短线反弹契机：关注沪市成交量

　　钟鸣

　　[ 在目前的情况下，投资者继续关心股指走势已无必要，更重要的是关心以下几点：从短期来看，成交量是投资者应重点关注的对象，沪市单日成交量何时降至500亿元以下，或将引发一次小幅反弹 ]　

　　尽管本周A股指数每天的跌幅都不是很大，但持续的下跌还是使得股指完全失去了上周的升幅，在周K线图上留下了较为难看的K线组合，同时也印证了笔者上周的判断，股指短线反弹幅度有限、仍将继续筑底。

　　总结本周股指下跌的原因，从境外市场因素来看，伯南克在美联储上的讲话低于市场预期是一个重要原因，美联储的表态将被延至9月中下旬的议息会议，这使得金融市场的盘整局面仍将持续一段时间。而导致本周股指下跌更重要的则是国内因素，不论是周一传出的三类保证金纳入存款准备金上缴范围，还是周四温总理文章表示坚持宏观调控方向不变的论述，都使得市场此前一直热盼的政策转向预期遭受沉重打击，股指的下跌也就很正常了。

　　而从本周公布的一些数据来看，上市公司上半年整体业绩增速定格在22%，低于市场此前25%的全年业绩增速预期，这使得全年的业绩预期存在下调的需求，也在一方面拖累了股指的走势。周四公布的8月PMI小幅回升算是一个小型利好，不过市场对此早有预期，效果有限。

　　尽管央行本周的央票发行利率并未上升，使得市场的加息预期有所减弱，但是三类保证金纳入存款准备金上缴范围将冻结资金达9000亿元之多，相当于上调2.5次存准率，这在当前的资金面情况下，对市场的影响不可谓不大，本周股市成交量也随之出现大幅萎缩，同时同业拆借利率也开始明显上升，市场资金面的紧张状况可见一斑。

　　就目前A股市场的走势而言，股指将再度考验2500点和2437点的支撑力度当无疑问。在目前的情况下，投资者继续关心股指走势已无必要，更重要的是关心以下几点：从短期来看，成交量是投资者应重点关注的对象，沪市单日成交量何时降至500亿元以下，或将引发一次小幅反弹，这是市场做空力量初步衰竭的常规运行轨迹；从中长期来看，还是要重点关注政策面的改变信号，只有市场预期得以兑现，A股才能迎来中长期的上涨，否则在性质上看都只能是短线的反弹，空间有限。

　　而下周投资者还应重点关注将公布的CPI等8月经济数据，CPI是否能从高位开始回落，央行会否再次加息等将成为影响市场走势的焦点。再加上中秋假期的临近，央行酷爱的假期加息时点再度来临，而在市场预期有所减弱的情况下，出其不意的程度较大或许会成为央行再次加息的考虑因素之一，投资者不可不防。

　　(作者为本报记者)