实体经济资金需求显复苏苗头

　　记者 崔烨

　　在外贸数据出现复苏之后，昨日公布的新增信贷也好于预期。截至2012年5月末，人民币贷款余额同比增长15.7%，增幅比上月末提高0.3个百分点；当月人民币贷款增加7932亿元，分别较上月和去年同期多增1114和2416元。

　　在交行金融研究中心鄂永健博士看来，新增贷款回升一方面是因为随着宏观调控向 “稳增长”倾斜、项目审批加速，信贷需求、特别是中西部地区的信贷需求有所好转，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。另一方面，当月存款大幅增加、银行存贷比约束缓解、信贷供应能力随之增强也是重要原因。

　　“受季末存款大幅增长、存贷比约束缓解的影响，加之信贷需求随着政策放松逐渐恢复，预计6月新增贷款大幅上升。”鄂永健展望未来时认为，一批重大项目审批提速对贷款需求的带动作用将进一步显现，加之预计准备金率还将适度下调提高银行可用资金能力，银行信贷投放能力增强，未来信贷增速有望缓步回升，依然维持全年新增贷款8-8.5万亿的判断。

　　东亚银行(中国)财富管理部总经理陈柏轩认为，近期降息意味着之前已经推出的一系列货币宽松和经济刺激政策尚未能取得预期的效果，但降息也反映了国家层面对于今年下半年实现经济稳增长目标的态度和决心。

　　“从2011年末开始，央行已经连续三次下调存款准备金率，这次终于立下决心开始动用利率工具。而4、5月份CPI数据的连续下行，则为货币政策的进一步调整打开了空间。相信在今年下半年中，准备金和利率工具仍将被央行继续启用，为全年经济稳增长的目标保驾护航。”陈柏轩说。

　　而具体到投资方面，在全球降息的大背景下，债券，尤其是违约风险低的高息债券投资价值正在上升。陈柏轩认为，目前来看，相较局势仍不明朗的欧洲，新兴市场地区债券的违约风险就要低得许多--新兴市场国家的负债率低，经济和外汇储备又能保持稳定的增长。而在新兴市场国家中，亚洲地区的四小龙和中国、印度又更显得稳健。眼下，对中长期稳健型投资者来说，在自己的资产组合中适当加入投资亚洲及新兴市场地区债券的产品，亦不失为一个好选择。