郑眼看盘：美国股市“地震”A股连带受累

　　每经记者 郑步春

　　 美国时间周五盘后，评级公司标普宣布调降美国主权债信评级。由于这是美国历史上首次遭遇主权信用降级，因此引发资本市场“地震”。周一（8月8日）亚太股市大跌，其中上证综指跌3.79%报收于2526.82点，深综指跌4.43%报收于1113.37点。从A股盘面看，除黄金等少数板块外，几乎全线溃败，多头毫无招架之力，上证综指甚至盘中一度失守2500点大关。

　　 这可不是希腊、爱尔兰等小国评级被调降，而是全球唯一超级大国美国被降级，所以影响非同小可。不过，从以下几个方面来分析，笔者仍认为市场反应有些过度。

　　 首先，调降本身不足为惧。如果美国被调降，其他多数国家债信最终都可能被降低，最终的结果仍是美国的债信 “相对地位和名次”仍处于原地，甚至还可能更高一些。可以想象的是，当美国的评级机构已充分展现出“公正性”后，未来调降其他国家债信时就更能放开手脚，不必再顾忌有人指责其“不公正”。

　　 其次，笔者认为，从我国实际情况看，美国债信调降有利于我国调整经济结构。美国翻脸应比继续充装好人要强，这种翻脸是种猛烈的推动力量，给我们当头一棒，让管理层意识到我国应尽早结束这种为美国打工、受人盘剥、用污染环境去换汇的发展模式。我们的民众省吃俭用，节制消费，却让别人高消费甚至是挥霍，而拿到的只是些不靠谱的借据，也不知到底是图啥？

　　 庞氏骗局在时间上延续越持久，杀伤力越大，所以如果指望设局者“安稳”，其实是种弱智的表现，必须要有正面应对的勇气。假如现在美国继续装好人，等未来我国外储达到六万亿美元而不是现在三万亿美元时再翻脸，我们可能更承受不起这种劫掠。是祸躲不过，要出事不如早出事，早出早了结。

　　 美国经济持续放缓是债信调降后的正常反应，所以其债信降级客观上已使QE3更具正当性和合理性。恶性循环可能会这样展开——印钞刺激、兴奋一阵后再衰退、然后再刺激。但刺激失效之后必是债信评级反复下调，最终或再引发混乱。

　　 笔者认为，目前我们最好的办法就是破垄断，刺激内需。当外部市场萎缩时，经济若还想维持一定增速，要么启动若干万亿的刺激计划，要么刺激内需。从实际情况来看，很难指望我国再推出多少万亿的刺激计划，所以或只剩一条路可走：启动内需，而这就需要彻底地打破垄断的市场化改革。这已不是想干不想干的问题，而是一种倒逼机制。

　　 今日（8月9日）我国将公布7月CPI等数据，现在即使该数据较高，也不可能马上加息，因为外部乱得离谱。这样的内外部环境，在短期内使管理层或面临一种困局，多半将采取观望策略，重大举措得花一定时间去酝酿。因此，投资者在A股炒作中不宜指望刺激猛药再出，当然也不用担心管理层会继续紧缩。

　　 流动性和业绩都是决定股票价格的重要因素，就A股而言，前者或更重要些。在可预见的未来，外部经济低迷或成定局，故业绩这块已不必指望。在流动性方面，因我国不太可能采取无限刺激方案，故也很难指望。既然双双难指望，则后市不言自明：股指也难再指望。后市多半将维持低迷状态，好一点的状况也就是保持弱平衡状态。