货币政策非常规操作 是担保业乱象最终根源

　　□吴春波

　　

　　 继今年3月份河南诚泰投资担保有限公司暴露严重问题引起社会广泛关注之后，河南担保业的噩梦并未结束，今年6月份和9月份，洛阳盛归来投资担保公司和安阳市的三家担保公司相继出现倒闭和老板“跑路”，牵涉社会资金总量分别多达4亿元和10亿元人民币，均远超此前的诚泰担保事件。

　　近几年，尤其是美国次贷危机以后，担保业在作为一种特殊的融资方式在中国异军突起。截止到2010年底，河南省内的担保公司数量已经达到1640家，这个数字是全国担保公司总数的四分之一。而就在次贷危机以前的2007年，河南省内的担保公司还仅有100多家。

　　河南省民营经济研究会会长张立功认为，2008年金融危机以后，由于金融危机的影响，很多中小企业开始面临资金紧张，这为担保业的繁荣提供了机会，而当时政府对于担保业的发展保持谨慎的态度，并不去进行围堵。

　　九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈对此解释，由于长期的宽松货币政策带来的发展习惯，企业在发展过程中对于外部资金依赖比较大，在货币快速紧缩的影响下，中小企业很难从银行里面获得资金，把手伸向民间资金池获取资金在短时间内不可避免。

　　另一方面，由于银行的紧缩政策对于民间的存款和其他资金的影响并不大，所以货币紧缩政策在很大程度上并不能减少市场中流通中的货币，但是却实实在在的减少了企业可获取的银行资金总量，货币政策控制能力之外的大量自由货币存量也为高利贷性质担保公司的发展提供了稳定和充分的外部环境。

　　对于中国社会自由货币量到底有多少，没有任何官方的数据，但是从历年来的炒楼及今年中国投资者在迪拜以及欧洲国家出手阔绰来分析，这个资金的存量是一个天文数字。

　　那么中国社会中为什么会存在这么多的存量货币呢？

　　这要从中国延续多年的货币政策有关，在过去的十年中，中国M2货币的平均增长量超过18%，除了央行比较宽松的货币政策，疯狂增长的外汇储备占款也成为中国基础货币存量快速增加的另一个原因。

　　截至今年8月底，来自中国人民银行的数据显示，国内市场中的M2存量已经达到780852.30亿元人民，流通中的货币量也达到了4775.29亿元。

　　货币增量的快速增加带来的直接影响是国内市场物价的上涨和人民币的对内贬值，这相当于中国人民银行向市场中每一块钱都征收“铸币税”，造成单位货币实际购买力的快速下降，这对于先富起来的人群来说是难以忍受的，在国内股市乱象严重以及国债等产品都无法在收益上超越购买力贬值的语境下，投资房地产成为一种保护血汗钱的唯一出路。

　　对于由此引起的房价快速上涨，北京师范大学金融研究中心主任钟伟在多个场合反复强调：“并不是房子越来越值钱的，而是人民币越来越不值钱了。”

　　而目前持续的对于房地产打压的货币政策使得房价下降的预期越来越大，在M2每月增量依然超过10%的语境下，在股市圈钱性质没有获得明显改善的条件下，大量的民间自由货币存量成为必然。

　　而目前央行过度使用存准工具，也使得市场上的中小企业可使用银行货币存量快速下降甚至枯竭，这本身就会带来市场由于无法得到有效流动性而饿死的恶性影响，而一阶段过于宽松的货币政策也会对这种恶性影响进行放大，加速市场实体资金链断裂的速度。

　　张保盈认为，这就相当于一个气球吹大了好长时间，却突然要从里面抽气，这就会使得本来看起来又大又漂亮的气球突然变得很小，其外观自然也会变的很难看。