美联储理事：需要扩大MBS购买规模
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-21 11:32 来源: 财新网
【财新网】(特派纽约记者 霍侃)美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)认为货币政策还有空间，建议扩大购买按揭贷款支持证券(MBS)的规模。
“我认为，应该把进一步大规模购买MBS的选项，挪回政策列表的最上端。”10月20日晚，塔鲁洛在哥伦比亚大学发表题为“失业、劳动力市场和美国经济”的演讲时指出。
塔鲁洛是美联储公开市场委员会(FOMC)有投票权的10位理事之一。
面对失业率居高不下的局面，塔鲁洛认为，如果未来几个月未见好转，美联储采取进一步的措施，“既有需要，也有充足的政策空间”，尤其是在中期内通胀上升风险有限的情况下。
随着美联储宣布低利率至少维持到2013年中和推出买长债卖短债的“扭曲操作”，很多观点认为美联储在非常规政策上已经做得太多。
塔鲁洛说，联邦储备法要求，FOMC的目标是就业最大化和物价稳定。在目前的情况下，这意味着，“即使我们知道仅靠货币政策不可能解决经济问题，还是需要更宽松的政策。”
对于政策方向，塔鲁洛认为，由于当前住房市场问题对经济衰退和扩张乏力至关重要，美联储的政策应该更多聚焦于住房市场。
2008年11月，美联储第一次购买MBS。2009年3月推出第一轮量化宽松政策时，美联储为支持按揭贷款和住房市场，大量购买MBS。累计购买1.25万亿美元按揭贷款相关债券。
到2010年11月推出第二轮量化宽松政策时，美联储只购买国债，且第一轮量化宽松购买MBS的到期资金被用于购买国债。2011年初，15年期、20年期和30年期的按揭贷款利率一度上升，与同期限国债的息差扩大。
在今年9月的FOMC会议上，美联储在推出4000亿美元“扭曲操作”的同时，为支持按揭贷款市场，还决定把持有机构债券和MBS到期的资本金再投资到MBS上。
塔鲁洛认为，“扭曲操作”有帮助，但“有限”。他认为，在购买长期国债的同时，推行大规模MBS购买计划，有很多好处，对住房市场有直接影响。通过增加MBS的需求，将降低MBS的实际收益率，进而降低按揭贷款利率，最终通过增加新屋购买和提高现有房屋持有人的再融资能力，增加总需求。
扩大MBS规模的进一步宽松政策，在美联储内部将面临挑战。8月和9月的FOMC会议上，有三位理事反对维持低利率和“扭曲操作”。下次美联储FOMC会议将在11月1日至2日举行。█