韬睿惠悦预计全球市场将继续波动且难以预测

　　袁蓉君

　　本报讯　近来全球金融市场波动频繁，特别是在标准普尔调低美国长期信用评级之后。根据全球专业投资咨询公司韬睿惠悦的分析，这反映出全球经济的脆弱，意味着未来数年市场走势将继续波动，且难以预料。韬睿惠悦中国投资咨询部总经理冼懿敏预计，未来全球经济复苏之路将崎岖不平，所有资产类别的风险将高于平均水平，投资者很难预测债务负担所带来的压力释放。

　　韬睿惠悦深入研究了最近发生的三大事件以及其对环球市场的影响。这些事件包括：市场恐惧美国经济衰退和全球经济增长大幅放缓；美国主权债务评级被下调；欧元区危机持续不断。首先，针对目前环球经济仍处于比较脆弱的状态，尤其负债过重的发达国家的情况更甚，韬睿惠悦相信，在中期内情况很可能会转坏。美国经济增长明显放缓，加剧了市场对经济衰退的忧虑。同时，市场亦关注亚洲各国能否针对不断增加的外部风险调整政策。其次，韬睿惠悦认为，在未来几日，标准普尔的降级行动不大可能导致投资者进一步抛售高风险资产如股票等，或抛售美国债券。从长远来看，美国的借贷成本可能会有一定增加。国外投资者会逐渐将美元资产转为更多元化的投资组合，此趋势将有可能成为推高美国借贷成本的主要动因。但是市场中仍然缺乏可靠的美元资产的替代品。因此，上述多元化的进程将会是长期的。第三，希腊，爱尔兰和葡萄牙的债务危机具有“传染性”风险，此风险已扩散至西班牙和意大利，引发两国在主权信用和银行融资方面的恐慌。韬睿惠悦认为，纵然各国可能要付出重大的政治代价，但当务之急应为落实及执行一揽子广泛而充分的政策措施以解决潜在的“传染性”风险。