ST黄海举步去央企化 资产注入成镜花水月

　　经济导报首席记者 段海涛

　　 自2006年被纳入央企旗下后，承诺中的资产注入即变为镜花水月，而ST黄海（600579）在被“忽悠”5年之后，开始“去央企化”之路。

　　 9日，ST黄海披露，控股股东青岛黄海橡胶集团（下称“黄海集团”）拟公开转让其持有的1.15亿股公司股份，若转让成功，公司控股权将发生变更。由于央企中车汽修（集团）总公司（下称“中车集团”）及其关联企业持有黄海集团100%股权，为ST黄海实际控制人，这也意味着ST黄海或将脱离央企豪门。

　　 经济导报记者注意到，在此前委身央企的山东上市公司中，ST轻骑（600698）将被湖南天雁借壳；大成股份（600882）则与中农化分道扬镳，将通过置出现有资产同时购买华联矿业100%的股权，变身矿企。这些公司的遭遇，给憧憬嫁豪门的公司敲响了警钟。

　　中车集团抽身

　　 ST黄海披露称，黄海集团8日通知公司，拟以公开征集方式协议转让其持有的ST黄海国有股1.15亿股，占公司总股本的45.16%。据悉，黄海集团目前持有ST黄海1.18亿股，除300万股将过户至中车集团名下用于抵偿债务外，黄海集团所持全部股份都将转让。

　　 导报记者了解到，中车集团目前持有黄海集团90%的股权，同属中国化工集团的兄弟公司中国化工装备总公司（下称“装备公司”）持有10%的股权，黄海集团转让ST黄海控股权，意味着中车集团作为ST黄海实际控制人的身份也将发生变更。

　　 实际上，中车集团对此次股权转让颇为配合，抽身而退的意图相当明显。

　　 ST黄海披露，因黄海集团与中车集团买卖合同纠纷一案，北京市第一中院2009年12月曾裁定将黄海集团持有的ST黄海全部股份划转至中车集团，但因涉及要约豁免问题，该部分股份一直未能完成过户。为了配合股权转让，中车集团已与黄海集团于近期就债务纠纷的解决达成协议，除将300万股ST黄海股份过户至中车集团名下，抵偿其所欠中车集团9850万元款项及利息外，中车集团已撤销其余股权的司法划转申请，并将向中国证监会申请撤回要约豁免申请。

　　 以ST黄海停牌前收盘价8.4元/股计算，区区300万股价值不过2520万元，远不抵9850万元的债务及利息。中车集团愿意作出如此让步，或许表明其转让ST黄海的迫切心情。

　　 其实，中车集团拟从ST黄海抽身而退已不是第一次。ST黄海去年5月曾推出重组方案，公司拟以7.95元/股的价格向青岛齐华非公开发行约1.623亿股，以此收购齐华矿业100%股权，中车集团则购买上市公司全部资产及负债，同时承接上市公司的所有员工和业务。只不过由于土地和环保审批等原因，该次重组最终未能成行。

　　 尽管ST黄海强调，“本次协议转让股份事项尚处于筹划意向阶段，公开征集时间及受让方资格条件目前尚未确定”，但市场显然把ST黄海的“去央企化”理解为利好，9日复牌后，ST黄海股价以涨停价开盘并一直维持到收盘，13日，在A股普跌之下，该股涨停。

　　不堪回首央企路

　　 在ST黄海再觅新东家之际，回首其5年央企化之路，显然能给憧憬嫁央企豪门的地方国资公司敲响警钟，避免被“忽悠”的命运。

　　 2006年1月，青岛市国资委将其持有的黄海集团90%产权转让给中车集团，转让价格为1552万元；将其持有的10%的产权转让给装备公司，转让价格为173万元。彼时，黄海集团净资产的评估价值为1725万元，所持ST黄海股份的市值则近3.4亿元。青岛市国资委肯以“友情价”甩卖，显然是看中中车集团及其背后中化集团的央企背景。

　　 而在股份转让前，中车集团通过旗下公司向ST黄海提供原材料等方式，“让本来经营困难的黄海集团、黄海股份经营有所好转”。ST黄海还预期，通过中车集团在汽车制造、维修和橡胶轮胎制造领域的经营管理机制、行业地位、资金实力及信誉等方面具有的资源优势，ST黄海将充分享受收购后协同效应带来的收益增长。甚至奢望中车集团“通过行业客户帮助黄海股份建立更广泛的客户资源，进而扩展产品销售渠道”。

　　 中车集团还承诺，“在本次收购获得中国证监会的无异议及豁免要约收购义务后36个月内，将以黄海股份为主导，对中车集团下属的各橡胶轮胎企业（含中车双喜）进行整合。”

　　 可中车集团入主后，一切成空。青岛市政府2007年还无奈利用财政款项，免除ST黄海亚洲开发银行青岛轮胎开发项目1241.7万美元贷款中青岛市财政局代为偿还的10177万元债务。正是利用该部分债务重组收益，ST黄海2007年勉强盈利。其后的几年则是亏多盈少，2008年亏损额达到3.37亿元；2009年盈利1719.10万元；2010年再次亏损，亏损额达9899.71万元。

　　 而所谓的轮胎业整合也成泡影。就在中车集团获得ST黄海实际控制权的当年，中化集团旗下中国昊华成为另一轮胎上市公司风神股份（600469）的控股股东，后该部分股权又被转移给中国化工橡胶总公司，而中国化工橡胶总公司是中化集团旗下橡胶轮胎业务的整合者，这家公司最后舍弃ST黄海，将风神股份作为资本整合平台。

　　 对于承诺事项未能兑现，中车集团称，中车双喜已划转至中化集团旗下橡胶专业板块公司，“当前从中车集团层面看，公司与中车双喜的同业竞争问题已经不复存在，再考虑中车双喜的现有情况不具备注入条件，因此注资承诺事项可予免除。”当初信誓旦旦的承诺，就这么轻而易举地一笔带过。

　　 而今，ST黄海若能脱离央企豪门未尝不是好事，只不过逝去的5年时间却无法追回。