左小蕾：现行欧债救助机制不解决根本问题

　　【财新网】(见习记者 王莉) 欧洲央行杠杆率已达23倍，面临破产风险。银河证券首席总裁顾问左小蕾昨日(9月21日)在一个论坛上如是说。

　　在透视中国宏观经济高层论坛上，左小蕾认为，在目前的欧债救助机制下，欧洲央行被允许回购各国债务，这使其持有的风险资产增多。如果欧债等风险资产遭遇评级下调，价格出现波动，前者的资产负债表将大幅缩水。

　　继希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙主权债务评级被下调后，9月19日，标准普尔下调意大利主权债务评级A+至A。

　　IMF预测法国2012年债务占GDP总规模触90%，也将面临评级下调。

　　左小蕾认为，现行欧债救助机制不能根本上解决债务危机问题。表现在没有采取恢复信心和经济的措施，也没有给出恢复政府信用、平衡财政赤字、进入良性循环的预期。

　　现行救助机制主要有短期和长期两个。一个是，2010年6月启动的金融稳定基金(DFSF)，为期三年。另一个是，2011年6月份达成的决议，在三年期基金完成后，将启动的永久性稳定机制(EFSM)。

　　在西班牙和意大利加入后，DFSF的7500亿欧元规模已经不够用，需要再融资。而EFSM，引入一级市场、二级市场干预，但融资比例、资金来源、救助思路和三年期救助机制基本相似，左小蕾认为“这起不到最好的作用”。

　　她称，救助机制应给出一个良性的预期。短期内救助银行，为其注入流动性；长期还是要靠经济增长，创造就业、增加税收和财政收入。

　　欧洲国家可允许外汇储备高的国家作为直接投资进入，而不是购买金融产品等虚拟资产。而中国对欧债危机的救助方式，她认为，一方面在购买欧债时，可要求对方提供资产抵押；另外，也可通过购买欧洲国家出卖的一部分国有资产参与到对方的实体经济当中。■