9月CPI回落至6.1% 货币政策或转宽松

　　CUBN记者 郭安丽 北京报道

　　10月14日，国家统计局发布了9月CPI（居民消费品价格）数据，同比上涨6.1%，较前三月有一定程度的回落，低于市场分析机构普遍预估的6.2%。另外，9月份食品类价格同比上涨13.4%，影响价格总水平上涨约4.05%；食品价格环比上涨1.1%，影响价格总水平上涨约0.36%；工业品出厂价格(PPI)同比涨6.5%。

　　9月食品成主推手

　　四季度有望回落

　　宏源证券固定收益总部首席分析师范为向《中国联合商报》记者表示，9月份CPI的上涨主要的推动因素是食品的价格，另外，受中秋和国庆假日影响，除食品外，以衣着为代表的非食品价格环比也存在较大季节性上涨压力。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也指出，在8月的最后一周和9月的前半月就开始看到以蛋类为主的食品出现了再一次的回升，所以导致9月份的CPI仍在高位运行。

　　国务院发展研究中心金融研究所陈道富在接受媒体采访时表示，9月CPI未出现明显拐点，但有缓慢回落的趋势，说明受国际国内的各种因素影响，国内的价格上涨压力有所缓解。同时，他预测四季度CPI的发展趋势指出，具体还需观察各种涨价因素的积累，但CPI仍有同比下降2%的空间。

　　有业内人士指出，9月份CPI不论是6.1%，还是之前预估的6.2%，这些数字属于高位，而此前很多机构都对8月是全年价格走势拐点深信不疑，所以从现在来说，CPI依然没有明显回落的态势。

　　对于这一情况，兴业银行首席经济学鲁政委持否定态度，坚持8月是拐点的说法，并认为在接下来几个月中，CPI出现较明显下降趋势值得预期。“物价拐点已经出现，并不是说未来的每一个月都比上一个月低，而是说未来不会再出现新的高点，在大的方向上是会走低的。”鲁政委预计，10月份CPI可能会在6%左右，然后11月份如果下跌明显，有可能会跌到5%左右这样的水平上。

　　“2011年CPI上涨率持续高位运行，但随着翘尾因素的逐步减弱，CPI涨幅将在今年四季度有所回落。”10月10日，中国社会科学院发布的《中国经济形势分析与预测——2011年秋季报告》（以下简称《报告》）发布如上信息。

　　预计2012年继续回落

　　但仍在高位运行

　　“明年如果能够把通货膨胀治理在5%以下，那就是很大的成绩。”中国社科院经济学部主任、“中国经济形势分析与预测”课题总负责人陈佳贵告诉《中国联合商报》记者，未来推动物价持续上涨的因素依旧存在，例如劳动力成本上升等。预计2012年全年CPI上涨4.6%，但总体上看，明年物价总水平增长呈回落态势。

　　《报告》称，明年存在有利于物价回落的诸多因素，且有利因素的影响力较大。首先，随着秋粮丰收，粮价和蔬菜价格涨幅都将趋于放慢，从而拉低CPI涨幅；其次，猪肉价格进一步上涨的空间有限；另外，未来货币金融政策将继续温和调整，流动性过剩问题有所减轻，从而对物价增长有所抑制。

　　虽然今年中央的宏观调控已使物价上涨得到了一定控制，但陈佳贵表示，今年末和明年初宏观政策仍应坚持治理通胀和稳定物价。

　　“之所以这样做，一是我国目前CPI涨幅在5%以上，物价仍是高位运行，工业品出厂价格指数也上涨明显；二是造成CPI持续上涨的因素未有较大变化：内部流动性过剩和外部环境造成的流动性压力同时存在，且我国农业基础薄弱，农产品供需矛盾会长期存在，价格仍有上涨空间。”陈佳贵表示，第三个原因是成本上涨仍是推高价格的主要因素，一些资源品的价格改革也会造成部分企业产品价格的上涨；最后输入型通胀的因素。

　　年底前加息提准难现

　　降存准率或成可能

　　自去年10月初以来，央行已经加息5次，并9次上调存准率。虽然自今年7月份以来，央行便中止了存准率“一月一调”的趋势，但8月份央行出台了扩大存准基数的通知，相当于上调存准率2到3次。

　　8月、9月CPI增速的回落降低了市场对于货币政策进一步收紧的担忧，而货币政策的转向此前已有征兆。10月13日，央行发行的3年期央票发行期限长，利率固定，在加息周期发行，将进一步稳定市场的利率预期，加息预期可能再度降低。

　　这是央行时隔近两个月后重启3年期央票发行，并且发行量为前次发行的20倍。有分析人士指出，宽松的资金面对央票起到了支撑作用，央行仍试图通过数量工具回收流动性。

　　进入第四季度，市场已经出现了央行货币政策将逐渐由稳健转向宽松的预期。而目前资金面也已经出现宽裕的迹象，有业内人士认为，目前紧缩政策已经到了尾声。

　　“央行确实有下调中小银行存款准备金率的可行性和必要性。”宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示，11月份CPI有望达到5%以下，央行就很有可能在12月份下调存准率。

　　渣打香港亚洲区高级经济师刘健恒也曾表示，年底前有放宽货币政策的空间，可能会放宽银行借贷，甚至下调存款准备金率，下调机会超过50%。

　　当然，业内人士也提醒，切不可因通胀压力的减退，就预言政府即将推出新一轮财政刺激与货币宽松政策。