基金二季报今日开始披露。较为乐观和较为悲观的观点在首日公布的基金季报中各占一半，仓位也陷入“胶着”状态。

　　来自上证报资讯的统计显示，首批披露季报的近130只偏股基金中，股票仓位平均水平为80.32%，而上一季度可比基金的平均仓位为80.18%，两者差距仅为0.15%，变动幅度几乎为历史最小。

　　首批公布季报的偏股基金中，增仓最为有力的是国投瑞银成长基金和国联安红利基金，两只基金的股票仓位环比上升幅度都超过18%。二季度末，两只基金的股票仓位分别为81.7%和87.8%。二季度减仓幅度最大的是国富成长和宝盈核心，一个季度内股票仓位下降了29%和22%。大部分基金的股票仓位变动在10个百分点以内。

　　大部分基金在季报中都“指认”通胀为下半年宏观经济的最大隐忧。其中，有相当部分的基金经理认为高通胀数据会持续较长时间，或回落幅度有限。很少有基金经理预期货币政策会有放松迹象，股市资金供应的问题也被广泛提及。总体上看，行情空间有限的判断是为主流看法。

　　比如，广发聚富就称，“展望三季度，通货膨胀预计季度初创出新高，之后略有回落，但幅度有限……市场短期空间不大。本基金在三季度仍然维持相对谨慎的策略，仓位上留有余地，等待通胀和增长的关系问题逐渐明朗。”

　　不过，也有大量的基金经理认为中国经济不会探底，股市下跌的风险也很小。比如上半年业绩不错的东方策略就认为，“宏观调控不会导致中国经济硬着陆。在保障房建设的刺激下，三季度经济增速将触底回升。”该基金经理认为，“随着经济数据的改善，将对A股市场起到有力的支撑作用。”

　　面对宏观经济状况，基金经理们的策略陷于分化。有些基金认为，应“对于前期超跌股票根据盈利前景与估值状况逐渐配置。”也有基金认为，“低估值进攻”的策略依然有效，大盘蓝筹板块“估值较低，下跌风险较小，长期价值显现”。还有基金认为，市场可能呈现筑底后震荡缓升的走势。

　　整体上看，类似工银中小盘的谨慎乐观观点占多数：“市场机会将依然是局部及脉冲性的，但由于市场经过较长时间的下跌及指标股低估值的支持，市场将内在存在一波反弹。”

　　首批公布季报基金二季度末头号重仓股名单基金公司头号重仓股宝盈基金中航光电（002179）博时基金万科A（000002）长城基金贵州茅台（600519）长盛基金中国重工（601989）长信基金TCL集团（000100）大成基金贵州茅台（600519）东方基金泸州老窖（000568）东吴基金古井贡酒（000596）富国基金贵州茅台（600519）工银瑞信中国平安（601618）光大保德信中国太保（601601）广发基金潞安环能（601699）国海富兰克林苏宁电器（002024）国泰安基金中国玻纤（600036）国泰基金招行（600036）国投瑞银民生银行（600016）