Ａ股９月迎来拐点？

　　□刘 伟

　　上周，Ａ股低位缩量盘整，乏善可陈，但中信证券一纸研究报告却引起广泛关注。

　　中信证券Ａ股策略报告《市场底部已现，但上行之路任重道远》认为，目前市场居于底部是大概率事件。“市场底部已现，但上行之路任重道远”，中信证券研究报告指出，近期包括平台贷款问题有望合理解决、新增资金可能入场、转融通有望推出等预期推动情绪转暖。

　　事实上，多数研究机构认同当前Ａ股处于底部区域的观点，因为紧缩政策已被市场预期并反映，Ａ股整体估值水平较低，指数下跌空间有限。甚至，一些机构明确表示，9月份Ａ股将迎来拐点，即底部夯实后，可能走出盘整格局，缓慢向上。

　　自2007年10月创出历史最高6120点后，Ａ股围绕2500点上下已经运行近4年，期间股市环境已发生巨大变化。其中最大变化之一，是中国经济未来能否以远高于成熟市场经济国家的速度发展，越来越不可捉摸。增长将放缓已成共识，问题是增幅能否仍高于其他经济体，且能持续多长时间。这一认识和判断牵涉Ａ股整体估值和预期。显然，正因为无法回答上述问题，Ａ股仍将寻寻觅觅，直至一些重大变量逐渐清晰。

　　9月2日，国家海洋局官方网站公布渤海湾溢油事故处理要求，认定康菲公司“两个彻底”（彻底排查溢油风险点，彻底封堵溢油源）没有完成，责令蓬莱19－3全油田停产，同时国家海洋局将代表国家提出生态索赔。

　　今年6月，溢油事故被披露之初，康菲公司官方迟迟不做回应，在舆论压力下，随后陆续作出“已得到有效控制”，以及已完成国家海洋局“两个彻底”要求等表态。但从国家海洋局披露的情况看，康菲公司不仅谎报污染面积，也根本未有效堵塞污染源。康菲公司隐瞒、欺骗、不负责任，被处以停产处罚理所应当。舆论还应进一步关注索赔进展。2010年，美国对ＢＰ墨西哥湾漏油事件高达200亿美元的处罚，说明遏制欺骗、杜绝伤害，需要大大提高违法违规成本。相比其他手段，经济手段是对不负责任者最直接最有效的惩罚措施，我们期待看到足以令康菲公司和其他不惜违法违规追逐利益者，从高昂的违法成本中得到教训。

　　9月1日，中国指数研究院发布报告称，其监测的全国100个城市8月份住宅均价与7月基本持平，其中北京、上海等十大城市住宅均价环比下降0．41％，为去年9月以来首次下降。从房地产企业纷纷宣布降价促销、成交量下降等情况看，房地产市场无疑要经历一段寒冷期。相比过去若干次“冬天”，这次或许会更加漫长。