A股“动向”看内外 机构“崖边”判多空

　　当前A股市场无疑受到内外诸多因素的影响，是海外“标普事件”重要，还是国内“数据因素”关键？在如同“断崖式”下跌后，周二A股的低开高走阳线释放何种信号？

　　申银万国：中线走势仍不乐观

　　在连续两个交易日大跌以后，本周二股市出现了低开后反弹行情，沪深两市双双以阳线报收。虽然还谈不上有什么反弹，但这至少让短线走势不至于进一步恶化，也让投资者多少能够宽心一点。一般来说，如果没有意外因素干扰，那么在接下去几个交易日，股市很可能还会有所上行。

　　但是，就目前市场状况而言，中线走势仍然相当不乐观。本来，大家对于2610点作为今年股市的底部，还是存在一定共识，因此在这个点位附近，也确实有一些资金介入，股指在此也进行了较为频繁的拉锯。但现在随着美国政府主权信用评级的下降，人们不得已开始重新审视市场，其结果发现由于外部环境的变化，2610点难以成为真正底部，而下面的支撑也难以仅经过一、两次暴跌就可以探明。鉴于境外市场还存在很大不确定性，而境内市场的通胀、调控与经济减速风险也仍然存在，因此股市需要较长时间来消化利空。这种消化不可能在横盘整理中完成，而是会借助震荡来实现。通常，在这类震荡中，股市的交易重心会下移。

　　一般估计，后市会在2500点附近反复拉锯一段时间，随着成交量的减少，将在新利空推出之际，再下一个台阶。至于说2400点能否形成有效支撑，还需要观察。因此，不管从什么角度来分析，都可以认为股市中线走势难以乐观。

　　长江证券（000783）：A股还会看外围脸色

　　周二上证综指大幅低开，一度下跌87.77点。国内股市开盘即走低主要是受前夜美国股市暴跌5.55%的悲观情绪影响。此次标普降低美国长期债务评级并将美国经济展望评为负面沉重地打击了全球资本市场。尽管奥巴马针对标普下调评级的行为发表了讲话以提振市场对美国经济的信心，但其没能阻止避险情绪的宣泄。

　　在两方面因素的作用下，A股最终回稳。首先，由于当前的危机并没有2008年次贷危机严重，而国内经济基本面正处在缓慢调整的过程中，出现剧烈恶化的可能性较低。因此，对海外因素过度悲观的反应需要一个回归的过程。其次，随着7月份经济数据的公布，市场关注点再次转向国内。7月CPI同比增长6.5%，虽创新高但基本符合预期；PPI同比增长7.5%，表明当前来自工业出产品的价格压力较大，当前PMI与工业库存同比的小幅下行表明需求处于缓慢下行的过程，未来PPI缓慢下降的概率较大。

　　总之，从近期国内股市的表现来看，外围因素对国内市场的影响明显。当前配置上延续低估值+非周期防御的思路，并结合“自下而上”与主题投资机会挖掘投资品种。