将于6月结束的美国第二轮量化宽松政策，已开始左右投资者的决策判断

　　【财新网】（记者 张环宇）连续下跌的白银价格，在美元暴涨影响下继续跳水，并冲击黄金期价跌穿1500美元、1490美元/盎司关口。纽约原油期货价格则跌破100美元。持续一年多的大宗商品大牛行情是否到了转势之时？

　　5月5日的欧洲央行议息会议后，欧洲央行行长特里谢在讲话中并未使用此前惯用的“高度警惕”之类的描述。这使市场担忧，欧洲央行此前所暗示的加息速度将放缓，欧元因此承压巨幅下挫。当日，欧元兑美元日内下跌幅度近1.8%。

　　美元因此迅速攀升，令商品市场承受巨大压力。

　　5月5日，纽约市场活跃期白银期货结算价下探至每盎司36.24美元，日内下跌3.148美元。较之前期高点，白银期货价格跌幅已达25%。

　　纽约商品交易所(COMEX)6月交割的黄金期货价格下跌33.90美元，报收于1481.40美元/盎司，跌幅为2.2%。当天，包括锡、镍、铅、铝和铜在内的主要工业品种普遍出现大幅下跌，跌幅多数超过3%。

　　纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格暴跌9.17美元，收于每桶99.80美元，跌幅为8.39%。

　　今年初至5月2日，美元对欧元汇率下跌了13%，而前四月，以白银、原油、汽油、咖啡和棉花等为代表的大宗商品，上涨了23%以上。

　　分析师认为，这是商品市场两年多以来最为剧烈的清空行为，与美国等的经济数据无关。不过，仍有部分人士坚信，贵金属的大趋势并未发生根本性改变。

　　“利比亚和中东的紧张政治局势并未彻底平息，欧盟像葡萄牙这样的国家也仍在苦苦挣扎，而且通胀仍然存在。”美国百利金融集团（PFGBest）贵金属专家戴利（Mike Daly）认为，近期市场被恐惧和混乱所笼罩，不确定性增加，大量合约止损，连锁反应推动白银价格跳水。在他看来，白银和黄金长期走势仍然看好，除了消息面上本·拉登死亡的消息外，并没有什么影响长期走势的新故事出现。

　　银箭资本管理公司合伙人格罗尼维根（Gijsbert Groenewegen）也称，白银的长期趋势并未发生改变。“白银价格下来，纯粹是因为保证金比例提高的影响。”在他看来，宏观环境并未发生本质性的改变，美国的整体负债情况只会变得更加糟糕，此次白银价格急跌更加类似是超涨之后的一次技术性调整。

　　持有同样观点的还有加拿大皇家银行（RBC）资本市场全球期货副主席杰罗（George Gero）。他认为，短期内，随着保证金提高，白银的交易成本超过黄金。白银仍将继续回吐前期利润，但在未来某个时点，白银仍会成为投资者资产配置中的组成部分。

　　不过，美联储第二轮量化宽松政策即将结束，对美联储下一步政策变化的担忧，可能会令贵金属短期内的市场压力明显增加。

　　海外投资咨询网站OptionSellers.com经纪人兼期货分析师格罗斯（Michael Gross）指出，美联储将在今年6月结束第二轮量化宽松政策，这已开始影响投资者投资决策的判断。没人知道，接下来会发生什么。可能出现的场景是，市场仍然会继续低探，并在今年剩下的时间内以较大幅度波动。

　　而另一方面，美元指数的走势，也将产生关键性的影响。“如果美元再次破位下行，贵金属将会再现快速且有力的反弹。当然，如果情况正好相反，美元获得些许力量的话，贵金属的表现仍会暗淡无光。”Silver-Investor.com创始人David Morgan如是判断。■

　　

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