专家称温州能否趟出康庄大道关键在打破金融垄断

　　白 琳

　　温州改革能否为民间金融趟出康庄大道

　　作为中国民间金融改革率先试水的“金融特区”， 温州在推进民间金融合法化、打破银行业垄断、解决中小企业融资难以及为大量民资、游资寻觅投资出路等方面，肩负着探路者的重任。

　　中小企业数量众多、民间资本数量庞大、民间金融较为活跃——通过多年来的积累，温州已经成为中国最具有代表性的民营经济发达地区。3月28日，国务院常务会议决定设立温州市金融综合改革试验区，批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，此方案对于全面深化金融改革意义重大。

　　不可否认，这次温州金融改革综合试点的加速启动源于去年震惊全国的温州企业家“跑路事件”，该事件一方面将温州中小企业的真实困境显露无遗，另一方面，也将长期以来在主流金融体系之外野蛮生长的民间金融的真实状态和风险在国人面前暴露无遗。

　　“金融改革可以说是对温州民间金融多年发展最正面的回应。”经济学家马光远告诉中国商报记者。

　　“此次温州市金融综合改革有助于民间资本运作更加规范、透明，有利于提升金融体系的效率，并有效过滤其内在的高风险。”清科研究中心刘碧薇在接受中国商报记者采访时如是判断。

　　作为中国民间金融率先试验的“金融特区”， 温州在推进民间金融合法化，打破银行业垄断，解决中小企业融资难，以及为大量民资、游资寻觅投资出路等方面，能否趟出一条康庄大道？

　　最大突破在于打破垄断

　　刘碧薇在接受中国商报记者采访时表示，通过解读温州金融改革方案，有四方面的积极信号值得注意，即：鼓励温州民间金融组织形式创新；打破银行垄断，降低民资准入银行业门槛；支持金融机构面向小微企业；加强监管、警示改革中的风险。

　　经济学家辜胜阻更是直言，“建立温州金融试验区，最大的突破是打破银行垄断，重构竞争有序的金融生态。温州计划在三到五年内，由民间资本主发起设立50家村镇银行。”

　　据悉，此次温州金融改革在支持民间资本依法发起设立村镇银行、小贷公司、资金互助社等小型金融机构的同时，还鼓励民间资本的多渠道发展，比如股权投资、债券投资、境外直接投资等，还要构建地方场外交易市场，以满足多元化的投资需求和多样化的融资需求。

　　按照目前温州金融综合改革计划，今后3年时间内，温州将发展120家小额贷款公司，注册资本总额800亿元左右，实现中心镇以上全覆盖。这类公司将改变以往发起方式，变为公开招标发起，充分挖掘民间资本潜力；而且将拿出一定比例的筹建名额向在外的温州企业招投标。同时，温州新型农村金融机构总数增加到30家，并将农村合作银行改制为股份制农村商业银行；对温州银行股份有限公司引入战略投资者，扩大和调整股本结构，增强核心资本充足率。

　　近期，比较激进的市场人士开始断言，温州金融改革号角吹响后，银行业的垄断地位将会受到很大冲击。基于这些乐观的规划就断言温州的金融改革试点能够打破银行长期以来的垄断显然有些臆断，毕竟中国银行业的资金总量占中国整个金融业资金总量的90%以上，这个地位岂是民间金融所能撼动得了的？

　　但积极的一面也不可否认，获批的民间金融机构因为有了制度性的监管，手续费和利息会控制在企业可承受范围内；而这些民间金融机构对于中小企业贷款需求，在反应上也会相对大银行积极得多，只要有合法的抵押或者担保，就能够快速放款，这是国有银行无法相比的。

　　辜胜阻评价温州金融改革是一次全方位的改革，意在营造一种高效竞争的金融生态环境。温家宝总理在与企业家召开的座谈会上指出，“民营资本进入金融领域就是要打破垄断。”温州金融改革正是打破银行垄断的一次重要试验。

　　“首选温州试点金融综合改革，对于治理民间借贷‘高利贷化’问题，引导规范民间金融发展具有极为重要的意义。温州素有市场化的改革基因，民营经济发达、民间资本充裕、民间金融活跃。”辜胜阻表示，同时，温州也是这次民间借贷危机的“风暴眼”和“重灾区”。

　　当然，对于温州金融改革也不要盲目乐观，兴业银行首席经济学家鲁政委就直言建议，温州金融改革试验成功的关键，最根本的是必须做到司法体系“承认具备完全民事行为主体签订的合同的有效性”，包括借贷利率突破基准利率的4倍也受到保护，同时大力完善涵盖了水电煤气、公安、税务、海关、房管等在内的征信系统。

　　著名财经评论人叶檀建言，温州民间金融综合改革试验区是个机会，可以尝试开放专门面向小微企业的小微金融，从而进行大规模的金融改革。

　　经济学家马光远也坦言，从改革的时机而言，现在应该是中国金融推动重大改革最好的时间窗口，无论是民间金融的合法化，还是民间资本进入国有金融机构，以及利率市场化，都已经具备了启动的条件。

　　“建立中小金融机构，发展直接融资渠道是扩大竞争的一个方面，目前在温州进行金融综合改革试点，就是要鼓励发展小额贷款公司、村镇银行，支持小型微型企业发展，另一方面则是适时扩大利率浮动区间。”叶檀一针见血地表示，不趁民间金融规范化之时，放大民间借贷利率波动率，同时适当放宽银行存款利率上限与贷款利率下限，中国地下灰色金融就永无禁止之日，银行基于风险定价的市场化就不可能向前推进，哪怕只是一小步。

　　为“游资”寻找出路

　　去年，中国大地曾一度出现“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“糖高宗”、“苹什么”、“猪你涨”等游资炒作热，大蒜、绿豆、生姜等农产品价格一路飙升，超出合理范围。这些怪现象表面反映的是资本的投机罪恶，但背后则说明当前国内游资没有合适出路的病态。

　　刘碧薇告诉中国商报记者，此次温州金融改革方案中提出了“三大任务”来更好地为民间资金找出路，并且有利于资金流的合理回归。第一，引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构；第二，鼓励个人参与境外直接投资；第三，积极培育发展地方金融市场。

　　清科研究中心认为，在此次改革试点推进的过程中，温州市将利用民间资本的先发优势，提高民间资本参与股权投资的专业化程度。

　　当然，温州民资在股权投资方面积极活跃的优势不可否认，但在此过程中风险同样不可回避。

　　目前，在温州的VC/PE机构中，多数除股权投资外，也从事民间借贷及担保等其他活动，专注性不高。在基金投资的过程中，也出现了出资人要求在基金投委会中拥有决策权力、LP和GP权责混淆的情况，专业化运作不足。

　　此外，专注性、专业化缺失也在一定程度上累积了投资风险。刘碧薇认为，私募股权作为一种高风险、高要求的另类投资，如何破解民营资本非专业化运作的风险，也成为改革过程中的重中之重。

　　在直接投资方面的推进上，温州正在研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范、便捷的直接投资渠道。目前，温州在海外有80多万侨民，温州具有个人境外直投巨大的潜在市场需求。

　　当然，在外围经济处于低谷的情况下，国外资产价格较低，民间资本兼并收购品牌企业、研发机构能够帮助其拓展投资多元化。然而，体量庞大的民间资本一旦出境，其真实流向很难得到有效监管，也会带来大量资金外流的风险。

　　此外，在2011年上半年的民间借贷风波中，部分企业发生资金链断裂，急需通过股权转让等方式盘活存量资产，因此，搭建吸引民间资本与产业投资对接平台至关重要。但由于温州中小企业多以制造业为主，缺乏较高技术含量、创新性较强的企业，目前可供产权交易的达标企业不多、种类不够丰富、交易存量不足。

　　清科研究中心建议，在温州金融改革中，建立健全产权交易所的运作规则和信息披露制度，制定合理的基础规则和操作标准成为改革的首要任务。