经济导报记者 王延锋 金乡报道

　　 随着大蒜价格的再次巨幅波动，号称进行中远期现货交易、实际却与期货交易十分类似的电子盘重新活跃起来，只不过这次换了主角。

　　 “在此之前，大蒜电子盘有过两个很火爆的时段，一个是2006年至2007年的寿光盘，后来是2008年至2009年的龙鼎盘，这一次是金乡的本地盘。”长期从事大蒜电子交易的杨勇向经济导报记者说道。

　　 杨勇口中的金乡盘，即金乡大蒜国际交易所。据导报记者计算，至22日收盘，金乡盘盘面保证金在3亿元以上，日交易额更是高达7亿元以上，可谓异常火爆。

　　 “大蒜电子盘接二连三地兴起，说明市场对此有需求。但电子盘的发展，需要加强监管。”金乡大蒜国际交易所董事长寻庆敏向导报记者如此表示。

　　“订货量”超50万吨

　　 22日下午，在位于金乡县南店子市场的金乡大蒜国际交易所，一位客户正在咨询如何进行电子交易。标准化合约、保证金制度、涨跌幅制度，一如期货交易市场。但与期货市场有所不同，在这里，交易的单位由“手”改称为“批”，“持仓量”改为“订货量”。

　　 在很多大蒜业内人士看来，是大蒜价格的巨幅波动给了金乡盘崛起的机会。从年初的1万元/吨以上，到如今不足2000元/吨，大蒜市场在新蒜入市之际经历了冰火两重天。“现在正是新蒜入库的高峰期，但因为去年存蒜商赚少赔多，现在市场上有一些恐慌心理，储存商都不敢存了，这对价格形成很大的压制。”金乡县大蒜产业信息协会常务副会长杨桂华告诉导报记者。

　　 在此情况下，一些资金潜入了大蒜电子盘。截至22日收盘，金乡大蒜国际交易所有DS08、DS09、DS10、DS11、DS12等5个合约在交易之中。其中，即将在8月交割的DS08合约订货量为5.77万吨，价格为2206元/吨；DS09、DS11合约交易比较清淡，订货量只有4364吨和812吨；DS10、DS12合约的交易量和订货量则非常惊人，其日交易量分别是13.59万吨和19.41万吨，订货量分别是24.99万吨和19.75万吨。

　　 综合5个合约的数据，金乡大蒜国际交易市场目前的订货量（即持仓量）在50万吨以上，日交易量在33万吨以上，日交易金额超过7亿元。此外，各合约保证金比例在20%-40%不等，多空双方保证金总额则达3亿元以上。

　　 “这些数字是十分惊人的。要知道，这两年金乡及周边地区大蒜入库总量也不过100万吨左右，金乡盘的订货量占周边库存总量的一半左右，简直能与龙鼎盘高峰期的‘盛况’相比了。”杨勇如此说。

　　 但龙鼎盘在“盛况”之后即告陨落，金乡盘未来前途如何？如何才能避免重蹈覆辙？

　　面临监管空白

　　 大蒜电子盘的发展始于2005年，一批曾在期货市场上征战的专业人士组建了山东寿光蔬菜电子交易市场（即寿光盘）。成立之后，该电子盘立即吸引了寿光、金乡以及省外多地的投资者。

　　 随后，在2006年至2007年，一大批大蒜电子交易市场如雨后春笋般出现，其中的佼佼者是位于日照的龙鼎电子商务（即龙鼎盘），并且很快超过了寿光盘。对此，一位专业人士曾向导报记者表达了无奈之意：“寿光盘更守规则。而龙鼎盘自身参与市场交易，以虚拟资金进入，导致期货、现货价格严重背离，产生了极大的套利空间，以此吸引投资者纷纷进入，这是‘劣胜优汰’。”

　　 而当大批投资者纷纷进入龙鼎盘之后，才发现虽然期、现价格有巨大背离，即使临近交割期，现价格仍常相差数千元，但因为现货交收几乎没有成功过，无风险的套利成了不可能的事情。此事最终引发群体性事件，并导致龙鼎盘易主，市场影响力大大受挫。

　　 寿光盘、龙鼎盘的“辉煌”都已逝去，金乡盘的前途如何？

　　 “已经摘牌的金乡盘DS07合约此前也发生期、现背离现象。临近交割期，现货市场价格不到2000元/吨，但期货价格居然在3000元/吨左右，一些做空者要求现货交收，但交收又不大顺畅。虽然金乡盘的期、现背离不如龙鼎盘那么大，但毕竟不是好现象。”杨勇说。

　　 而国泰君安高级分析师吕爱文向导报记者分析，各电子盘之所以出现期、现背离现象，主要原因出现在现货交收方面。“如果现货交收通畅，期、现背离会产生无风险套利空间，各类资金会蜂拥而入，自然会弥补期、现价格之间的差异。而交收不畅，投机者无法在期货、现货之间套利，套保者无法套期保值，此类市场就完全失去了其存在的意义。”

　　 此外，吕爱文还分析，此类市场面临着监管的空白，“对于这么专业的市场，没有专业的监管部门，没有明确的适应法律，地方工商部门、商务部门批了之后就能开业交易，其中自然蕴藏着极大的风险。”

　　 寻庆敏也向导报记者坦言，金乡大蒜国际交易所DS07合约确实存在一定的期、现价格背离，“原因很多，有政策的原因，也有交易所在维护价格稳定方面的原因，但这个事情最终通过现货交收、协议平仓等手段平息了，现在市场运作良好。”在现货交收方面，寻庆敏认为金乡盘做得还是比较好的，“DS07合约的现货交割量有1831吨。”

　　 此外，寻庆敏也认为要加大对电子盘的监管。“这类电子盘做好的话，对实体经济有很多好处，农民可以做订单农业，企业可以做套期保值，还可以预测现货市场的价格走势。但必须加强监管，为每个参与者提供公平的竞争环境，避免再次发生风险事故。”