谁应该对中国大熊市负责

　　

　　12月8日，A股再现阴跌。沪指盘中击穿2307点，再创近期新低。走势果真应了那句广告语：没有最低，只有更低。

　　其实在此之前的11月30日，突如其来的暴风骤雨已经把中国股市再次打入深渊。沪市和深市跌幅都超过3%，远比陷入金融危机的欧美股市来得凶猛。

　　回头看11月份，A股跌得令人心惊：市值缩水1万多亿元，跌幅超过4%。而且，深沪两市全跌，中小板和创业板尽墨。人们不禁要问，经济发展速度尚快、出口增长依然强劲、各项主要经济指标都远远好于发达国家的中国，股市怎么这般不争气？究竟谁该为似乎不应出现的大熊市负责？

　　十一月底暴跌的直接原因，是坊间风传国际板马上要推出———其实也不完全是空穴来风，至少有三四位高官在不同重要场合都说过国际板要推出、甚至很快要推出的“豪言壮语”。在已经“跌跌不休”的中国股市，任何有可能抽走资金的政策走向都会使市场惶恐不安，这是常识性问题，不知这些官员怎么非得“逆潮流而动”？尽管30日证监会的反应尚算到位，当天就表示此种传言纯属谣言———不过，已如惊弓之鸟的A股市场，宁可相信谣言传言，也不相信真言实话，暴跌起来没商量。

　　其实，中国股市如此表现不佳，绝不仅仅是因为国际板传言。宏观市值管理到位慢、到位差甚至不到位，屡见不鲜。君不见，在资金面紧张、流动性告急的市场上，新股上市依旧，大盘股争先恐后狠砸市场；君不见，投资者信心丧失殆尽，资金净流向“见出不见进”，但上市公司各种形式的融资、再融资疯狂推出，大有“抽干”市场之血的豪气。比如中国水电，明知要跌破发行价，还是要上马。

　　在一个投资拉动色彩浓厚、国有企业占有了资本使用优先权的市场，资源“拨付”的多寡，决定着资本的取向。在一个市场配置资源能力还十分有限的新兴市场，不得不承认行政干预的力量。到底想让股市怎样走？至少在中国，决策层的“态度”至关重要———信心比黄金更重要，而态度趋向则事关信心存亡。

　　面对曾经“过剩”的流动性该怎么办？套用曾经言及的“池子”理论，其实，最大的池子应该是资本市场，在中国，恰恰没有人操心池子的吸引力、操心池子的容量扩大，房地产不能炒了，于是炒艺术品，炒农产品，炒黄金玉石，股市则让人们避之不及；造成人民币连续跌停的原因很多，据分析，其中有一个因素是，中国股市缺失投资价值，外资、游资和热钱纷纷逃离，市场对中国上市公司和市值做空连连，就“顺理成章”了。

　　我们不否认，国际市场，特别是久拖不决的欧洲债务问题等，对中国股市有不良影响；中国股市发展仅有二十年，求全责备显然苛刻。中国股市自身的体制、结构、运行机制等问题，都对市值增长形成制约。

　　但是，我们希望股市能走得更好，走得正常，走出经济晴雨表的功能。现在不是埋怨谁的时候，而是宏观管理部门及时出手、矫正对股市“态度”的时候。