

　　在记者的一再追问下，货运代理公司的员工说出了其中的门道，返还的运费并非出自他们公司本身，而是从船运公司获得。船运公司为招揽货源这才出此下策。

　　某货运代理公司工作人员：船公司他们出钱……

　　记者在采访中了解到，船运公司目前生存艰难，在激烈的竞争面前，不得不用其他办法来转嫁成本，减少损失。

　　招商局集团 董事　余利明：

　　从传统的角度来说，没有一个船东它会负运价做，这是不可能的事情，它肯定有另外的利益点，现在公开来说，它有很多的附加费，它不跑反而没有附加费。

　　所谓附加费，指的就是货物运到港口后，船运公司向收货人收取的各种费用，包括币值变动附加费、港口附加费、码头拥挤费等等。货运代理公司的工作人员给记者算了一笔账，以一个集装箱的货为例，从国内有一批货要出口日本，订一个集装箱退钱给发货人200美元。货物抵达日本港口后，船运公司可收取的附加费差不多在四五百美元，一定程度上弥补了船运公司的损失，甚至还能赢利。

　　曾焕明  上海捷环物流有限公司：

　　总归要有人去买这个单的，如果要退两三百的话，倒过来，它们到目的港那边，至少要收五六百，否则的话，根本没有办法做。把该退给你的收入退给你，无形中变成，把运价扭曲了，明明这个实际的成本就200块钱，但是由于你高收情况，可能变成300、400，这是在扭曲运价的情况，没有真实的反应出，运输成本是多少钱。

　　航运市场调查

　　运力过剩成本涨  巨轮在微利下运行

　　运价如此畸形，根本原因还在于航运市场不景气，根据万得的统计，截至8月30号，国内13家上市航运企业全都公布了半年报，行业整体净利润较去年同期大幅下滑144%，全行业中期亏损高达28亿元。航运业不景气，已经深刻影响到了我们国家航运业的发展，那么其背后的深层次原因究竟如何？继续来看报道。

　　王铭恩1995年开始从事航运物流业，到现在已有16年时间。十多年前，航运货运代理由于信息不透明，利润比较丰厚，贸易商不太关心运费成本，一单贸易往往可以赚几万美金，运费即便贵上几百美金，也不会很在意，但是2008年全球金融危机以来，贸易商出口受影响，货运代理行业这两年的生意也越来越难做。

　　王铭恩  上海昂泰国际物流有限公司总经理：

　　十几年前，我们一年做一万箱，跟现在做十万箱的利润是差不多的。以前我们做货代这一块是有退佣的，比如说这个运费是2000块钱，经过一段时间的调整，现在都是倒付，是没有佣金的。

　　王铭恩介绍，现在毛利只有2%--3%，上海航运代理公司多达1万多家，他们只能不断地争取更多的客户，来支撑利润率，一不小心就面临亏损。与此同时，全球新造大船陆续下水，8000标准箱以上的船舶增幅继续位居首位 ，航运运力已经严重过剩。

　　王铭恩  上海昂泰国际物流有限公司总经理：

　　今年的出口其实是增长的，2010年我看的数据是6%-7%，但是运力好象增加了25%，最终还是运力和货物的问题，货物的增长没有像运力这么大，所以造成了供大于求。

　　此外，劳动力成本上升和人民币汇率的提高，也使得以出口运输居多的中国航运业，生意越来越难做。

　　周维刚 上海汇锝利投资管理有限公司：

　　油贵从  元涨到  元，船长涨工资20万现在要40万一年。

　　远洋航运业不景气的现状我们都看到了，但是我们也观察到了不同的情况，世界最权威的远洋运费指数，(字版上)波罗的海综合运费指数从8月9日的1257点开始，强烈反弹。到本周五波罗的海综合运费指数报收于1740点，涨幅是38.42%，刚好是创出了年内的新高，(字板出)那么，BDI也就是波罗的海综合运费指数的上涨和我们记者观察到的航运业的下滑，中间的差异说明了什么呢？现在我们就打开今天的财经链接，听听专业机构的看法。

　　中金公司的报告认为， BDI指数 近期上涨应属短期现象。近期BDI 上涨主要由矿石货盘增多带动。有船东反映，部分海外矿石生产商降价出口矿石，而以略高于市场现货运价的水平拿船，提振了整个市场的租金水平。临近夏末秋初，秋季粮食和冬季煤炭的运输需求的预期回升，也带动了BDI 上扬。但若矿商打折销售矿石属实，反映出矿商对于需求前景的谨慎预期。若需求不旺，本轮BDI 反弹的持续性和高度不可过高期待。

　　中金公司从拆船剧增、新签造船量大跌两点，判断行业已经基本到达底部。但基于供求关系的展望，仍无法得出运价反转的判断，底部盘整还将持续一段时间。中金公司继续维持对于航运板块的谨慎观点。

　　兴业证券的观点是，随着运价跌无可跌酝酿反弹和当季业绩改善预期提升，航运板块内外环境有所好转。他们判断行业拐点未现，但在估值底附近，航运股存在超跌反弹的机会。兴业证券维持航运业“中性”评级。

　　中银国际的报告认为，短期看旺季来临市场需求有望逐步恢复，并支撑运价回升。但欧债危机前景不明，美国第二季度GDP 修正值为1.0%，8 月消费者信心指数终值为55.7 均低于预期，欧美经济复苏步伐放缓使得集运长期需求前景面临不确定性。

　　航运板块市净率较低，但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011 年平均市净率A 股和H 股分别为1.4倍和0.8 倍，市净率处于历史低位，但受运价下跌以及油价等成本上升影响，今年全行业有可能出现亏损，盈利预测面临下调压力。