4月份CPI与PPI指标双降 中国经济有点冷

　　作者：吴力

　　4月份CPI与PPI两大宏观经济数据再次拉开双双回落的剧幕。业内人士指出，CPI同比上涨，PPI同比下降，表明中国经济增速仍持续下行，初现滞胀端倪。因此，宏观调控政策还需加力，不可放松。同时，CPI将维持整体回落的态势，实现全年4%的物价控制目标或无悬念。

　　5月11日，国家统计局公布宏观经济数据显示，4月份两大宏观经济数据再次拉开增幅双回落的剧幕。其中，4月份中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.4%，比3月份小幅回调了两个百分点，但比2月份略高两个百分点。同时，4月份中国生产者物价指数(PPI)同比下降0.7%，以0.4个百分点保持了降势。

　　接受本报记者采访的专家认为，CPI和PPI增幅双双下降，表明中国经济增速仍将持续下行，但这也为国家宏观调控的展开争取了更大的空间，物价总体下降的态势不会改变，实现全年物价控制目标不会有太大的悬念。

　　双降初现滞胀端倪

　　实际上，此前市场对4月份CPI的普遍预期处于3.2%到3.5%之间，国家统计局于11日公布的4月份CPI正好处于这一区间范围内。

　　统计数据显示，在影响CPI的诸因素中，食品价格上涨仍然最为明显，同比涨幅达到7%，影响CPI约2.2个百分点。其中，鲜菜价格同比上涨幅度排行第一，为27.8%，直接拉动CPI上涨0.77个百分点。此外，水产品、肉禽及其制品、油脂以及粮食等分别以11.5%、8.2%、5.5%和3.7%的涨幅，同样拉高着CPI，而鲜果和蛋则以9.7%和5.9%的涨幅，分别拉低了CPI0.23个和0.05个百分点。不过，4月份的食品价格环比已经下降0.9个百分点，与3月份相比，其同比涨幅略低0.5个百分点，但对CPI的影响却增加了0.19个百分点。

　　此外，在4月份全国居民消费价格总水平的构成因素中，非食品价格同比上涨了1.7%，消费品价格和服务项目价格分别上涨了4.1%和1.7%。

　　与此同时，PPI则延续着下行的态势，创下了自2009年11月以来的新低，而且跌幅较上月扩大了0.1个百分点。中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受本报记者采访时，综合4月份CPI和PPI的走势分析指出，3月份和4月份的CPI呈现出倒V型的走势，并且与经济形势密切相关的PPI均与CPI处于背离状态，即CPI同比上涨，PPI同比下降，这表明中国经济增速仍持续下行，初现滞胀端倪。

　　物价下降趋势持续

　　4月份的CPI为什么能扭转3月份的反弹，从而实现回调？白朋鸣表示，4月份CPI下降的主要原因在于食品价格的整体回调。一方面，随着天气转暖，大量蔬菜上市补充了供应，导致4月份的蔬菜价格环比回落；另一方面，目前正是生猪出栏的高峰期，全国猪肉价格持续下降，鸡蛋也因供过于求而降价。白朋鸣指出，在蔬菜、肉禽蛋等食品价格回落的带动下，4月份的CPI下降是自然之事。

　　西南证券研究所所长王剑辉在接受本报记者采访时则表示，4月份CPI回落是调控的结果，调控压缩了投资，投资对消费的带动作用受到抑制。不过，王剑辉指出，CPI回落对进一步实行适度宽松的货币政策提供了更为宽松有利的条件，为刺激中国经济企稳向好提供了便利。

　　接受本报记者采访的专家一致认为，CPI将维持整体回落的态势，如果排除不确定因素影响，实现全年4%的物价控制目标没有悬念。白朋鸣指出，一方面，中国出口继续萎缩，外汇占款增速降低，从而锚定外汇占款的基础货币发行量减少，将压制CPI继续回落；另一方面，虽然近期各地陆续推出的天然气、水、电等资源品价格改革可能会使CPI下行速度放缓，但不改CPI整体回落的态势。王剑辉分析指出，物价上涨只是阶段性特征，整体回落的态势不会改变，预计5月份CPI仍将维持在3.0%至3.5%区间内，如果没有特别情况，全年CPI将处于3.5%之下。

　　不过，进一步的调控措施仍然不可放松，王剑辉建议，财政货币政策出台要更加有节奏，以消除市场的观望心态。同时，应对突发事件的食品储备等也应启动。白朋鸣也表示，下一步仍然需要稳定天然气、水、电等资源类价格，同时稳定农产品供给，降低流通成本等。