豫股盈亏谁最大

　　□经济视点报见习记者 高志强 闫小丽 张馨香

　　2011年豫股年报解读之一

　　 截至4月20日，河南63家国内A股上市公司中，除安阳钢铁、东方银星、莲花味精等6家公司未披露年报外，其余公司年报已经全部披露。

　　 2011年豫股盈亏谁最大？原因何在？豫股版块的盈亏状况反映出河南经济发展的什么特征？

　　整体盈利平稳

　　 据豫股网统计，已披露年报的57家豫股，实现营业收入和净利润双双上升的有34家，占比59.6%，营业收入和净利润双双下降的有洛阳玻璃、 ST安彩、ST思达等6家，占比10.5%，营业收入上升而净利下降的公司有17家，占比29.8%。

　　 以上数据显示，在2011年整个宏观经济形势处于低迷阶段，外围宏观经济不确定因素较多的情况下，2011年整个河南上市公司的整体运行情况处于平稳运行阶段，公司业绩表现平稳。

　　 究其原因，记者分析发现，河南上市公司的增长大多是外涵式增长，靠投资和扩大生产规模拉动增长，而非内涵式增长。随着未来我国经济发展方式急需转变，公司增长模式也需转变，公司核心竞争力有待提高，盈利能力也急需增强。

　　能源和机械领跑豫股

　　 据豫股网统计，在57家豫股公布的2011年年报中，净利润在1亿元以上的有31家，其中平煤股份、大有能源、郑煤机、宇通客车、神火股份分别以18.4653亿元、12.8254亿元、11.9406亿元、11.8141亿元、11.5058亿元净利润位居前5。

　　 其中，平煤股份2011年全年实现营业收入250.69亿元，较上年同期增长9.45%；实现净利润18.47亿元，同比下降0.18%；下降的原因在于财务费用、经营费用、管理费用的持续增长和营业外支出大幅增加。

　　 大有能源凭借煤价稳步上涨，价格涨幅15%，2011年实现主营业务收入95.0221亿元，同比增长8.91%，实现净利润12.8254亿元，同比增长8.60%，实现营收和利润双增加。但是如果冲抵4.5%的通胀率的话，公司的净盈利不足5%，和银行定存相比，相差无几。

　　 2011年年报显示，郑煤机全年实现营业收入80．6亿元，较2010年增长19．37%；净利润11．94亿元，同比增长35．29%。盈利增长得益于公司产品结构改善和国际市场的开拓。

　　 宇通客车2011年实现净利润11.814亿元，同比增长35.99%，实现收入169亿元，较去年同期增长25.6%，双双收入超市场预期。主要原因在于公司产品结构优化，产品溢价和议价能力较强，充分体现出其行业龙头地位。

　　 神火股份主营煤炭和铝材，2011年实现营业总收入306.99亿元，较2010年增长81.62%，净利润11.51亿元，较2010年下降0.71%， 其原因在于，虽然煤价稳步上升，但受公司电解铝业绩亏损拖累、成本上升和高额财务费用影响，净利下滑。

　　 值得注意的是，净利润排名前5的上市公司，其中有3家是经营开发煤炭，一家从事煤炭装备的研发、设计和制造，一家从事传统的客车制造。这说明河南的经济发展还是第一产业为主导，能源经济占比较大，属于资源开发型的经济运转模式。

　　 对此，豫股研究专家、豫股网CEO任立斌分析认为，从经济结构来看，河南还处于工业化的初级高速发展阶段，主要是以第一产业为主，第二、第三产业占比逐年增加，但河南的经济发展，在未来亟需转型，资源具有稀缺性和有限性，依靠资源来发展经济是不可持续的。

　　ST思达“领亏”豫股版块

　　 从年报披露数据上来看，已披露年报的57家上市公司中有34家业绩去年实现增长，占比达六成，有23家去年业绩负增长，其中业绩涨幅在100%以上的有4家，分别是平高电气2011年净利润同比增长382.95%，雏鹰农牧净利增长248.57%，焦作万方增长229.33%，黄河旋风增长106.85%。

　　 然而平高电气1~9月公司依然亏损3635万元，从第三季度开始公司业绩出现反转，2011年实现归属于上市公司股东的净利润已经由负转正为1740.59万元，同比增长382.95%。

　　 公司表示年度业绩大幅增长的原因是产品售价有所回升，大宗商品价格下降，收入结构变化，特别是今年受益于国家电网特高压招标的影响，特高压产品实现收入，综合毛利率有所提高等。广发证券首席分析师韩玲认为未来平高电气还将继续受益特高压的招标。

　　 雏鹰农牧2011年公司营业收入13亿元,同比增长90.36%，归属上市公司股东净利润约4.29亿元,同比增长248.58%，公司称生猪价格大幅上涨是推动业绩增长的主要原因。

　　 焦作万方2011年利润的大幅增长并非是电解铝主业盈利，而是几年前在煤炭领域的投资使然。

　　 黄河旋风2011业绩大幅增长得益于产能的逐步投放和销售渠道的拓展,两个项目带动公司主营业务收入增长，因此2011年年度公司业绩同比增加。

　　 在豫股版块中，2011年业绩下滑幅度超过100%的有ST思达和银鸽投资2家。

　　 ST思达去年实现净利润为负7941.29万元，同比下降769.94%，“领亏”2011年上市豫企亏损榜。公司对此解释称2011年人工成本的上升和2011年金融政策的收紧分别使得公司的管理费用和财务费用有所增加，再者人民币升值，影响了公司出口业务及利润。

　　 银鸽投资2011年实现净利润负21581.18万元，同比下降735.73%，公司业绩大减的原因是全行业市场低迷，主要原材料价格大幅上升，物流及人力资源成本增幅较大，信贷利率上行使公司财务费用增加较多，而产品销售价格却大幅度下降，致使公司经营面临的困难较多。

　　 值得注意的是，净利增幅前4的上市公司中平高电气和焦作万方均未实施分红派息方案，业绩是分红的基础，看来即便是去年赚得盆满钵满，也不妨碍其成为地地道道的“铁公鸡”。