把握好宏观调控力度和节奏 着力优化信贷结构

　　记者 万荃

　　央行在《2011年第四季度货币执行报告》中提出，要继续着力优化信贷结构，更好地服务实体经济发展。加强信贷政策与产业政策的协调配合，扎实推进信贷政策导向效果评估，引导金融机构把握好贷款投放节奏和结构，切实做到有保有压，有扶有控。对此，业内专家表示，应继续把握好信贷的增长速度和投放重点，从源头上保证信贷资金更多地流向实体经济，增强金融对实体经济的服务功能。

　　目前央行一方面强调货币信贷保持总量基本稳定、合理适度；另一方面也着力优化信贷结构，积极引导信贷资金的投向，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。央行行长周小川此前就表示，金融业要加强对实体经济的扶持力度。2012年更要注重在信贷结构上，体现对优化经济结构和发展实体经济的支持，要能够支持国民经济中的薄弱环节。目前，中小企业特别是小微企业仍旧感到很困难，这需要在结构上采取更好的办法来解决。但总体看，金融机构对“三农”和中小企业的新增信贷占比始终是在增长的。截至2011年年末，金融机构本外币涉农贷款余额为14.6万亿元，占各项贷款比重为25.1%，当年新增额为2.7万亿元，占各项贷款新增额比重为34.1%；金融机构小企业贷款余额（含票据贴现）为10.8万亿元，同比增长25.8%，增速分别高于大型和中型企业贷款14.2个和12.5个百分点。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，现阶段社会薄弱环节以及战略性新兴产业风险较大，银行等金融机构需创新信贷机制，配合国家政策，根据企业和居民等微观主体的实际资金需求“有保有压”，防止银行信贷不足。

　　日前，央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，业内专家普遍认为，央行在强调继续实施稳健的货币政策的同时，也适时适度进行预调微调，存准率下调有利于缓解银行流动性压力，增强信贷投放能力，加强金融对实体经济的支持。“央行需要降准给商业银行提供流动性，保证对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。”国际金融问题专家赵庆明分析。

　　与此同时，不少业内人士也表示，必须审慎对待降准所释放出来的4000亿元资金流向。这4000亿元资金能否流向实体经济尤其是最需要资金支持的中小企业？还是出于资本逐利性大量地流向房地产市场、股票市场等领域，导致虚拟经济中的泡沫泛滥？释放出的流动性又是否会导致通胀之虎卷土重来？

　　目前看，前期国家采取的一系列宏观调控措施效果已逐步显现，我国经济运行总体保持平稳，物价涨幅总体保持回稳态势。然而专家警示，对未来通胀风险仍不可掉以轻心，未来物价上涨的压力仍然存在。“当前通胀预期还不稳定，尤其是存在劳动力等要素供给趋紧的结构性因素，资源性产品价格也有待理顺，都可能会固化通胀预期。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，经济内在扩张的压力依然存在，全球流动性宽松格局仍将延续，原油等大宗商品价格存在进一步上涨压力，总的来看，价格总水平的基本稳定不会无条件或自动实现，因此未来需要宏观经济政策根据经济运行情况，继续把握好力度和节奏，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，继续加强对实体经济特别是中小企业的信贷支持。这样既有助消化过剩的流动性，缓解通胀压力，又能为转方式积攒后劲，提供所需资金。

　　未来应如何引导金融机构合理把握信贷投放节奏，着力优化信贷结构，更好地服务实体经济发展？郭田勇认为，信贷投放要与实体经济需要的投放对象、投放领域匹配。要把有限的信贷资金投向国家支持的、关系民生的、资金最短缺的行业和领域，实现资源配置效率的最大化。还有市场分析人士认为，引导金融机构合理把握信贷投放节奏，是保持金融资源合理配置和经济生态稳定的必然要求，信贷的均衡投放不是平均投放，而是依据经济运行的实际需求来把控信贷投放的数量与节奏，“均衡”既指总量的均衡，也指结构的均衡，即信贷投放结构与经济结构的合理需求达到均衡，确保经济有效率地运行。