国腾电子（300101）“北斗”导航迎来爆发期

　　 2011年报显示，主营业务收入1.98亿元，净利润4778万元，均有小幅下降。但2012年一季报的数据靓丽，主营业务收入同比增长30.87%，净利润同比增长41.54%。

　　 公司是国内北斗终端最大供应商，且被列为国家重点支持的北斗系列终端产业化基地，拥有围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”的完整北斗产业链，根据客户需求提供产品和系统解决方案。

　　 我国卫星导航产业产值2011年突破700亿元,2020年有望达4000亿元,而北斗产业将在国家大力发展我国自主导航产业的基础上迎来爆发性发展。按规划未来十年,北斗应用产值从2010年的15亿元增长到2020年底的800亿元,年均增长达到48.8%左右。2012年北斗卫星导航亚太区域系统组建完成,是最关键的一年。同时,国家42项重大专项应用示范工程促进北斗产业化推进,产业将迎来2012年小爆发、2013年大爆发,未来十年高速发展的黄金时段。

　　 公司在北斗终端业务上仍继续保持在技术、产品和市场等方面的行业领先地位, 目前北斗一代终端市场份额达40%-50%,位居北斗终端供应商前列。公司高端元器件业务除应用于北斗关键元器件之外,还涉及特种行业集成电路,随着频综方向和组合导航(Mems)募投项目研发不断推进以及产品化、市场化进程加速,预计高端元器件收入增长趋势和后劲会远远超过现有北斗终端,实现超预期发展。DDS产品2012年开始形成量产,不断贡献收入和净利润。此外公司视频产品的核心部件视频芯片系公司自主研发，成本优势明显，有望成为未来的利润增长点。

　　 中信建投预测，公司2012年实现营业收入4.79亿元,同比增长126.77%;净利润1.25亿元,同比增长158.57%。预测2011年-2013年EPS分别为0.35元、0.90元和1.27元。