中金：三因素考验2012年的银行业

　　

　　【财新网】（记者 杨娜）周三中金公司召开“2011中金投资论坛”，该论坛对银行业未来一年的发展趋势做了分析和阐述，并提出不良贷款的上升趋势将在2012年的三、四季度到达底部，届时银行业的机会也将显现。

　　“我们预计，明年银行业的机会将出现在下半年，因为不良贷款从今年四季度到明年一二季度是一个逐渐上升的趋势，当它达到底部的时候，往往是银行业结构和趋势性的投资机会。”中金公司研究部执行总经理毛军华说道。

　　中金公司研究部表示，现阶段以及明年上半年导致银行不良贷款的主因有三，趋势上看，未来银行业“基本面软着陆，但值得拥有”。

　　首先，中小企业的贷款质量要在2012年一季度接受考验。春节年关的时点效应、新增开工、原材料的支出以及劳动成本支出等因素影响，会对中小企业的资产以及现金流产生新的挑战。

　　其次，明年上半年是政府融资平台还款的高峰期，尽管部分风险能得到缓解，但仍会有一些其他风险出现。

　　最后，房地产的限购政策，在明年一季度放开的可能行仍然较小，所以房地产的风险在明年的一、二季度会逐渐显现。

　　在房产限购政策影响下，房地产信贷业务投放的速度及力度已逐渐放缓。房价增幅受到基本遏制，房地产价格面临下行风险。如果房地产价格下行幅度较大，就可能导致银行住房按揭贷款损失率上升。

　　中金公司分析，银行业整体分析来看，2012年银行业的绝对收益依然可期，基本面将有所回落，但仍有15-20%的盈利增速。

　　预计明年货币政策将回归中性，以2011年全年新增贷款7万亿元，2012年全年新增贷款7.5-8万亿元计算，明年贷款增速将略低于今年。

　　从盈利能力来看，明年全年平均净息差有望略高于今年。假设净息差在2011年三季度见顶，趋势是会缓慢的向下走，四季度及明年一季度保持稳定，2012年二至四季度温和下降，则2012年全年净息差仍有望略高于2011年。■