海普瑞：产业链补缺

　　本报记者 李志豹

　　深圳市海普瑞药业股份有限公司（下称“海普瑞”）正在遭遇业绩变脸：该公司日前公布的上半年业绩快报显示，海普瑞今年上半年营业总收入同比下降13%；净利润同比下降39.51%。

　　与此同时，竞争者的频繁动作也牵动着海普瑞敏感的神经。后起之秀河北常山生化药业股份有限公司（下称“常山药业”）成功登陆创业板、常州千红生化制药股份有限公司（下称“千红制药”）肝素钠原料药通过美国FDA认证打破海普瑞垄断地位……追赶者们步步紧逼让海普瑞承受着巨大的压力。

　　在全产业链模式逐渐成为肝素钠行业主流之时，仅靠技术领先的海普瑞并不能独善其身。内外交困之下，产品结构相对单一的海普瑞正试图延伸上下游寻找高业绩回归的平衡点。

　　输美垄断终结

　　7月26日，千红制药发布公告称，公司肝素事业部于近期接到客户山德士公司的通知，美国 FDA 于2011 年 6 月 8 日批准了山德士肝素钠注射液在美国上市，公司向美国 FDA 递交的注射级肝素钠原料药的所有资料得到了 FDA 的认可。公司已开始向山德士销售符合美国药典标准的注射级肝素钠原料药。

　　这对海普瑞来讲，无疑如同噩耗。此前，国内肝素钠原料药企业中，只有海普瑞获得FDA的认证，也只有海普瑞的肝素钠原料药可以出口到美国市场。

　　美国是目前世界上最大的肝素原料药市场，约占据全球市场的一半。美国对原料药的需求量大，而且销售价格较高，能出口美国的原料药企业由此可以产生更高的利润率。

　　2010年，中国前四家肝素产品出口企业出口额约占肝素钠产品出口总额的97.67%，而海普瑞一家就达到了51%。2010年年报显示，海普瑞FDA等级肝素钠原料药(产品)实现营业收入4.79亿元、营业利润1.94亿元，毛利率为40.57%。而千红制药所对应的产品毛利率仅为海普瑞的1/3。

　　现在，“FDA认证”已经不是海普瑞的独家“专利”，仅次于海普瑞的第二大厂商千红制药也开始挺进美国市场。

　　千红制药公告显示，公司向美国出口肝素钠原料药，有利于公司外销产品结构的优化和调整；有利于公司肝素系列产品经营业绩的提升。

　　千红制药也提出，公司能否实现经营业绩的提升，还要根据未来产品供需关系变化、客户市场开拓情况、国内原料价格变化等实际情况而定，存在一定的不确定性。

　　行业龙头海普瑞由此将受到那些影响？记者致电海普瑞董事会办公室，截至发稿未得到回复。

　　据业内人士分析，虽然千红制药获得美国FDA认证给行业带来的影响还未显现，但是海普瑞对美出口势必受到一定程度的冲击。

　　上下游扩张

　　海普瑞一直以肝素原料药的生产和销售为唯一主业，其产品主要面向国外。这唯一主业的持续高增长带来了海普瑞业绩的高歌猛进，然而转折点发生在2010年3季度。

　　彼时，国内肝素产品出现生产成本上升，销售价格下降的局面，导致海普瑞的毛利率不断下滑。2011年一季度公司的毛利率下降14.65个百分点，至29%左右。不仅如此，海普瑞半年报业绩持续大幅下滑。

　　2011年上半年，公司实现营业总收入15.7亿元，同比下降13%；归属于上市公司股东的净利润3.62亿元，同比下降39.51%；基本每股收益0.45元，同比下降43.75%。

　　内忧外患的海普瑞宣布启动相关多元化的战略布局调整。

　　海普瑞近日发布公告表示，公司拟使用超募资金720万元收购成都海通36%股权。收购完成后，公司持有成都海通的股权比例升至85%，海普瑞将实现对成都海通的绝对控股，牢牢掌握经营话语权。

　　公告还显示，截至2011年6月30日，成都海通正在进行GMP认证改造，尚未开始生产经营业务。

　　除了开始发力下游高附加值产品，海普瑞目前正向产业上游延伸。

　　海普瑞近日发布公告表示，公司拟收购肝素产业链下游厂商成都市海通药业有限公司（以下称“成都海通”）36%股权。收购完成后，公司持有成都海通的股权比例上升至85%，绝对控股成都海通。

　　与此同时，海普瑞在四川和山东的两大肝素粗品基地建设进展顺利，达产后预计可提供20—30%公司所需肝素原料粗品。

　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼告诉《中国企业报》记者，海普瑞在原材料控制方面没有优势，上游产业链的缺失使得海普瑞难以控制原材料成本，这也正是海普瑞发展的天花板。