央行罕见两周多次逆回购注资

　　早报记者 肖中洁

　　继上周实施了超过千亿元的逆回购操作，中国人民银行(央行)昨日再次实施逆回购操作，实施规模高达1430亿元。央行此次连续两周多次实施逆回购操作，实属历史罕见。

　　分析人士指出，央行此次再度实施逆回购操作意在缓解银行明天补缴准备金后可能造成的资金紧张。而央行巨量逆回购或难推迟存款准备金率的下调时点，如果7月15日市场流动性仍显紧张，央行将下调存款准备金率。

　　根据央行公告，本周央行“双剑齐发”，昨天同时进行7天和14天逆回购操作，规模分别为380亿元、1050亿元。

　　“尽管市场此前预期央行有可能再使用逆回购工具，但这么大的规模还是很出乎大家意料。”澳新银行环球市场部中国经济师周浩昨日说。

　　周浩认为，央行此次逆回购旨在应对仍趋紧张的流动性。昨日，隔夜加权回购利率为4.1623，7天加权回购利率为4.5890，显示资金面仍较为紧张。

　　这一趋势短期内仍难缓解。一方面，在季末突击揽存后，银行需在5日上缴的常规存款准备金随之激增，而7月财政存款季节性增长将从银行体系大量抽离可用资金。仅此两项资金需求就可能超过6000亿元。另一方面，公开市场、外汇占款对流动性的补充又相当有限。由于央行6月最后一周实施的两期逆回购操作将于7月10日当周到期，7月公开市场实际可用到期资金量仅剩260亿元。5月金融机构新增外汇占款仅234亿元，在6月人民币贬值预期继续升温背景下，预计当月外汇占款很难有更大增长。可以预期，如央行不加大流动性注入力度，7月银行体系流动性难免会持续趋紧。

　　也因此，市场人士认为，由于资金面紧张状况不改，存款准备金率仍需下调。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊就说，“央行此举并不妨碍7月中下旬可能出现的降准，因为外汇占款持续负增长。”

　　按照国家统计局的既定安排，6月CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者价格指数)将在7月9日发布，包括工业增加值在内的其他数据则在7月13日发布。中金公司方面预计，6月CPI和PPI双双显著下降几成定局。“我们判断，央行于7月再次降低存款准备金率将成为大概率事件。”

　　值得关注的是，央行在加码资金投放的同时，继续引导利率下行。昨日1050亿元14天逆回购操作中标利率为4.10%，较6月28日再降5个基点。同时进行的380亿元7天期逆回购中标利率为3.95%，较昨日收盘的银行间基准回购利率低22个基点。