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基金年终排名还有多少号召力?

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-15 00:29 来源: 中国财经报

  往年比谁挣得多,今年比谁亏得少;以前为“荣誉”而战,现在为“饭碗”而战

  本报记者 罗晶

  距离吹响终场哨还有十几个交易日,基金年终排名战鏖战正欢。和往年“比谁挣得多”不同,今年的基金经理们正在为“看谁亏得少”而努力。

  这是一场白热化的战斗。截至12月7日,偏股型基金第一名与第三名的净值收益率仅相差1.46个点,而在去年,第一名和第二名之间的差距就高达7%。

  如此激烈的战斗却没为基民们带来赚钱的希望。截至12月7日,偏股型基金延续三季度末的颓势,无一取得正收益。业绩暂列前三名的分别是东方龙混合、华夏策略、新华泛资源优势,今年以来收益率分别为-4.62%、-5.85%、-6.08%,紧随其后的基金是东方策略成长(-6.47%)、国投瑞银稳健增长(-7.34%)、宝盈资源优选(-8.12%)、富国天源平衡(-8.18%)、博时价值增长(-8.19%)、华夏收入(-8.41%)和东方精选(-8.53%)。

  在这样的背景下,基金业绩排名的光环还能否延续市场号召力?

  股基光环褪色,债基有望夺冠

  随着一年一度业绩排名鏖战临近尾声,基金公司也加快了调兵遣将的步伐。尽管沪深两市大盘“跌跌不休”,但随着年度业绩排名战临近尾声,包括华夏、广发在内的十大基金公司仍在逆势增仓。

  海通证券基金研究中心测算的最新仓位显示,根据2011年11月25日至2011年12月8日期间的数据,股混型基金最新股票仓位的简单平均由上期的75.33%升至78.33%,增加了3个百分点,处于2006年以来的中高水平。

  事实上,今年以来的股混型基金业绩首尾净值增长率前后相差已超过30%,但排名前五位的股票型基金,其业绩差距不过3%。业内人士认为,任何一类重仓股的拉升或暴跌,均可能导致最终排名出现变化,因此基金将最后的“兵力”也投入其中,积极寻求可能的排名变化。

  除大型基金公司增仓外,中小基金公司在上周也各有举措。券商基金研究报告显示,管理规模在百亿元以下的基金公司增仓迹象较为明显,个别中小型基金公司上周仓位增幅接近10%,呈现年底“背水一战”的态势。

  排名战虽未结束,但各基金的业绩分化已经较为明显。最近一周,581只偏股型基金几乎全线败退,平均收益率为-3.57%,跌幅超过同期上证指数。统计的279只普通股票型基金平均跌幅为3.8%,无一取得正收益。

  而指数型基金却并没有全面沦陷,相反,还有数只取得正收益。如国泰上证180金融ETF及联结基金、国投瑞银沪深300金融、华宝兴业上证180价值ETF联接,最近一周的平均收益率接近1%。混合型基金是最近一周跌幅最小的类型,统计的171只混合型基金平均跌幅仅为3.28%,与上证指数跌幅基本相当。

  在收益率普遍为负的情况下,债券型基金发挥了抗跌优势,夺冠几成定局。众禄基金研究中心数据显示,纳入统计范围内的684只(剔除今年以来成立的基金)开放式基金,取得正收益的基金共33只,而债券基金占32只。

  众禄基金研究中心分析师张小青指出,A股市场在内忧外患的形势下,成交量一直处于低迷状态,可见市场的参与热情并不高,加之临近年底,资金面紧张,机构和个人投资者大多选择持有现金为宜,因此偏股型基金后市反弹幅度有限。而11月CPI创年内新低,通胀步入下行通道,近期存准金率下调等因素对债市来说都是利好,债券型基金有望延续利好。

  年终奖缩水,基金经理为“饭碗”而战

  即便业绩不佳,基金经理冲排名的动力仍然存在,基金公司内部考核的压力使得基金经理必须在剩下的时间里“打好手上的坏牌”。

  有业内人士表示,基金年终排名与基金经理的职位密切相关。“现在基金行业的年终考核主要还是以排名作为依据,这涉及基金经理自身利益,也涉及公司高管乃至股东的利益考量,因此即便是比谁亏得少,年末排名依然战况胶着。”这位业内人士说。

  正因为如此,今年的基金排名战仍旧十分激烈。就在上周二,常年占据高位的“公募一哥”王亚伟还位居偏股基金的冠军,仅过了一个交易日,到12月8日,崔建波掌舵的新华泛资源优势和于鑫执掌的东方策略成长以-5.38%和-5.79%的回报率就排到了排名第一第二,而王亚伟的华夏策略精选则以-5.89%的回报率暂列第三。

  事实上,按照基金业的惯例,年终奖往往与员工过去一年的表现挂钩,表现优越的可以获得12个月或者更高的年终奖,而表现不佳的员工有可能只能拿到象征性的奖金。而今年整个基金业的大环境不佳,今年基金公司年终奖“缩水”的可能性很大。

  奖金缩水的后果是或将导致公募基金人才的进一步流失。调查显示,从今年新员工入职的年薪来看,一线基金公司与一线券商的收入已经拉不开级差,这对基金公司的人力资源来说,这并不是一件好事。由于券商属于卖方,而基金作为买方往年的薪酬水平相比券商更高一些,以此来吸引券商的优秀人才。但近年来有些基金公司的员工出现“逆流”现象,即从基金公司回流到券商,为基金公司的经营雪上加霜。

  公信力日渐式微,排名或遭质疑

  尽管基金排名大战还未结束,但让投资者无奈的是,排名再高自己也还亏着钱,往年排名冠军带来的市场号召力或将不复存在。

  数据显示,2010年偏股型基金涨幅为4.11%,同期上证综指跌幅达14.31%,偏股型基金跑赢上证综指多达18.42%。但从今年前11个月的业绩表现看,基金的表现弱于大盘,并没有体现出专业理财的优越性。今年前11个月,上证综指下跌1 6.9%,参与排名的327只股票型基金无一取得正收益,平均下跌18.49%。

  公募基金的公信力日渐式微。

  原《基金法》起草工作组组长王连洲坦言,从2008年到现在的4年时间中,公募基金整体亏损严重,基金投资者受到了严重的伤害,基金失去了很多投资者的信赖。一方面,今年基金亏损额可能多达3000多亿元,但另一方面,基金公司的管理费收入还能进账几十个亿。这一减一增的对比使基金的公信力大打折扣。

  根据天相投顾副总经理于善辉认为,基金获取超额收益正在变得越来越难。从各年基金的超额收益变化趋势能看出,基金超额收益整体呈现变小趋势。“这从一定程度上说明,伴随着股权分置改革的完成、全流通时代的来临,市场的博弈格局发生了较大变化。”

  在这样的背景下,过分强调基金排名受到了市场的质疑。招商基金总经理许小松认为,基金业过分强调基金排名,不仅给基金经理带来了压力,也滋生了基金经理投资时赌性和短期行为的可能。

  业内人士认为,对于普通投资者来说,基金短期的业绩表现不足以构成对其投资的指导依据,对于基金的年终排名战,基民应以平常心理性看待。

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