易方达深证100ETF：A股的“飞指数”

　　随着深市明星股爆发期的过去，深证100指数的涨势或趋缓

　　黄婷

　　深证100指数的一举成名源于2009年。2009年，深证100指数全年累计上涨115.02%，成为全市场所有指数中的涨幅冠军。

　　当时，由易方达基金经理林飞管理的跟踪该指数的易方达深证100ETF则以107.12%的收益率跻身当年全市场基金前十名，领涨全市场指数基金，深证100ETF也因此被冠以“飞指数”的名称。

　　随后，多家基金公司都开发了跟踪深证100指数的指数基金产品，但工具性更强、交易更方便的易方达深证100ETF仍然是众多深证100指数产品中的代表作。

　　

　　集中深市核心优质资产

　　2006年4月24日深证100ETF建仓完毕以来，截至今年8月18日，深证100ETF累计净值增长率达到239.56%，在所有2006年4月24日之前成立的基金中排名第七位，同期上证指数涨幅仅为80.65%。

　　对于深证100ETF表现优异的原因，林飞对第一财经日报《财商》指出，标的指数是指数基金业绩最大影响因素，而标的指数的基本面特点则决定这个指数长期的相对表现。

　　深证100ETF跟踪标的是深证100指数。深证100指数覆盖了深圳市场成长性较好的100只蓝筹股，在全市场范围内具有一定中盘特征，深证100指数弹性特征较明显，流动性较好，是经过长时间市场验证的优质指数。

　　与两市多数规模指数相比，深证100指数样本股的行业集中度相对较低，行业结构较为均衡，新兴产业和成熟产业的行业权重比约为42：58，兼具“价值性”与“成长性”特征，周期性行业和非周期性行业的比例较为合理，各行业对指数的影响相对均衡。

　　深证100指数的样本股公司整体质地优良，在该指数的权重股中，就有不少在计入指数后股价上涨超过10倍的明星股，包括万科A（000002.SZ）、西山煤电（000983.SZ）、苏宁电器（002024.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、盐湖钾肥（000792.SZ）、格力电器（000651.SZ）和中联重科（000157.SZ）等。

　　但也有私募基金经理指出，随着深市这些明星股爆发期的过去，深证100指数的快速上涨也会趋缓。

　　

　　套利功能凸显

　　在市场出现大幅波动的时候，有“二级市场风向标”之称的ETF基金最受资金人士追捧，这在深证100ETF身上表现也尤为明显。

　　在6月底到7月份的这波反弹行情中，据统计，从6月20日到7月5日，上证指数上涨达6.57%。与此同时，深证100ETF申购量猛增，在12个交易日内，申购量达35亿份约28亿元，净申购12亿份约9亿元，日均成交金额4.31亿元。

　　林飞解释道，深证100ETF出现这种情况并不少见。之所以出现大量申购，就是因为当时一些机构资金开始看好后市，但又不知道买哪些板块能够有效“抢反弹”，所以选择了配置行业构成均衡、交易成本小的ETF基金，并且易方达深证100ETF作为两市规模最大的ETF之一具有很好的流动性，更加成为投资者购入ETF的重要标的。同时，二级市场买盘的增加带来套利机会，促使ETF套利资金做正向套利、申购ETF，因此深证100ETF表现出申购大幅放量。

　　对套利者而言，深证100ETF的套利可以分为折溢价套利和期现套利。折溢价套利指的是当深证100ETF的二级市场交易价格比基金净值高的时候，投资者便会在场外申购该基金，在二级市场卖出ETF 份额，由此获得价差；反之，当其市价比净值低的时候，也可以通过在二级市场上买入，在场外赎回的方式获得收益。

　　除此之外，随着股指期货的开通，深证100ETF良好的流动性和代表性使之成为股指期货期现套利的主要现货品种之一，期现套利一方面可以获得股指期货基差收益，另一方面，通过合理调配深证100ETF在组合中的投资比例，还可以增加现货组合Alpha收益的可能性。

　　

　　易方达的指数大家庭

　　在深证100ETF上初尝甜头的易方达近年来也大力拓展旗下指数基金的产品线，林飞就对记者表示，相比其他投资工具，指数基金的主要特点是操作透明、低成本与分散风险，是机构和个人投资者长期投资和资产配置的不可缺少的投资工具，从海外的发展来看，投资周期越长，指数基金的上述优势会体现得更加明显。

　　“我们很看好指数基金在国内的发展前景。”林飞说。

　　易方达是当前国内管理指数基金规模最大的公司，也是国内为数不多的组建专门的指数基金投研团队及部门的公司之一。易方达指数投资团队除了3名基金经理和1名基金经理助理之外，还有专门的量化研究员负责研究支持，包括金融工程及ETF投资研究、指数研究和新产品研究；4名业务助理负责协助ETF盘后事务处理；有风控专员负责指数风险控制、绩效评估和绩效考核。

　　目前易方达指数基金产品线已经涵盖沪深两市的主要规模指数，上证50指数基金、上证中盘ETF及其联接基金覆盖了沪市的大盘蓝筹和中盘成长股票，深证100ETF及其联接基金，以及正在发行的创业板ETF及其联接基金覆盖了深证主板蓝筹和创业板中小盘股票，易基沪深300指数基金则覆盖了沪深两市的大盘蓝筹股。

　　

　　 基金经理：林飞、王建军

　　易方达深证100ETF

　　（159901.OF）

　　风格描述

　　业内号称“飞指数”

　　成立以来年化收益率

　　27.19%

　　成立日期

　　2006年3月24日