屈宏斌：预计下半年将下调准备金率200个基点

　　【财经网专稿】记者 胡俊英 6月21日， 汇丰中国首席经济学家屈宏斌发布报告表示，由于不必担心通胀问题，决策层将果断实施更多的刺激政策来抑制增长下滑，下半年将下调存款准备金率200个基点。

　　汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值从五月份的48.4降至六月份的48.1，创本年度最低的水平。与上个月情况相似，这主要归因于新出口订单的继续恶化，该指标降至自2009年三月份以来的最低值。另外，新增业务增长放缓导致了产出增长低迷，新增就业不足，工业制成品库存增加，而价格面临通缩风险而不是通胀风险，这进一步印证了内需不振。

　　实体经济继续放缓，尽管其幅度有所缓和。如果经济放缓持续将不可避免地波及劳动力市场，并影响消费支出的增长。鉴于此，决策层果断实施更多刺激政策来稳增长。

　　另外，新出口订单的显著缩减表明不利的外部环境会拉低中国未来数月的出口增长，五月份出口增长强劲反弹不可持续。尽管希腊的选举结果暂时缓解了欧元退出的风险，欧债危机还远未结束。此外，由于就业增长缓慢，消费者支出增长乏力，美国经济有可能在二季度放缓。这些都表明全球经济的复苏之路充满坎坷，且复苏进程缓慢。 报告认为，“外部需求仍然乏力，中国制造业仍然面临严峻挑战。 ”

　　屈宏斌还表示，6月份国内需求并没有获得任何明显改善，去库存化的压力犹存。虽然也反映出油价的大幅下调，价格的骤降显示了总需求的疲软。六月份购进数量和存量几乎没有转好，工业制成品库存的上升更多得反映了当前新订单的萎缩，而不是预期未来需求改善而主动加库存。这对一定程度上抑制未来生产的扩张。

　　最后，上周货币市场利率的飙升显示出季末资金的紧张。屈宏斌认为，考虑到资金流入减少，七月份央票到期数量较六月几乎减半，下一次的调降存准可能很快到来，以确保证充裕的流动性。此外，财政宽松政策和开放更多部门給民间投资应尽快得以全面落实来稳增长。

　　(证券市场周刊供稿)