中期业绩大幅亏损基金业再陷尴尬

　　高国华

　　记者高国华与其他行业整体可圈可点或平稳中不乏亮点的中期业绩报告不同，在去年上半年年报曝出巨亏超4000亿元后，2011年上半年，基金行业依然交出了一份尴尬的“成绩单”———逾1200亿元的亏损幅度，且没有一家公司实现盈利。这样的表现是否能全盘归因于同期市场的振荡下挫？在连续巨幅亏损后，基金业又该如何赢得基民的信任？

　　上半年巨亏1254.33亿元偏股型基金成主力

　　 天相数据统计显示，全部61家基金公司旗下的763只基金上半年总共亏损1254.33亿元。由于上半年A股市场大幅振荡，股票型基金和混合型基金成亏损大户，分别亏损789.45亿元和478.55亿元，两类基金亏损合计超过1268亿元。其中，股票型基金平均单只亏损1.48亿元，混合型基金平均单只亏损1.44亿元。嘉实、易方达、华夏、银华、大成等一线基金公司因为管理资产规模庞大，成为亏损的重头，东方基金、纽银梅隆、浦银安盛、新华和信达澳银等中小型基金公司规模亏损相对不大。同时由于上半年上调存款准备金率、加息、新股破发等因素，债券型基金也遭遇了“滑铁卢”，179只债基上半年共亏损6.01亿元。

　　在各类型基金中，仅货币型基金和保本型基金实现了正收益。数据显示，上半年货币型基金的收益高达25.24亿元，11只保本基金上半年也实现盈利1065.69万元。

　　就各基金公司而言，上半年61家基金公司全军覆没，无一实现正收益。总份额庞大、资产规模居前的基金公司亏损幅度较大。统计数据显示，嘉实基金、易方达基金、华夏基金、银华基金、大成基金、广发基金，位居上半年整体亏损排名前6位，而汇添富基金、华安基金、华商基金、融通基金、华宝兴业基金、中邮创业、招商基金等公司排名紧随其后。从这个名单不难看出，上述基金公司资产管理规模排名较为靠前，其中前三位均为业内知名大公司。其中，嘉实基金上半年累计亏损83.49亿元，易方达基金上半年累计亏损73.54亿元。华夏基金累计亏损72亿元。银华基金、广发基金中期的亏损额度也均超过了50亿元。

　　不过从单只基金来看，上半年仍有部分基金实现了正收益。其中鹏华价值、博时主题、长城品牌、南方隆元和华夏50ETF上半年实现利润排名前五，分别实现利润6.76亿元、4.95亿元、4.67亿元、3.69亿元和3.15亿元。

　　从基金的平均业绩看，上半年基金的表现落后于大盘，出现超过千亿元的亏损也与基金上半年的运作水平有关系。根据此前的Wind数据，476只偏股型基金(含股票型、偏股混合型、平衡混合型)平均业绩为-6.74%，只有42只获得正收益，而同期沪指下跌只有1.64%。

　　基金管理费不降反升不赚钱基民开始“逃离”

　　虽然763只基金半年让基金投资人亏掉了1254.33亿元，但基金公司上半年还是实现了旱涝保收。据财汇资讯最新统计，今年上半年，上述61家基金公司共计向基金投资人收取了149.22亿元的管理费用。较去年同期不降反增。

　　具体来看，华夏基金上半年合计向基金投资人收取了13.28亿元的管理费居首。嘉实基金、易方达基金、南方基金紧接其后，今年中期分别向基民收取管理费8.65亿元、8.19亿元、7.20亿元。此外，大成基金、博时基金、银华基金、华安基金、上投摩根基金等11家基金公司管理费用超过3亿元。而一些小规模基金公司，管理人报酬也较低。比如纽银基金、金元比联基金，上半年分别仅有610.87万元、754.08万元的管理费用入账；浦银安盛基金、民生加银基金、天治基金、诺德基金等9家基金公司管理费用均低于5000万元。

　　基金公司管理费收入并非全部都能流入基金公司的腰包。天相投顾统计显示，上半年基金公司支付给销售机构的客户维护费(业内称“尾随佣金”)达到23.80亿元，占当期基金管理费的16.68%，同比提高了1个百分点。从基金公司的整体尾随佣金比例看，大公司相对来说尾随佣金比例较低，显示出大公司在竞争中更强的议价能力，而大摩、新华、钮银等小基金公司则相对更高。

　　值得关注的是，基金业的持续亏损，在重创基金业的同时，也使得基金持有人开始远离基金。统计显示，基金存量持有人总户数目前为9160.75万户，比2010年中期的9965.62万户减少了804.87万户，减少比例超过8%，比2010年年底的基金存量持有人户数也减少了超过330万户，成为中国基金业史上最大规模的客户流失潮。

　　“一年新发近200只基金也难以阻挡基金持有人的大量流失，如果扣除新基金带来的持有人户数，那么老基金实际减少的持有人户数将超过1100万户。如果以这种速度流失两年，基金公司总持有人户数可能不足8000万户，如何留住老持有人已迫在眉睫。”有基金业内人士对本报记者说。

　　业内专家分析说，持有人的大量流失是目前基金业面临的严峻形势，特别是那些流失的基金持有人中绝大多数是因亏损或长期亏损后回本而全部赎回了基金，如果未来没有特别明显的赚钱效应，这1000多万客户体验很差的老基金持有人是很难回流到基金市场的。

　　投资思路浮现银行股弱市中受青睐

　　随着基金公司半年报披露完毕，基金在今年上半年的调仓得以显现。Wind资讯统计显示，今年上半年公募基金增持股份最多的10家公司分别是中国建筑、农业银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、国电电力、海螺水泥、招商银行、保利地产和中联重科。其中，银行股共有5家，占据了一半。与此同时，基金对设备制造业，如中国南车、中国北车以及中国一重等个股进行了大量减持。

　　今年上半年以来，银行股的估值一直在低位运行，业内普遍认为银行股的市盈率已经到了底部区域。而机械设备股则被认为受投资放缓制约下半年盈利增速将放缓，如南方基金半年报显示，公司上半年大举增持银行股，抛弃不少机械设备股。

　　Wind资讯统计数据显示，截至6月30日，98只基金共计持有农业银行30.73亿股，持股市值为86.05亿元。其中，博时基金公司旗下的基金在今年上半年增持最多，共计增持了3.44亿股；汇添富基金公司和广发基金公司紧随其后，分别增持了2.05亿股和1.76亿股。而另一大型基金公司华夏基金旗下基金则在二季度大幅增持了浦发银行和招商银行。而民生银行和兴业银行分别获得了海富通基金和广发基金的青睐。

　　基金经理普遍认为，上半年虽然市场表现不佳，但是银行股的估值见底已是大家普遍认可的。不少机构多数看好银行股下半年的前景，认为下半年会有20~30%的涨幅。