节后资金利率高位回落Shibor连跌两日

　　董云峰

　　在经历节前的“煎熬”后，国庆长假过后的头两个交易日里，资金利率连续回落，不过降幅不大，整体维持在较高水平。

　　全国银行间同业拆借中心数据显示，截至昨日收盘，上海银行间拆放利率（Shibor）延续了10月8日的回落态势。其中，隔夜利率较上日跌29.62个基点至4.5642%，7天利率较上日跌17.17个基点至4.7950%，14天利率跌18.09个基点至4.8433%；1个月利率跌20.80个基点至5.2758%；其余中长期品种涨跌互现，幅度甚微。

　　“目前Shibor走势总体平缓下调，但幅度较此前同类时点偏小，报价总体处于高位，季末吸存混战后，需要一段时间来平复整个货币供求和价格格局。”一位交易员向《第一财经日报》记者表示，“随着公开市场操作到期，流动性将得到补充，CPI数据预期较乐观，但此前扩大缴存基数的影响还在，Shibor将继续处于震荡状态。”

　　分析人士认为，面对季末和国庆等多重不利因素，从节前货币市场的交易情况看，资金面并未出现明显紧张。然而，尽管9月资金面整体相对宽松，货币市场利率的高位徘徊和不稳定依然体现了银行间市场流动性的薄弱。

　　在银行间债券市场，昨日结算总量大幅回落，回购利率全线下调。其中，1天品种较上日下跌29.6个基点至4.561%，7天品种较上日下跌16.1个基点至4.798%。

　　顺德农村商业银行金融市场部指出，10月进入存款准备金基数调整的第二阶段，市场回笼资金将加大；而且，一般10月财政存款均可能存在较大幅度的上缴，加上由于美元兑人民币汇率的回稳可能使外汇占款降低，因此本月资金面依然存在不稳定的因素。

　　在最新一期的利率市场报告中，广发银行分析师颜岩表示，央行在四季度会继续保持政策的稳健性，价格调控会非常谨慎，更多参考国外情况；数量调控主要通过公开市场的灵活操作来调整，流动性整体偏向宽松。

　　华泰联合证券亦称，在公开市场上，从11月开始到期资金量将相对不足，因此与年底备付高峰可能形成更明显叠加，但届时经济增长与通胀“双落”态势已更明朗，因此基本面将“防护”资金面冲击过度扩大，类似今年春节期间以及6、7月份的资金超调过紧状态将难以重现。

　　“四季度债市关注的重点已经从资金面转向基本面，在资金面难以出现超预期紧张的情况下，经济增速、通胀水平等基本面因素将主导债市走向，利率下行是大概率事件。”颜岩并称，临近年末，各家机构在确定明年配置计划后将采取行动，一些配置盘的出现会更大程度推动利率下行。

　　节前最后一周，央行在公开市场净投放资金550亿元，为央行连续第11周净投放，合共释放流动性4540亿元。另据相关统计，今年前三季度央行累计向市场净投放1.84万亿元资金，是去年同期的4.71倍。