基金年终排名还有多少号召力？

　　往年比谁挣得多，今年比谁亏得少；以前为“荣誉”而战，现在为“饭碗”而战

　　本报记者 罗晶

　　距离吹响终场哨还有十几个交易日，基金年终排名战鏖战正欢。和往年“比谁挣得多”不同，今年的基金经理们正在为“看谁亏得少”而努力。

　　这是一场白热化的战斗。截至12月7日，偏股型基金第一名与第三名的净值收益率仅相差1.46个点，而在去年，第一名和第二名之间的差距就高达7%。

　　如此激烈的战斗却没为基民们带来赚钱的希望。截至12月7日，偏股型基金延续三季度末的颓势，无一取得正收益。业绩暂列前三名的分别是东方龙混合、华夏策略、新华泛资源优势，今年以来收益率分别为-4.62%、-5.85%、-6.08%，紧随其后的基金是东方策略成长（-6.47%）、国投瑞银稳健增长（-7.34%）、宝盈资源优选（-8.12%）、富国天源平衡（-8.18%）、博时价值增长（-8.19%）、华夏收入（-8.41%）和东方精选（-8.53%）。

　　在这样的背景下，基金业绩排名的光环还能否延续市场号召力？

　　股基光环褪色，债基有望夺冠

　　随着一年一度业绩排名鏖战临近尾声，基金公司也加快了调兵遣将的步伐。尽管沪深两市大盘“跌跌不休”，但随着年度业绩排名战临近尾声，包括华夏、广发在内的十大基金公司仍在逆势增仓。

　　海通证券基金研究中心测算的最新仓位显示，根据2011年11月25日至2011年12月8日期间的数据，股混型基金最新股票仓位的简单平均由上期的75.33%升至78.33%，增加了3个百分点，处于2006年以来的中高水平。

　　事实上，今年以来的股混型基金业绩首尾净值增长率前后相差已超过30%，但排名前五位的股票型基金，其业绩差距不过3%。业内人士认为，任何一类重仓股的拉升或暴跌，均可能导致最终排名出现变化，因此基金将最后的“兵力”也投入其中，积极寻求可能的排名变化。

　　除大型基金公司增仓外，中小基金公司在上周也各有举措。券商基金研究报告显示，管理规模在百亿元以下的基金公司增仓迹象较为明显，个别中小型基金公司上周仓位增幅接近10%，呈现年底“背水一战”的态势。

　　排名战虽未结束，但各基金的业绩分化已经较为明显。最近一周，581只偏股型基金几乎全线败退，平均收益率为-3.57%，跌幅超过同期上证指数。统计的279只普通股票型基金平均跌幅为3.8%，无一取得正收益。

　　而指数型基金却并没有全面沦陷，相反，还有数只取得正收益。如国泰上证180金融ETF及联结基金、国投瑞银沪深300金融、华宝兴业上证180价值ETF联接，最近一周的平均收益率接近1%。混合型基金是最近一周跌幅最小的类型，统计的171只混合型基金平均跌幅仅为3.28%，与上证指数跌幅基本相当。

　　在收益率普遍为负的情况下，债券型基金发挥了抗跌优势，夺冠几成定局。众禄基金研究中心数据显示，纳入统计范围内的684只（剔除今年以来成立的基金）开放式基金，取得正收益的基金共33只，而债券基金占32只。

　　众禄基金研究中心分析师张小青指出，A股市场在内忧外患的形势下，成交量一直处于低迷状态，可见市场的参与热情并不高，加之临近年底，资金面紧张，机构和个人投资者大多选择持有现金为宜，因此偏股型基金后市反弹幅度有限。而11月CPI创年内新低，通胀步入下行通道，近期存准金率下调等因素对债市来说都是利好，债券型基金有望延续利好。

　　年终奖缩水，基金经理为“饭碗”而战

　　即便业绩不佳，基金经理冲排名的动力仍然存在，基金公司内部考核的压力使得基金经理必须在剩下的时间里“打好手上的坏牌”。

　　有业内人士表示，基金年终排名与基金经理的职位密切相关。“现在基金行业的年终考核主要还是以排名作为依据，这涉及基金经理自身利益，也涉及公司高管乃至股东的利益考量，因此即便是比谁亏得少，年末排名依然战况胶着。”这位业内人士说。

　　正因为如此，今年的基金排名战仍旧十分激烈。就在上周二，常年占据高位的“公募一哥”王亚伟还位居偏股基金的冠军，仅过了一个交易日，到12月8日，崔建波掌舵的新华泛资源优势和于鑫执掌的东方策略成长以-5.38%和-5.79%的回报率就排到了排名第一第二，而王亚伟的华夏策略精选则以-5.89%的回报率暂列第三。

　　事实上，按照基金业的惯例，年终奖往往与员工过去一年的表现挂钩，表现优越的可以获得12个月或者更高的年终奖，而表现不佳的员工有可能只能拿到象征性的奖金。而今年整个基金业的大环境不佳，今年基金公司年终奖“缩水”的可能性很大。

　　奖金缩水的后果是或将导致公募基金人才的进一步流失。调查显示，从今年新员工入职的年薪来看，一线基金公司与一线券商的收入已经拉不开级差，这对基金公司的人力资源来说，这并不是一件好事。由于券商属于卖方，而基金作为买方往年的薪酬水平相比券商更高一些，以此来吸引券商的优秀人才。但近年来有些基金公司的员工出现“逆流”现象，即从基金公司回流到券商，为基金公司的经营雪上加霜。

　　公信力日渐式微，排名或遭质疑

　　尽管基金排名大战还未结束，但让投资者无奈的是，排名再高自己也还亏着钱，往年排名冠军带来的市场号召力或将不复存在。

　　数据显示，2010年偏股型基金涨幅为4.11%，同期上证综指跌幅达14.31%，偏股型基金跑赢上证综指多达18.42%。但从今年前11个月的业绩表现看，基金的表现弱于大盘，并没有体现出专业理财的优越性。今年前11个月，上证综指下跌1 6.9%，参与排名的327只股票型基金无一取得正收益，平均下跌18.49%。

　　公募基金的公信力日渐式微。

　　原《基金法》起草工作组组长王连洲坦言，从2008年到现在的4年时间中，公募基金整体亏损严重，基金投资者受到了严重的伤害，基金失去了很多投资者的信赖。一方面，今年基金亏损额可能多达3000多亿元，但另一方面，基金公司的管理费收入还能进账几十个亿。这一减一增的对比使基金的公信力大打折扣。

　　根据天相投顾副总经理于善辉认为，基金获取超额收益正在变得越来越难。从各年基金的超额收益变化趋势能看出，基金超额收益整体呈现变小趋势。“这从一定程度上说明，伴随着股权分置改革的完成、全流通时代的来临，市场的博弈格局发生了较大变化。”

　　在这样的背景下，过分强调基金排名受到了市场的质疑。招商基金总经理许小松认为，基金业过分强调基金排名，不仅给基金经理带来了压力，也滋生了基金经理投资时赌性和短期行为的可能。

　　业内人士认为，对于普通投资者来说，基金短期的业绩表现不足以构成对其投资的指导依据，对于基金的年终排名战，基民应以平常心理性看待。