北京消息 在许多业内人士看来，2010年是私募基金大发展的一年。国金证券基金研究中心的统计数据显示，截至2010年年底，非结构化私募基金产品的数量已经超过600只，管理人约300家，资金规模约1000亿元。这一领域也成为一个新的创业热点：在许多股市玩家看来，这是一个“凭本事吃饭”的行业，门槛很低。只要自己操作水平高，能为投资者获取回报，在这个行业无疑能获得更多的发展空间。很多人就这样满怀憧憬地踏进了阳光私募领域，但他们很快发现，阳光私募基金同样面临成长的烦恼。

　　所谓的“阳光私募”，指的是一些依靠信托账号成立产品的私募基金管理人。“阳光化”是私募做大、募集到更多资金的主要途径，但实现“阳光化”的成本并不低。

　　“阳光化”最大的成本来自账号，由于信托账号目前已经非常稀缺，而私募新产品则越发越多，近一两年来，信托账号的价格水涨船高。目前，平均购买一个信托账号的费用达300万元左右。

　　一位业内人士算了一笔账：注册公司和账号的费用起码要300万元。假设不含渠道费，发行一只产品需要账号、办公、人力、税收等共计400万元的费用，目前阳光私募往往是按照超额收益的20%来收费。要想在一年内收回这些成本，当年的超额收益至少要达到2000万元。

　　事实上，阳光私募这20%的管理费中，还包括了渠道发行费用、交易席位佣金、研究费用等，其中，渠道费用逐年攀升，部分产品的渠道费甚至能占到管理费的一半以上。

　　这就需要规模和业绩的双重保证，规模越大，业绩压力越小。但对大部分私募基金而言，做大规模并非易事。对于无法实现规模扩张的阳光私募管理人而言，其管理业绩一旦不佳，那么私募基金自身的收益也会出现亏损。

　　而2011年，亏损的风险在逐步加大。好买基金研究中心的数据显示，在统计的735只阳光私募基金中，仅有58只最近6个月实现了正收益，其余600多只产品上半年可能都面临“颗粒无收”的窘境。第一财经日报

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