50家上市公司为80家非关联企业担保逾103亿元

安丽芬 2012-04-21 02:23:19  

　　受银根缩紧及资本市场再融资受阻的双重影响，以上市公司为核心的担保圈依然在疯狂滋生着，这也是一直萦绕在投资者和监管层心头的一块顽疾。

　　4月18日，新潮实业（600777.SZ）发布对外担保公告称，董事会同意自公司2011年度股东大会召开之日起至2012年度股东大会召开前，公司对外担保总额不超过16.89亿元，其中公司对控股子公司的担保总额不超过7.49亿元，控股子公司对控股子公司的担保总额不超过6.1亿元，其它对外担保总额不超过3.3亿元。

　　A股上市公司中，担保并不罕见，其中上市公司为子公司提供担保的个案最为普遍，这也是正常的经营需要。但是，上市公司为非关联方提供担保的动机和风险就值得推敲。

　　但是新潮实业并非孤例。

　　据本报记者统计，自去年1月1日至今，共有50家上市公司为80家非关联企业的债务或者提供了连带责任担保，或者建立了互保关系，涉及金额达103亿元之巨。

　　将40家已公布年报上市公司利润以及10家尚未公布年报的上市公司的三季报数据年化加总，合计利润总额也仅有59亿元。50家上市公司对外担保总额是利润总额的1.75倍。50家上市公司的净资产合计为838亿元，对外担保总额占上市公司净资产的12.3%。

　　其中有3家上市公司的担保和互保额度就超过了10亿元，分别是位于新疆的金风科技（002202.SZ）和山西焦化（600740.SH）、山西三维（000755.SZ）。

　　A股上市公司的担保圈可谓是前仆后继。2002年至2008年间，资本市场上曾出现的“深圳担保圈”、“上海担保圈”、“福建担保圈”和“河北互保圈”已经销声匿迹，可是新的担保圈又开始渐露雏形。不同的是，这次将主场转移到了浙江、山东、河南三省。记者统计发现，上述三省的29家上市公司为57家非关联企业提供了担保，涉及金额高达64.5亿元，占全部上市公司为非关联方担保总金额的63%。

　　新担保圈雏形渐成

　　龙生九子，各有不同。

　　因为地区经济水平的差异，各省的上市公司家数迥异；由于各地地理资源及政治环境的不同，各上市公司在资本市场上的表现也具有鲜明的地域特色。

　　在本报记者统计的上市公司为非关联企业担保的名单中，以涉及的上市公司家数和担保金额划分，涉及的50家上市公司所在省级行政区域被明显分成了三个梯队。

　　第一梯队是浙江、山东、河南、山西和新疆，涉及的上市公司家数分别为13家、10家、6家和3家、2家，涉及金额分别为25.5亿、24亿、15亿和23亿、14.5亿，家数和涉及金额分别占据所统计总家数和金额的68%和88%；第二梯队分别是河北、福建、深圳、重庆、上海、江苏、北京等12个省（直辖市、自治区），担保数额均在4亿以下，涉及上市公司也在3家以下；最后一个梯队便是天津、甘肃、湖北、贵州等14个省（直辖市、自治区），其区域内无上市公司对非关联企业进行担保。

　　作为经济大省，山东、浙江、河南在2011年度各省GDP总量排名中分居第三、第四和第五，GDP总量分别为38165亿元、27005亿元和21165亿元，位列广东和江苏之后。广阔的地域和丰富的各类资源催生出一大批上市公司，截至目前，山东、浙江和河南辖区内上市公司家数分别为142家、226家和63家，总数占全国上市公司总数目1460家的30%。值得注意的是，仅去年一年，浙江和山东新增A股上市公司数目就高达45家和22家，目前总数目分居全国第一和第七。

　　与第一梯队相比，位于第二梯队的江苏、北京、上海、深圳等地也属经济繁荣之地，辖区内上市公司也不在少数。据本报记者统计，截至目前上述五省市的上市公司家数分别为218家、201家、209家和177家，远远超过第一梯队的山东、河南、山西和新疆。但是在第二梯队的各省市，去年至今为非关联方企业提供担保的上市公司却寥寥可数。统计期里，第二梯队里的12个省市共有16家上市公司为非关联方提供了担保，非关联方中包括客户和战略合作单位及原控股子公司，涉及金额总计仅约15亿元。

　　第三梯队的各省（直辖市、自治区）主要集中在西北、东北、西南等经济欠发达地区，如甘肃、青海、辽宁、内蒙古、云南等地，它们辖区内的上市公司数目也不可与第一梯队和第二梯队同日而语。值得注意的是，经济大省广东也在第三梯队，截至目前其辖区内上市公司家数高达173家，位居全国第六，但统计期内却无上市公司为非关联方提供担保。

　　以往存在的“河北互保圈”、“福建担保圈”、“深圳担保圈”和“上海担保圈”涉及金额之多、牵连面之广让市场胆战心惊。不过，在统计期内上述担保圈已经并不明显。近几年来，上市公司担保圈虽然不及以往频发，但暗流涌动。老的担保圈虽然轰然倒下了，但新担保圈雏形渐成、网络渐清。

　　以房企为核心的浙江互保圈

　　在浙江，存在着一大批知名房企，如绿城、新湖中宝、滨江集团、金都集团等，在本轮以房地产行业为核心对象的调控中，其融资难问题备受关注。值得注意的是，在本轮调控下第一家破产的房企金星房地产便是浙企。

　　浙江互保圈特色之一便是房企居多。

　　统计结果显示，浙江有13家上市公司为23家非关联方提供了担保，涉及金额25.5亿元，占总涉及金额的1/4。其中，6家房企名列其中。

　　在去年底绿城集团最艰难的时刻，同在杭州的滨江集团（002244.SZ）伸出援手，为其4.3亿元的委托贷款提供担保，余杭绿城公司作为第三人提供反担保。另外，去年9月份，新湖中宝也与绿城中国（3900.HK）签订了高达3亿元的互保协议，约定互保期限为各自向金融机构签订的融资到期日在2013年4月30日之前的融资。

　　除了绿城、新湖中宝、滨江集团等上市房企，一批非上市房企也与上市浙企“抱团取暖”。

　　仙琚制药（002332.SZ）与浙江耀江实业集团（下称“耀江实业”）、升华集团控股公司分别签订了2亿元和8000万元互保协议，海越股份（600387.SH）与海亮集团和耀江实业分别签订了2.5亿元和8000万元的互保协议。

　　浙江互保圈还有一个明显的特征就是上市公司与上市公司之间发生的非关联担保居多。如新湖中宝与绿城中国签订的3亿元互保、尖峰集团（600668.SH）与凯恩股份（002012.SZ）签订的5000万元互保、浙江富润（600070.SH）与菲达环保（600526.SH）签订的1亿元互保、海越股份与盾安环境签订的1.2亿元互保以及海越股份与山下湖签订的6000万元互保。

　　在上述涉及的上市公司中，资产负债率超过70%的就有4家，其中三家是房企。2011年报显示，绿城中国、滨江集团和菲达环保的负债分别高达148.7%、80.6%和77.33%，而新湖中宝的资产负债率在去年9月份也达到72%。

　　在上面三家房企里，恐怕最难熬的就是绿城了。继出售外滩地王之后，被业内称为“风险第一”、“高负债第一”的绿城17日再次出售其在上海拥有的项目股权，继续走2012年的“力求生存”之路。

　　“调控短期内应该还会继续，至少在明年三月之前发生大调的可能性不大。”同策房产咨询股份有限公司研究中心总监张宏伟表示，借新债还旧债的途径很窄，一些高负债房企会很难熬，资金链一旦断裂，波及范围就难以估计。

　　随着调控的继续，以房企为核心的浙江互保圈无疑是在走钢丝。

　　50家上市公司为80家非关联企业担保逾103亿元

　　各立山头的山东担保圈

　　根据统计，山东有10家上市公司为19家非关联方提供了担保，涉及金额27亿。其中，数目巨大的当属青岛碱业与青岛开发投资公司和青岛城市建设投资有限公司签订的互保协议，分别为5亿元和1.5亿元。

　　但跟特点鲜明的浙江互保圈比起来，山东担保圈显得异常零散，涉及的10个上市公司分布在山东10个地级市，而担保对象绝大部分与上市公司同在一市且没有一个是上市公司。记者根据公告统计，去年至今山东没有发生一起上市公司之间的担保行为，这一点与浙江截然不同。

　　“都是当地政府管辖的企业，政府说让帮帮忙，能不帮吗？”潍坊当地一位金融人士曾对本报记者表示，围绕海龙的担保圈就这样形成了。

　　在10个小型担保圈里，最为有名的便是“海龙担保圈”。

　　最近十年来，山东海龙曾经先后与11家非关联企业发生担保关系，曾经包括歌尔声学（002241.SZ）和山东海化集团。目前仍有潍坊特钢和山东铁雄冶金没有全身而退。

　　诉讼缠身、背负着巨额债务的山东海龙已无力偿债。截至去年9月底，ST海龙的资产负债率已高达93.3%，已处于资不抵债的边缘。恰在紧要关头，与恒天集团的合作也以“无实质进展”暂告一段落。截至目前，金融机构诉讼海龙的案子尚无结果，相关担保方也是提心吊胆，2月20日的公告显示，潍坊特钢和铁雄冶金为海龙分别提供了5亿元和2亿元的担保。

　　新潮实业主动公告对外担保的行为相当蹊跷。新潮实业拟定的3.3亿元对外担保有着明确的目标，主要针对14家非关联方，全部为烟台的公司，包括烟台恒泰铸造有限公司、烟台和达物资经销有限公司、烟台咏志商贸有限公司和烟台友商经贸有限公司等。如此巨额、数量众多而且集中的对外担保，公司公告里没有介绍这些非关联方的相关情况。

　　查阅新潮实业的担保历史，类似举动前所未有。自1996年11月上市以来，新潮实业在2008年-2009年间只发了三条对外担保的公告。只是2011年第一大股东变更以来，担保举动才逐渐多了起来。1月份发布的对外担保公告显示，公司将为非关联方烟台友商经贸公司和烟台咏志商贸公司提供700万元和1900万元的担保。而这两家公司的成立时间为2011年5月，注册资本均为500万元。

　　新潮实业如此激进的担保背后，颇耐人寻味。

　　除了ST海龙，围绕ST德棉（002072.SZ）的小型互保圈也十分脆弱。ST德棉经营上并不容乐观。2008年与2009年，ST德棉分别亏损5320万元和1.17亿元，2010年经过政府输血实现小幅盈利后，2011年再度预亏6534.6万元。另外公司发布的今年一季度快报显示，仍预计亏损。

　　困难重重的ST德棉却是“乐善好施”的典型，去年3月的公告显示，ST德棉及子公司实际对外担保余额为2.2亿元，占2009年12月31日经审计会计报表净资产的71.99%。

　　ST德棉2011年年报尚未公布，这仅仅是公告中可以看到的对外担保部分，ST德棉互保圈里牵涉的非关联公司有德州晶华集团及其控股子公司晶峰公司、振华公司和德州天马粮油食品集团及其控股子公司天马粮油仓储公司、德州卓越汽车贸易公司和德州金石建材公司，签订的互保协议高达5.45亿元之巨。而根据去年三季报，ST德棉净资产仅为2.6亿，资产负债率高达81.04%。

　　以三公司为核心的河南互保圈

　　龙年伊始，以郑州铝业为核心的24亿元担保问题爆发，河南众多明星企业及百余个担保公司和自然债权人牵涉其中，覆盖面极广。资本市场上首先遭到冲击的便是多氟多和太龙药业，两家公司都是郑铝的长期互保单位。因为郑铝债务违约，多氟多不得不调低2011年的业绩。

　　针对郑铝债务风波，郑州已经成立郑州铝业公司维稳工作组办公室。但据知情人士透露，至今还没有处理结果。

　　河南隐藏的类似郑铝的担保圈到底有多少？

　　经本报记者统计，河南有6家上市公司为15家非关联方提供了担保，涉及金额15亿元。这6家公司分别是多氟多、新野纺织（002087.SZ）、中原内配（002448.SZ）、中孚实业（600595.SZ）、银鸽投资（600069.SH）和太龙药业。

　　除了上述围绕郑州铝业为核心的担保圈外，还有以新野纺织、河南天冠生物工程股份公司为核心的两大担保圈。

　　根据公告，去年至今，新野纺织与8家非关联方建立了互保关系，涉及金额6.8亿元。其中，与南阳纺织集团、河南奔马股份公司、河南天冠企业集团、河南天冠燃料乙醇公司（下称“天冠乙醇”）分别签订了2亿元、1亿元、1亿元和1亿元互保协议，与河南淅川铝业有限公司、河南淅川有色金属压延公司、河南鸽瑞和河南天冠生物工程股份公司（下称“天冠生物”）分别签订了4000万元、3000万元、3000万元和8000万元。

　　公开资料显示，天冠生物和天冠乙醇均为天冠集团的控股子公司。围绕在天冠生物的上市公司除了新野纺织，还有银鸽投资。去年三月份，银鸽投资为天冠生物提供了3500万元的担保，累计为天冠生物担保7900万元。但是银鸽投资自己的日子并不好过，根据2011年报，银鸽投资去年骤然亏损2.16亿元，同比减少735.73%，报告期末其资产负债率也升至67.59%。

　　河南实际发生额度最大的是中孚实业提供给河南金丰煤业集团的3.5亿元担保，累计为其提供了4.44亿元担保。跟金丰煤业5000万元的担保协议签订后，中孚实业及控股子公司担保额度达到84.98亿元，占公司最近一期经审计净资产的124.1%。虽然其中大部分都是为子公司提供的担保，但是其2011年年报显示，报告期末，中孚实业对非关联方的担保也达到了2.8亿元。

　　值得注意的是，新野纺织、银鸽投资和太龙药业三家上市公司实际控制人均有国资背景。新野纺织的控股股东是河南省新野县财政局，持有其43.56%的股份；银鸽投资的控股股东是漯河银鸽实业集团，实际控制人是河南省漯河市财政局，而太龙药业的控股股东是郑州众生实业集团，实际控制人是巩义市竹林金竹商贸公司，最终控制人是巩义市竹林镇政府。

　　实际上，这种带有浓厚行政色彩的非关联担保充斥在了记者统计名单的各个角落。