欧元的救赎：希腊的未来在欧元区

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　就在人们为希腊滑向破产边缘而担忧时，欧元区“大佬”德法两国却给出了一个积极而又明确的信号——希腊的未来在欧元区内。

　　9月14日，法国当地时间18点45分，法国总统萨科齐、德国总理默克尔和希腊总理帕潘德里欧就希腊债务问题举行了电话会议。在会议中，希腊总理表达了该国坚持履行缩减赤字承诺的决心，而法德领导人发表联合声明称，希腊的未来在欧元区内。他们支持希腊采取的紧缩财政政策，并且对希腊的决心表示赞赏。

　　中国国际经济交流中心秘书长魏建国对《中国联合商报》表示，从法德领导人的积极表态可以看出，对于最近爆出的希腊有可能因为债务违约面临破产退出欧元区的传言，二人传递了明确而积极的信号，特别是这一句“希腊的未来在欧元区内”，更是表达了法德两国对希腊走出债务危机的信心。

　　事实上，由于欧元区达成的向希腊提供新一轮救援贷款的决定未能及时执行，近期国际市场出现希腊可能会债务违约的猜测，股市、汇市随之动荡。如果希腊在今年10月中旬之前不能得到欧盟和国际货币基金组织发放的第六笔贷款，希腊将失去偿债能力。

　　“向希腊提供更多贷款不会终结希腊问题。希腊目前无法实现它与欧盟以及国际货币基金组织所定协议设置的预算目标。”国家信息中心世界经济预测部副研究员张茉楠对《中国联合商报》表示。

　　在她看来，解决问题的关键还得回到问题的根源之中，欧洲发生债务危机的国家都有一个共同的特点——政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因。

　　统计数据显示，除西班牙与葡萄牙在20世纪90年代经历了净储蓄盈余外，其他的债务问题国家在1980～2009年间均处于负债投资状态。长期的负债投资导致了巨额政府财政赤字。欧盟《稳定与增长公约》规定，政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%，而在危机形成与爆发初期的2007～2009年，政府赤字数额急剧增加。

　　以希腊为例，从2001年加入欧元区到2008年危机爆发前夕，希腊年平均债务赤字达到了5%，而同期欧元区数据仅为2%；希腊的经常项目赤字年均为9%，同期欧元区数据仅为1%。2009年，希腊外债占GDP比例已高达115%，这个习惯于透支未来的国家已经逐渐失去了继续借贷的资本。这些问题在主权债务危机的国家中普遍存在。

　　随着欧洲区域一体化的日渐深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出水平超出国内产出的部分越来越大。由于工资及各种社会福利在上涨之后难以向下调整，即存在所谓的“粘性”，导致政府与私人部门的负债比率节节攀升。

　　西班牙和爱尔兰债务问题的成因与希腊略有不同。这两个国家受到次贷危机的影响，房地产市场迅速萧条，国内银行体系出现大量坏账，最终形成银行业危机。而政府在救助银行业的过程中，举债与偿债的能力均出现了问题。

　　此时，已经背负巨额债务的五国政府，其进一步借贷的能力已大不如前，政府信用已经不能令投资者安心充当债权人的角色。

　　张茉楠表示，投资者一般将6%作为主权债务危机的一个警戒值，一旦超过这一水平，该国将面临主权债务危机。意大利的债务问题在五国中前景相对乐观，但目前其10年期国债的收益率水平已接近6%。除意大利之外，五国2009年的政府赤字均已经数倍于3%的警戒值。当巨额的政府预算赤字不能用新发债务的方式进行弥补时，债务危机就会不可避免地爆发。

　　如今，身处危机之中的这些国家已经无法凭借一己之力解决自身的痼疾，周边国家、机构的援助方案与援助力度将在很大程度上决定危机的进程。自然这样的重担就落到了同为欧元区国家的德法两国之上。

　　值得注意的是，在对爱尔兰的救助是一个较为成功的案例。2010年末，爱尔兰与欧盟和国际货币基金组织就接受850亿欧元援助达成协议。根据协议规定，国际货币基金组织、欧盟委员会和欧洲央行的联合审查组将每季度对爱尔兰财政、金融、经济情况以及推进救助计划的成效进行审查。

　　2011年7月中旬的审查结果显示，救助计划如期推进，资金运用状况良好，爱尔兰政府稳步实施了协议规定的相关举措，对行业工资进行了一些有益的调整，尤其重点调整了一些目前失业率较高行业的工资结构。这些调整对于宏观经济供给层面的复苏具有积极意义。此次审议后，爱尔兰将再度获得40亿欧元的救助资金。

　　那么，这一回的希腊又会成为下一个成功案例么？显然，目前这还只是一个明确的表态而已。

　　希腊实体经济缺乏增长动力，但工资水平、社会福利、公共事业等方面支出巨大，政府对债务高度依赖，且在借新还旧的过程中，不断净增新的债务，利息支出已超出国家财政的支付能力。

　　数据显示，20世纪80年代，希腊公共负债相对国内生产总值的比重仅为41.6%，而2000年之后，这一比值在超过100%后仍不断攀升，预计2011年将达到152%。更令人担忧的是，今后的三年内（2012～2014年），希腊将有1920亿欧元的到期债务需要展期，届时需多发行450亿欧元新债以应对财政赤字。

　　从长期来看，危机的救助不仅取决于外部援助，更取决于危机国家自身的努力方向与努力程度。张茉楠表示，此前，债务危机国家过度透支的消费与投资模式导致了危机的上演，而政府不但没能在政策制度上进行正确的引导，甚至在错误的方向上“推波助澜”。

　　显然，如果不能够“量入为出”，依然维持超出自身产出能力范围的消费支出，则即使暂时度过了这次危机，未来必定还会出现“入不敷出”引发的一系列问题。在这一点上希腊还有很长的路要走，毕竟希腊的未来是在欧元区内。