慎购开山股份、江河幕墙两新股

　　二级市场连日暴跌，投资者本周打新时要多长一个心眼

　　商报记者 林蓓

　　继上周新股密集发行后，本周新股依然延续高频率发行的状态，周一至周四，每日都有新股发行。面对二级市场连日的暴跌，建议投资者在本周申购时要多长一个心眼，对发行估值较高或者盘子庞大的新股避而远之，对于今日发行的开山股份（300257）和江河幕墙（780886）两只新股也要保持相对审慎态度。

　　开山股份：发行价63元

　　开山股份是一家生产空气压缩机企业，目前产品结构以螺杆式空压机为核心、以活塞式空压机为补充，未来将逐步形成空气压缩机（螺杆式、活塞式和离心式）、冷媒压缩机、螺杆式天然气压缩机、螺杆真空泵、螺杆鼓风机和螺杆膨胀机的全系列旋转机械产品体系。

　　开山股份的首发数量为3600万股，其中网上的发行数量为2880万股，发行价格为每股63元，创三个半月以来的新高，对应的发行市盈率为46．99倍。单个证券账户在网上最多可申购2．8万股，顶格申购需要动用176．4万元。

　　公司此次募集资金主要用于年产13000台采用ＳＫＹ螺杆主机的螺杆式空气压缩机、年产5500台冷媒压缩机、年产200台离心式空气压缩机、年产500台螺杆膨胀机四个产品项目。

　　从初步询价情况来看，有134家配售对象对开山股份进行了报价，初步有效超额认购倍数为21．13倍。尽管很多研究员给出价格与开山股份的发行价格相当，网下初步报价情况也不错，但鉴于近期二级市场疲软，建议投资者在申购时小心谨慎。

　　华林证券分析师胡宇也指出，开山股份的收入出现快速提升，但应收账款、存货与应付账款也出现较大幅度上升，公司业绩增长并未改善公司现金状况，公司仍需要增加短期负债来扩大再生产，这说明，公司在实际现金运营能力与盈利能力方面存在较大差异。

　　“另一方面，鉴于新股上市往往存在提早确认收入的可能性，建议对公司利润给予一定的折扣。当前47倍的市盈率明显高估，建议不申购。”胡宇分析称。

　　江河幕墙：发行价20元

　　江河幕墙是幕墙系统整体解决方案供应商，99％以上收入来自于幕墙系统工程业务；公司定位于高端市场，主要承接城市公共建筑和高层住宅的建筑幕墙工程。

　　该公司本次共计发行1．1亿股新股，其中网上的发行数量为8800万股，发行价格是每股20元，对应的发行市盈率是37．04倍。单个证券账户在网上最多可申购8．8万股江河幕墙，顶格申购需要动用资金176万元。

　　江河幕墙计划将本次所得募集资金投入北京总部基地项目和北京总部基地扩建及光伏幕墙项目，均为建筑幕墙产业基地建设项目。募投项目达产后，将形成240万平方米各种幕墙的产能，其中单元式幕墙90万平方米（含出口40万平方米）、构建式幕墙150万平方米（含构件式光伏幕墙10万平方米）。

　　华创证券分析师张弛认为，江河幕墙的增长的驱动因素在于享受行业高增长、海外市场扩张、建筑节能市场。

　　张弛指出：“幕墙行业过去10年复合增长率20．07％，随着城市化的推进，和土地资源稀缺性的凸显，幕墙将会逐渐向二三线城市铺开，幕墙也有更新改造需求。另一方面，过往业绩表明江河幕墙已经跻身世界第一梯队，海外市场扩张刚刚拉开序幕。此外，光伏幕墙市场巨大，公司已经做了相关技术储备，拥有‘太阳跟踪式光伏电源系统’发明专利一项和‘百叶式外装饰光伏面板’实用新型专利一项，光伏幕墙有望成为公司新的增长点。”

　　胡宇则不建议投资者申购江河幕墙。该分析师表示：“公司盈利能力较弱，属于低端制造型企业，加上公司负债结构存在一定的风险，存在现金流困难。此外，考虑到二级市场目前正遭遇新一轮经济衰退的影响，对一级市场的新股申购应给予更高安全边际的价格。”

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　　林洋电子上市首日涨两成

　　昨日的Ａ股市场伤痕累累，唯独主板新股林洋电子（601222）丝毫不受外界的压力，非但没有破发，而且涨幅始终保持在两成左右，这对热衷于一级市场的打新人士而言，无疑是天大的喜讯。

　　林洋电子昨日以22元的价格开盘，开盘时涨幅为22．22％，此后股价最高升至23．77元。大盘的大幅跳水似乎也没有对林洋电子的表现产生影响，该新股的股价一直维持在21元上下窄幅震荡。

　　最终，林洋电子报收于21．97元，上市首日上涨3．97元，涨幅为22．06％。该新股昨日全天共计成交11．4亿元，换手率为86．59％。

　　分析师认为，在这样暴跌的环境下，作为一只主板新股，能有两成的涨幅，可以说是难得可贵，但预计林洋电子后市的走势会跟随大盘，建议还没有获利了结的投资者尽早抛售。

　　同时，该分析师判断，新股暂时还不会出现破发潮，概念、业绩好的新股更可能会受到炒作，但如果后续新股的发行价格或市盈率没有随二级市场一同下降的话，新股新一轮的破发就会出现。