央行通知保证金纳入准备金 提准加息预期减弱

　　新浪财经讯 8月29日消息，近日国内商业银行收到央行将保证金存款纳入存款准备金的缴存范围的通知，从9月5日起实行分批上缴。分析人士预计此举将冻结资金约8000亿，下半年提高存款准备金率及利率的预期减弱；而中小企业融资渠道将进一步受阻。

　　冻资8000亿 分批上缴对冲下半年外汇占款

　　据悉，将纳入上缴基数的保证金存款包含承兑汇票、信用证、保函三部分，自9月5日起分批上缴。中、农、工、建、交及邮储等六大银行9月5日起分批上缴，其他银行则自9月15日起分批上缴。

　　此外央行还设定了一定的“过渡期”。对于大银行，9月5日至10月4日，需将保证金的20%按比例补交存款准备金，10月5日至11月4日按60%的基数补交，11月5日以后才全部计收。对小银行，宽限期则长达6个月。

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘俊郁对新浪财经表示，总体缴纳资金量约为8000-9000亿元，相当于提高存款准备金率2-3次，长期来看资金面不会太宽松。

　　央行统计数据显示，截至2011年7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额44222.36亿元。目前，大银行的存款准备金率为21.5%，中小银行的存款准备金率为19.5%。但金融问题专家赵庆明则认为，纳入存款准备金的保证金并非所有种类，实际缴款数额应该会小于8000亿。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清指出，因为央行再次上调存款准备金率的空间有限，此举相当于变相提高法定存款准备金率，但对货币系数及流通速度的影响远不及上调存款准备金，且今年余下月份公开市场到期资金月9000亿，预计未来外汇占款将新增8000-10000亿资金，扩大存款准备金基数仅是对冲了外汇占款增量。

　　收紧政策未变  提准加息预期弱化

　　对外经济贸易大学公共管理学院副教授李长安指出，虽然有三到六个月的缓冲期，但调控力度丝毫未减。这也意味着紧缩政策的基调仍未改变。不过这么一来，本年度再次加息和提准的可能性就减少了很多。

　　盛宏清亦对新浪财经预计，年内不会再上调存款准备金，但利率工具一直悬着，表示对于政策工具谨慎观望。

　　赵庆明则认为，今年上调存款准备金率的可能性不大。但是如果美国推行第三轮量化宽松政策，或者国际投资者做多中国，导致外汇占款增量超出预期，再次上调存款准备金也未尝不可能。“但目前看央票可能还是主要工具。是否加息需要看物价水平，但是如果再加可能也只有一次。”

　　刘俊郁同样认为不太可能再调存款准备金率，央行此举给市场的信号是货币政策还会收紧，而数量型工具的使用还未结束。

　　盛宏清认为，央行此举短期对资金市场、债市乃至股市较强冲击，但两周后将逐渐消化，之后5个月综合考虑外汇占款、新增贷款、公开市场操作、财政存款以及缴款因素，资金将处于松紧适度的状态，利率在3.5-4.5%之间波动。

　　中小企业融资困难 三角债问题或加剧 

　　盛宏清认为，保障金纳入准备金造成中小企业融资困难加剧，因为中小企业多用票据贴现的方式解决短期融资困难，银行对中小企业票据贴现贷款的动力降低。

　　赵庆明也指出，冻结保证金后，银行开出承兑汇票的意愿降低，由此将转移成本，或者提高费用成本呢，或者减少额度，或者增加需缴纳的保证金，由此增加中小企业企业负担。

　　同时，他认为这可能让三角债问题更加凸显。他指出，上半年暴露的企业之间债务违约连锁反应或更加突出。而相互借债的企业往往用承兑汇票贴现，因此拖欠情况可能将加重。(洁琳 发自北京)