记者 崔烨

　　关于中国经济的预言一向不少，譬如房产泡沫将破裂，就曾被美媒体列为“2010年十大世界预测”第二位，而最近的话题则是“硬着陆”。纽约大学教授、有“末日博士”之称的鲁比尼再放炮说中国经济将硬着陆，投资大师索罗斯亦声称中国已经错失了抑制通货膨胀的机会。对此，包括东亚银行、野村证券等机构的经济学家集体驳斥：中国经济目前不存在“硬着陆”风险，工业生产数据已经出现向好。

　　经济减速落在预期内

　　记者注意到两位知名人物“唱空”给出的主要理由是，中国经济单纯依赖固定投资并带来产能过剩，而一旦不断增加的固定投资不可持续，中国经济将严重放缓。

　　但东亚银行的经济学家指出，从最新的经济数据看，商品价格中农产品价格出现连续下行，而最新的原油价格也从百元以上滑落，大宗商品价格的回落，有助于舒缓通胀。

　　“此外，工业生产数据出现向好。数据显示，5月份，中国规模以上工业增加值同比增长13.3%，1～5月份，规模以上工业增加值同比增长14.0%，这样的数据，足以在一定程度上抵消对PMI数据走缓的担忧。”东亚银行财富管理部门经济学家指出。

　　房地产市场同样是关注焦点，投资有可能出现下降成为担忧，原因在于信贷政策不断收缩导致开发商资金紧张，但新近被列为督促重点的保障房建设，将对今年的房地产建设给出支撑，抵消开发商投资的下降。

　　“至于货币信贷政策，以‘存准金一月一提、加息两月一次’的节奏来看，表明信贷政策也在有序控制之中。”东亚银行方面表示。

　　此外，种种数据和举措，表明中国经济的增长质量正在提高。“而最为关键的是，中国政府对经济发展降速早有预期，这从“十二五”规划的制定上可以看出。”东亚银行表示，在今年3月份制定的“十二五”规划中，7%的GDP年均增速，相比于 “十一五”降低了0.5%，对速度的追求，已经让位于“经济转型、结构调整”的可持续发展。而拥有巨额高流动性外汇储备、良好盈利能力的国有企业和银行，以及持有全国范围的土地、拥有强大的行政动员与控制能力等优势，则为实现可持续发展给出保障。

　　目前在紧缩周期的中间段

　　野村证券经济学家孙驰则预计：“未来经济软着陆，我们预期四季度经济增长动能再次增强，并相信中国人民银行可能会在本月再度加息以遏制通胀。”对于先行经济指标的放缓，野村证券认为经济增长放缓是银行惜贷、贷款成本提高 （特别是银行系统外的融资成本）、电力短缺、日产关键制造元件短缺和外部不确定性等因素造成的。经济的需求指标仍然强劲：城镇累计固定资产投资增速从4月份的同比25.4%加快至25.8%。

　　孙驰预期，2011年和2012年的平均CPI通胀率分别为4.9%和4.8%。预期核心CPI通胀从2011的2.5%稳步上扬至2012年的2.8%。在经济政策方面，孙驰表示，鉴于经济增长仍然强劲而通胀仍处于结构性高位，相信中国目前处在漫长紧缩周期的中间阶段。预期货币政策将逐步减少使用量化措施和汇率目标，更多用上调利率来遏制通胀。

　　“我们认为人民银行将继续上调基准利率，在本月上调基准利率25基点并且三季度再度加息25基点。为了帮助吸收外汇干预导致的流动性，我们也预期年内还会再上调存款准备金率100基点。我们现在预期2012年贷款利率上调50基点，存款利率上调100基点，而且政府维持对房地产的紧缩政策。”孙驰表示。

　　孙驰理解的“风险”则是如果决策层对通胀反应过度，投资可能会迅速疲软，从而引发经济硬着陆的风险。另一方面，过于宽松的政策或会引发最终必然会破灭的资产价格泡沫。银行体系外融资活动的猛增将带来更多风险，暗示信贷风险被低估的危险增大。