11月PPI同比大幅下滑 物价加速回落经济增长步伐放慢

　　庞东梅

　　记者庞东梅12月9日，国家统计局公布了11月份CPI、PPI以及投资消费和工业等诸多经济数据。除了消费保持稳定之外，其他数据都进入下行的行列。回落成为诸多数据的基本特征。

　　“从11月经济数据同时结合月初公布的PMI数据来看，当前我国物价加速回落，经济增速继续放缓。”接受本报记者采访的交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者。

　　内需回稳工业下滑经济延续放缓态势

　　 在物价上涨压力下降的同时，我国经济增长的动力也出现了持续下滑的势头，除了消费稳定之外，投资、工业生产继续回落。“工业和制造业受到外部环境不景气的影响，以及上半年宏观调控政策收紧滞后性影响，处于逐步放缓的区间。”唐建伟告诉记者。对于拉动经济增长的重要动力投资来讲，唐建伟认为，11月投资增速的回落受到房地产投资增速回落的影响。全国房地产开发投资11月当月增幅为20.1%。预计明年房地产开发投资回落的幅度会更大。由于我国对房地产市场的宏观调控不会放松，明年投资会受到很大的压力。

　　另外，唐建伟指出，制造业投资还维持在30%左右，但是明年受到出口和房地产市场回调的影响，制造业投资也会受到负面冲击有所下行。房地产开发投资和制造业投资在固定资产投资中的占比超过50%。这两大块投资的下行将带动明年固定资产投资回落。消费比较稳定，唐建伟预计明年也会维持这一态势。物价回落使百姓购买力增强，对消费是一大利好。外需不景气也可能会“倒逼”政府加大刺激内需特别是刺激消费措施的出台，推动消费维持稳定增长的水平。

　　“三驾马车”中的出口，明年也将面临压力。中国社会科学院经济研究所所长裴长洪预计，明年中国商品进出口贸易的增长速度大概会维持在14%至15%的水平，比今年要下降7到8个百分点。其中出口贸易可能会达到13%左右，进口贸易大概是16%至17%。在投资和出口不景气的背景下，我国工业生产也会受到压力，拉动经济持续回落。

　　CPI、PPI大幅缩水通胀忧虑进一步消退

　　 此前市场纷纷预计11月CPI涨幅收窄至4.3%至4.5%之间，4.2%这一数据的出炉，显然超出了市场的预期。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，此次CPI大幅回落主要是因为食品及非食品价格的下滑，由此可见我国通胀压力已经得到缓解，未来通胀总体会保持回落态势，明年可能会在3%左右，呈现前高后低的走势。

　　除了CPI大幅缩水之外，11月PPI的降幅尤为引人关注。11月PPI同比上涨2.7%，比上月5.0%涨幅可以说大幅降低，并且创近两年来的新低。唐建伟认为，相对于CPI，PPI上涨和下降得更快。PPI受到国际大宗商品价格的影响更明显，波动的幅度更大。他预计后续几个月PPI有可能出现负增长。

　　业内人士普遍认为，生产资料回落比较快主要是受国际和国内两方面因素共同影响。从国内因素来看，当前我国经济回落的态势延续，内需的回落，工业生产的下滑，导致国内对生产资料的需求可能有所放缓，推动了PPI的回落。与PPI密切相关的11月PMI分项指数中购进价格继续回落至44.4，连续两个月大幅低于50分界线。从国际因素来看，国际大宗商品价格也在近期维持振荡下行的态势。

　　PPI的大幅下滑显示出今后我国物价大幅上涨的动力已经不足，明年物价形势将会逐步趋好。市场大多预计今年CPI上涨幅度在5%至5.5%左右。2011年国内通胀由累积释放转为逐步缓解迹象，宏观调控的首要任务取得积极成效。2012年价格翘尾因素将显著降低，物价总水平将呈现温和上涨态势。

　　也有专家指出，由于临近年关百姓消费增加，再加上天气寒冷对蔬菜生产和流通都会产生影响，近期物价是否出现反弹仍需要密切关注。

　　四季度GDP将跌破9%明年仍有望达8.5%以上

　　 内外需的放缓，使得各方对我国四季度经济增长乃至明年全年经济增速下行的预期增强。

　　唐建伟预计四季度GDP增速仍将维持小幅回落的态势，可能下调至8.8%左右，2012年GDP同比增速可能会回落到8.5%至9%。中国社会科学院学部委员、经济学部主任陈佳贵认为，即便是第四季度的增速降到9%左右，仍在合理的区间内。李慧勇预计明年中国经济可能仍能保持在8.6%的增长。

　　从市场以及诸多专家学者的判断来看，我国经济虽出现回落，但是市场对我国经济大幅下滑的担忧并不强烈。

　　“把保增长作为明年的一大目标，这种可能性是有的。”唐建伟告诉记者：“政策有调整的空间，积极的财政政策和稳健的货币政策不会变，但是在具体的操作上会出现结构性的变化。”

　　2012年国际经济环境将更趋严峻，特别是欧美债务问题尚未看到短期内有效解决方案；国内通胀压力趋缓但仍存在一定的不确定性。中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松认为，2012年应继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度微调预调，以保持经济的平稳增长，防止经济增长大起大落；同时应抓住通货膨胀压力趋缓的机遇，切实加快经济结构调整与经济发展方式的转变。