种业股 产业变革赋予高成长能量

　　

　　核心提示：对于种业股来说，近期的股价上涨的确具有较强的产业基础的支撑力度。目前种业股已经具备了业绩持续高成长的潜能——产品价格与种植面积的推广。建议投资者积极关注种业股。

　　■金百临咨询 秦 洪 (执业证书编号A1210208090028)

　　昨日A股市场出现了震荡中重心企稳的趋势。其中，种业股出现了相对强硬的走势，尤其是荃银高科涨停板，隆平高科、丰乐种业、神农大丰等个股紧随其后，成为昨日A股市场显著的亮点。那么，如何看待种业股如此的强势?能否带来投资机会呢?

　　产业变革有望

　　迸发增长潜能

　　对于种业股来说，近期的股价上涨的确具有较强的产业基础的支撑力度。因为种种迹象表明，种业股正处于产业变革的裂变阶段，从而有望迸发出强劲的增长潜能。这主要体现在两个层面:

　　一是产业技术引发的变革。就目前来看，这主要体现在技术的进步所带来的新种业品种的井喷式的需求增长。以玉米为例，单粒播种子的推广带来的行业革命，大 幅提高了玉米种子的销售价格，成就了登海种业和敦煌种业业绩的大幅增长，也给其他苦于寻找出路的玉米种子公司提供了效仿先玉335，把老品种改造成单粒播 种子的机会，更是让传统的水稻种子企业也开始提高对玉米种子市场的重视程度，纷纷加强了玉米业务的开发和投入。这就推动着种业股的业绩出现了持续快速的成 长。与此同时，关于转基因种业的研究，目前市场舆论分歧虽然加大，但一旦推广，转基因种业的产业化，可能会使得我国出现类似于孟山都这样的伟大公司。

　　二是产业政策引发的变革。就目前来看，国家层面的相关种业政策已经陆续出台。因此，后续的政策的细化和执行阶段将对种业发展产生实质性影响。从这个角度 来说，种业的政策推动效果才刚刚开始显现，随着政策的深入推进和执行，中国种业格局将发生革命性的变化，国内也可能诞生世界级的种业企业。就短线来说，打 击套牌，将极大地释放出种业类上市公司的盈利能力。

　　据不完全统计，虽然郑单958的官方统计推广面积不到7000万亩，而实际性状面积 接近1亿亩，套牌品种的比例达到正规品种数量的40%；虽然先玉335的官方统计推广面积不到4000万亩，而实际性状面积接近8000万亩，套牌品种的 比例达到正规品种数量的100%。可见，当前国内种业市场中种子套牌的现象十分严重。假如意在提高种业知识产权保护力度，打击种业市场假冒伪劣行为的“种 子执法年”或类似的政府执法行为切实执行下去，将直接为品牌企业的种子推广腾出新的市场空间，等同于政府为企业直接创造了销售增量。故随着种业DNA指纹 技术的完善，将为政府打击套牌品种提供杀手锏，也意味着种业类上市公司的业绩将进入到新一轮爆发式增长的周期。

　　业绩快速成长

　　赋予股价上涨能量

　　更为重要的是，目前种业股已经具备了业绩持续高成长的潜能。那就是产品价格与种植面积的推广。就产品价格来说，目前种业价格的上涨趋势已开始。目前我国种子价格与粮价之比平均约为5-8倍，远低于发达国家20-25倍的水平，从而为种子价格上涨打开了空间。

　　与此同时，我国种子在粮食生产成本中仅占比5.6%，占收入比例更低，静态看粮价上涨3%即可覆盖种子价格翻倍。在近几年农村劳动力短缺、种粮机会成本 上涨的情况下，优质种子通过“高投入、高产出”模式维持其高价格，这就为种子价格上涨提供了充足的产业基础。由此可见，整体种子价格仍有上涨预期。而种植 面积的推广，则由于优质种子对亩产提升的效果以及地方政府的推广政策扶持，已经开始显现出效果，如隆平高科、登海种业等个股就是如此。

　　所以，目前种业股的上涨具备了强大的产业基础，一方面是因为产业变革意味着种业股的业绩有望大幅提升，打开了未来的成长空间。另一方面则是因为种子价格与 种植面积的推广，种业股的现有业绩也渐次体现出来，使得目前的股价对应的动态市盈率并不高估，说明股价泡沫趋势并不明显。既如此，广阔的产业成长空间这一 想象题材无疑为种业股的股价涨升插上的翅膀，未来的高成长前景自然相对乐观。

　　在操作中，建议投资者积极关注种业股，尤其是两类个股，一是登海种业、隆平高科等业绩基础较佳的品种。二是业绩弹性乐观，公司管理层正在积极进取的个股，丰乐种业、神农大丰以及荃银高科等品种就是如此。

　　【责任编辑：王钦炜】