100亿冲击IPO 中国邮政：政企分离标本

　　本报记者 张汉澍 上海报道

　　 4月28日，中国邮政速递物流股份有限公司（下称“中邮速递”）对外公布了招股说明书，正式启动了A股IPO。

　　 这家旗下拥有EMS、CNPL等快递品牌的央企，拟在上证所发行不超过40亿股股票，募集资金99.7亿元，中国邮政集团以50%股权作为其第一大股东，其余股东均为各省市邮政公司。如无意外，中邮速递将成为今年来A股募资最多的IPO。

　　 “有钱并不意味着就能赢得市场，对中国邮政这样的巨无霸型企业而言，资金能解决的仅是一部分的问题。我不认为IPO会使他们一家独大，整个快递行业会继续处于一个多头竞争的产业格局。”快递业分析师、正略钧策咨询顾问张大志向本报记者预测。

　　政企分离标本

　　 据一位快递业资深人士回忆，中国邮政的上市之路最早可以追溯到10年前。“中国邮政体系中主要设有三大业务：一是传统的信件投递业务，二是邮储银行的金融业务，三是速递物流业务。但最早时，中国邮政并没有想到将快递物流业务拆分出来单独上市，而是考虑将集团整体上市。”

　　 据相关资料记载，因受制于体制，早年的中国邮政连年亏损，国家不得已每年要给予邮政数十亿元的巨额补助。为促使邮政健康发展，国家制定了一个“8531计划”，即从1999年起，每年给中国邮政的财政补助从80亿元降为2000年的50亿元，再到2001年的30亿元，2002年的10亿元，2003年起“彻底断奶”。

　　 随着国家补助的减少，中国邮政2002年时就开始筹划通过IPO来填补资金空缺。当时，中国邮政内部曾计划将北京、上海、浙江、广东、江苏、福建6个经济效益较好的地区邮政公司进行重组，组建成新的股份制公司，并准备赴香港上市。但当时公司内另一种意见认为，应将邮政储汇、速递物流等利润高的业务分拆出来单独上市，因为邮政业务都是全程全网，如果将不同地区分块来组建新公司会导致费用难以结算，不易于中转，从而使得业务难以开展，而拆分业务上市就能解决这个问题。

　　 在政企分离的改革大背景下，中国邮政最终选择了后一种上市方案。“速递物流相对来说是中国邮政业务体系中比较适合进行整合和上市的一块，选择拆分业务上市是明智的。”张大志对记者说。

　　 2009年开始，中国邮政集团将下属的中国速递服务公司和中邮物流有限责任公司进行资产重组，并于2010年6月建立了新的中邮速递，为其上市做好了铺垫。尽管运营时间尚不足3年，无法达到IPO正常程序的要求，但经国务院特批，中邮速递还是拿到了上市名额。

　　 而中国邮政另一大业务邮储银行也已于今年2月27日完成股改，根据中国邮政此前的表态，这块业务的上市似乎也只是个时间的问题。

　　市场化有待深化

　　 就在“本年度最大IPO”等光环笼罩在身的同时，中邮速递的市场化程度也正受到外界质疑。

　　 有中邮速递用户在互联网上反映，EMS的投诉主要集中在送件效率低下、物品易碎、售后服务缺失等问题上。有用户称：“最烦就是你着急的时候，他们总是慢慢来，如果说是一两天到的话，肯定是两天，三五天到的话，一般都是五天。”“寄的东西外包装虽然盖有易碎章，但拆开后发现里面依然有损坏！”“EMS的客服热线根本打不进去，为什么不增加点话务员，顾客谁有时间慢慢等呢？”

　　 “上市是好事，但有钱并不等于就能买到市场份额。”圆通速递公司副总裁王金龙对本报记者表示，“中邮速递上市，民营快递肯定会感受到压力，但我们会化压力为动力，这个动力就是要提高服务质量。否则哪怕一家企业再大再有钱，市场也不会认可你。”

　　 “说实话，我们并不担心中邮速递IPO会给我们带来什么实质性的冲击，虽然现在他们的市场份额还是第一，但你会发现EMS的份额一直在往下掉。”上海一家大型民营快递公司市场部负责人对记者说。

　　 记者从相关统计排名了解到，2011年EMS在快递市场的份额仅29.46%，而在1999年时这一数据曾一度高达90%以上。

　　 快递业同行普遍认为，中国的邮政体制是中邮速递市场化不足的主要原因。2005年7月，国务院常务会议通过了《邮政体制改革方案》，同意重新组建国家邮政局，作为监管机构；组建中国邮政集团公司，作为经营机构。2006年8月，国务院批复了国家邮政局提交的《中国邮政集团公司组建方案》，由财政部出资800亿元组建中国邮政集团。2007年1月，重组后的国家邮政局和新组建的中国邮政集团才正式揭牌亮相。

　　 “虽然政企分离了，但中国邮政给人的感觉还是一个半官方的机构，他们有十多万人，人员成本非常高。他们退休人员的养老金大多在每人5000元以上，很多人还都是事业编制，你怎么要求他们去为你服务呢？”某民营快递公司负责人表示。

　　 “如何解决邮政效率低下是一个世界性的难题，因为它是一个自然垄断的产业，美国和日本的邮政状况也和我们差不多。”北京邮电大学经济管理学院副教授谢智勇认为。

　　 “如果你去对比石油、电力这些自然垄断行业，你会发现中国邮政的市场化程度还是值得称赞的，起码这个领域里民营化程度很高。EMS有点落后，但它有公共事业的特性，假如你有一个包裹要从上海运到西藏非常小的一个村落里，民企和外企是没有这个网络的，而EMS却不得不承担这个业务，哪怕是赔钱的。所以民营和外企只吃快递市场的‘肥肉’，而中邮速递除了‘肥肉’还得嚼‘骨头’。”谢智勇说。

　　或引资本竞赛

　　 目前中邮速递在国内31个省市设有网点，旗下拥有邮政货运航空公司、中邮物流有限责任公司、北京鸿速经贸有限责任公司等35家全资子公司、1家控股子公司和5家参股公司。

　　 记者从招股书中获悉，中邮速递拟计划将IPO融资投入到30个项目中，其中包括车辆购置、飞机购置、各地邮件处理中心的设立以及IT信息平台的搭建上。

　　 张大志说：“中邮速递的上市将有可能加速快递业中的其他企业对风投基金等社会资本的引入，从而可能引发快递行业的资本竞争。”

　　 “现在快递公司对资金的需求量非常大，高科技产品应用如今是各家快递企业的必备品。比如快递员现在人手一个手持终端，每部价格接近5000元。去年我们做的一个呼叫信息管理系统就花了1.2亿元，这还仅是软件开发，还没有算上服务器和其他设备花销。”上海民营快递公司负责人告诉记者。

　　 王金龙告诉记者，去年圆通对公司信息化平台进行了改造升级，就此花费的成本高达数亿元。“现在各家对资金都有需求，有了资金就能加大软硬件投入，把它转化成服务质量。”

　　 张大志认为，随着行业发展日益成熟，快递业已经从粗放的跑马圈地进入到比拼资本实力的阶段。

　　 不过，目前PE、VC对快递业并不青睐。据记者粗略统计，截止到目前，仅有海航和阿里巴巴先后涉足过天天快递和星辰急便，而如复星、IDG只是传出了与部分快递公司洽谈秘闻，但随后便没有了下文。

　　 “民营快递从来没有放弃过引入风投的念头。尴尬的是，风投对快递这个相对传统的行业兴趣不大，因为这个行业无法像互联网产业那样有短期的爆发性成长。”张大志分析说。